昨天比较忙，就错过了腾讯310的文章。开个玩笑，实际上310和320有多大差异呢？3%的波动？

(资料图)

朋友总是会问，腾讯下跌的原因到底是什么？

当然，作为投资者，不能排除自己没有发现但已经真实发生的风险的可能性。

但是，如果在投资一家公司之前，不把这家公司所面临的风险都仔细思考一下，那可能不能算是纯粹的投资。毕竟，投资最重要的是规避亏损的风险。

腾讯的风险在2022年总体都演绎过一遍了，这个过程我算是全程参与了。最终市场传言的风险也没有一个真正坐实的。

反而腾讯的业务以及公司的业绩在持续的好转。

腾讯2-3万亿的市值规模，千亿的利润规模，已经不是一个单纯的小公司所面临的问题了。

经济周期、货币调控周期对腾讯的影响，包括对腾讯的股价影响已经非常大。

在货币的宽松周期，尤其是美元全球泛滥的过程中，腾讯的业务，游戏、广告、云、支付都受益。

比如游戏，都美元泛滥的时候，大家手里钱多，赚的多，充值也就不会那么谨慎。需要的不需要的都可以来一套。

广告也一样，就拿在线教育来说，好未来在做线下的时候投的广告很少。可是做在线教育可是大金主。腾讯无疑也是在线教育受资本疯狂助推的受益者。不仅仅是教育，只要风险投资大量投资需要买流量的企业，所有广告公司都受益。

这点说句题外话，虽然前有百度，后有头条号称广告巨头。但是，广告巨头自身的努力当然要看到，但是广告巨头其实都伴随着风险投资快速投入所拉动的创业公司的过度的广告投放。当然，活下来成功了就不过度，如果没活下来其实就是风险投资的钱烧了广告费。

大潮来了，或者是资金大潮来了，资本和消费者所有人在货币泛滥的狂欢下，的确有可能靠资本活下来。但是，要在潮水退去之前。

当然，云和支付也受益。只不过，云受益的地方远远没有资本市场想象的那么好。所以，腾讯最高估值，也就是股价到700以上的时候，其实那时候已经有人给腾讯云等业务超级高的估值了。

我就问一个问题，利润在哪？安全的利润规模在哪？底线的利润规模在哪？对于云业务，支付业务，企业相关业务，也许有人能说清楚，但我认识的人不够，暂时还没遇到过。

看近几天的股市也能看出来，当大家预期不好的时候，很多公司都下跌。下跌过程中也能看出来谁更有支撑。

我觉得支撑不是K线，我投资看重的支撑是利润，尤其是可回报给股东实际的利润。比如对腾讯来说，分红、京东美团特别分红、回购，包括腾讯虽然在主营业务上当前投入比以前谨慎了，但是适当的不涉及到垄断的投资还是在继续。

投资回报率ROE，主营业务稳定持续就行，投资类业务能跑赢市场大盘就行。在这种环境下，腾讯还是相当优秀的。

其实，近期对于腾讯，上涨下跌心态都很平静。下跌的话还能买不少，上涨的话也能稳定持有。只要不是上涨太多就行。

如果腾讯一下子窜到500，我可能是拿不住那么多仓位的。

一个企业的市值，最好是能一直维持在和他当前的经营状况差不多的状态下。经济也是，经济状况适当有点泡沫挺好，泡沫过多了容易让人昏头。稳稳当当的赚钱多好，非要大起大落，整的人都不明白了。

股市亦然，经济亦然。

世界很单纯，复杂的是人。

$腾讯控股(00700)$$腾讯控股ADR(TCEHY)$

关键词：