#雪球星计划公募达人##哪些基金的业绩在悄悄回暖#

(资料图)

想要了解一只基金的投资范围，大致可以从两方面入手，其一是基金名字，其二是业绩比较基准。看名字比如，XX医药股票、XX新能源股票、XX智能制造混合、XX军工混合，基本就能判断出该主题基金的投资范围。

如果名字上无法判别，比如XX核心精选混合，业绩比较基准为“85%*中证800指数收益率+15%*中债总指数收益率”，大致就能知道这是一只全市场范围、自下而上选股、市值风格较均衡的基金；再比如XX逆向策略股票，业绩比较基准为“85%*沪深300指数收益率+15%*中证综合债券指数收益率“，大致就能判断这是一只大盘股市值风格、超额收益对标沪深300、且注重估值性价比的基金。

公募产品在发行时，招募说明书中第九部分《基金的投资》的投资策略中，往往也有对投资范围的描述。一旦投资策略发生重大变化时，按理说基金公司应该及时披露，以避免投资人不小心误判。比如，下图中某只基金的选股策略，主要围绕挖掘优质的智能制造相关上市公司，受益于今年AI人工智能题材火爆，如果产品“忠诚”于投资范围，那么今年业绩表现应该也比较好。

由于投资范围不能随意更改，尤其对于行业主题型基金，就会导致两个迹象尤其明显：1、所属行业涨幅领先时，相关主题基金就会“一荣俱荣”；2、当所属行业景气度或估值出现大幅调整时，产品业绩就避免不了“一损俱损”。

比如2019-2021三年期间，电力设备、食品饮料、医药生物这几个行业涨幅领先，相关主题基金普遍表现都很不错。然而，最近两年板块出现了较大幅度回调，相关主题基金普遍也都“大起之后大落”。

今年也是如此，截至6月16日（下同），SW电力设备下跌4.62%，SW医药生物下跌3.49%，SW食品饮料下跌2.09%。新能源基金、医药基金、消费基金，这几类主题基金普遍表现都不好。

司令做了些数据统计，82只名字中带“新能源”的主动权益基金（普通股票型和偏股混合型；多类份额，分开计算；数据来源：Wind），今年以来平均回报率为-4.27%；73只名字中带“医药”的主动型基金，今年以来平均回报率为-4.50%；207只名字中带“消费”的主动型基金，今年以来平均回报率为-2.58%，整体表现与所属行业板块大致接近。

当然，也有少数基金经理实在是“熬不住”了，暂时又看不到产品投资范围内行业的“曙光”，于是顺势调整了部分仓位品种，调整后的业绩表现还真不错！那么，问题来了！持仓行业风格大变，但是短期业绩确实优秀，这种主题基金还值得继续持有吗？

司令列举几只，一起来看看！如有多类份额，均选A类，数据来源：Wind、Choice，截至日期：2023年6月16日。

今年以来收益率35.08%，近1月收益率14.49%，业绩比较基准为“80%*中证新能源汽车指数收益率+10%*恒生指数收益率+10%*中债综合指数收益率”，中证新能源汽车指数今年以来收益率分别为-7.49%和-3.01%，超额收益非常显著。

2022中报前三大行业依次为：电子、有色金属、电力设备，2022年报前三大行业依次为：电子、计算机、汽车。2023Q1前十大重仓股中，包括4只电子股、3只汽车股、2只计算机股、1只电力设备股（宁德时代）。

2022年12月14日更新了招募说明书，明确表示投资于本基金定义的新能源汽车主题相关证券的资产比例不低于非现金基金资产的80%，细分行业包括新能源汽车电池产业链、汽车配件行业、新能源汽车下游行业、车联网及智能驾驶相关的计算机应用行业、互联网信息服务行业。产品投资范围的延展，较好地规避了电力设备行业的下跌。

今年以来收益率18.54%，近1月收益率22.92%，业绩比较基准为“40%*中证全指一级行业能源指数收益率+40%*中证全指一级行业材料指数收益率+20%*中债综合指数收益率”，中证全指一级行业能源指数、中证全指一级行业材料指数，今年以来收益率分别为+4.17%和-4.77%。

2022中报前三大行业依次为：电力设备、有色金属、汽车，2022年报前三大行业依次为：电力设备、汽车、家用电器。2023Q1前十大重仓股，依次为：三花智控、鸣志电器、阳光电源、拓普集团、宁德时代、科士达、同花顺、天奥电子、天合光能、沪电股份，不同于2022上半年更侧重于新能源车上游锂电行业。

2022年12月1日更新了招募说明书，再次明确了该主题基金所定义的行业投资范围，新能源行业包括核能、太阳能光伏光热发电、太阳能热利用、风力发电、智能电网、生物质能等，新材料行业包括稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷等，以及电子通信新材料、新型建筑材料等。不墨守于锂电池行业，较好地规避了下跌风险，并获得不错的超额收益。

今年以来收益率4.50%，近1月收益率29.14%。有些小伙伴或许知道，闫思倩从2023年3月25日起，从王宗合手中接过该产品，行业配置风格既不同于之前的白酒等消费赛道，也不再墨守于闫赖以成名的新能源赛道，司令猜测大概率转到了AI人工智能赛道。

2023年6月16日更新了招募说明书，再次明确了产品主题逻辑，是指以创新为动力及支撑，将创新增长作为不断提高企业核心竞争力、增强发展的动力、保持竞争优势，从而实现可持续发展的优质企业。同时还表示，随着市场环境的不断变化，相关上市公司的范围也会发生相应改变，产品将根据实际情况调整相关主题概念和投资范围。适时切换赛道，不拘泥于赖以成名的能力圈，是短期业绩出色的重要原因。

综上分析，持仓风格大变但短期业绩优秀的产品，大家不能一棒子粗暴打死，不同的产品，还是要具体分析。见多了行业“变幻莫测”之后，就司令而言，敢于切换新赛道、不墨守于老观念，且短期业绩出色，反而应该坚定持有！

如果短、中、长期业绩表现都不理想，基金经理就不该把责任都推脱在行业表现不好上，还是应该多思考如何能够更好地发掘良机。想要不辜负持有人的信任，中长期业绩尽管很重要，短期持有体验同样也很重要！

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