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大家好，我是量子熊猫。

【资料图】

11日单日要发四只新股，再加上北交所一共五只，好久没有单日发行这么多新股了，果然行情一好就开始拼命发发发...

结果今天很不给面子就立马开始砸盘，资金开始从中特估轮动到狗都不买的创业板和新能源，有种牛已经跑偏了的感觉，市场看着像按照前几天写的“发展不顺利”的故事线开始演进。

一定程度上也是跟昨天某中x被公告减持有关，禁卫军自己都开始收割了小喽啰当然被吓死了赶紧跑…

不过是不是牛市变牛屎了还不能下定论，趋势的东西从来就不是一蹴而就的，并且这轮调整大概率也不会是中特估行情的结束。

4月美国CPI同比涨幅为4.9%，3月同比涨幅为5%，剔除波动较大的食品和能源价格后，4月核心CPI环比上涨0.4%，同比涨幅为5.5%，均与市场预期一致。

老美的CPI继续下行，看了下6月的不加息预期已经从昨天78.8%又提升到了85.08%，而一旦美联储6月停止加息，那么加息周期基本就可以宣布结束了，

不过加息结束并不等于狂欢，后面还有一段高利率周期要继续熬。

最近有很多评论或者留言都回复较慢或者干脆就直接没回复，主要因为这段时间工作太忙，只能勉强维持发文和用少量的碎片时间来回复，再加上家里的宝宝复阳连续高烧几天，情况比第一次严重多了，全家都手忙脚乱。

倒是熊猫自己还有家里的成年人都没事，不知道是不是因为抵抗力或者抗体持续性要好一点。

所以要是有没回的消息也希望大家谅解下，不过该点赞和在看的还是要记得点，哈哈。

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2023年5月11日可申购新股分析

美芯晟（688458）：

企业基本情况：

全称“美芯晟科技（北京）股份有限公司”，主营业务为高性能模拟及数模混合芯片研发和销售。

公司的主要产品为无线充电系列产品和LED照明驱动系列产品，主要包括高集成度MCU数字控制SoC电源无线充电芯片，以及模拟电源LED照明驱动芯片。

在无线充电发射端和接收端芯片为代表的产品中，终端产品覆盖了品牌A、小米、荣耀、传音等知名品牌。

在LED照明驱动芯片领域，公司已与昕诺飞、朗德万斯、通士达、木林森照明、佛山照明、雷士照明、三雄极光、立达信、得邦照明、阳光照明、凯耀照明、美智光电等知名企业建立了长期合作关系。

公司的主要产品可广泛应用于通信终端、消费类电子、照明应用及智能家居等众多领域，具体情况如下：

a，无线充电系列产品

公司的无线充电芯片产品主要包括接收端和发射端芯片，其中接收端芯片按 照充电功率大小，可进一步划分为大功率型接收端芯片（功率在50W及以上）以及小功率接收端芯片（功率在50W以下）。

公司无线充电产品产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备、 无线充电器等消费类电子产品，具体情况如下：

b，LED照明驱动系列产品

公司LED照明驱动芯片产品主要包括通用驱动芯片和智能驱动芯片，产品可广泛应用于各类照明应用及智能家居产品，具体情况如下：

主要业务属于细分领域的芯片产品。

具体营收方面，主要营收来源于LED照明驱动系列产品，营收超过70%，不过无线充电系列产品销售占比在快速提升。

对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为英集芯（688209）、必易微（688045）。

发行情况：

企业由中信建投证券主承销，新发行市值15.01亿元，发行后总市值60.01亿元，发行价格75.00元，发行市盈率141.67，PE-TTM85.61x，顶格申购需要5.5万元市值。

对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为32.36x，对比英集芯PE-TTM为83.45x，对比必易微PE-TTM为589.42x。

业绩情况：

预计2023年一季度营业收入为6,800万元至8,300万元，较上年同期 5,548.12万元，同比增长22.56%至49.60%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-860万元至-430万元，较上年同期-1,133.98万元，同比亏损收窄24.16%至62.08%。

2022年营业收入44,114.73万元，2021年营收37,202.10万元，2020年营收14,906.70万元，年复合增速为72.03%。

2022年扣非归母净利润4,235.97万元，2021年扣非归母净利润5,958.63万元，2020年扣非归母净利润-1,955.48万元，扭亏为盈。

2020-2022年，营收增速很高，利润也在2021年大幅扭亏为盈，再到2023年一季度营收继续增长，利润亏损也有所收窄。

参考招股说明书解释主要由于无线充电芯片销售持续向好。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为22.42%、40.98%和32.75%，毛利率先升后降。

参考招股说明书解释，主要由于2021年市场需求旺盛而2022年则有所下滑。

跟同业对比来看，处于较低水平。

从公司基本面看，行业概念还行，业绩虽然有一定波动，但总体表现也还行。

从发行情况看，科创板发行，发行价格较高，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后汇总如下。

打新评级：谨慎，我的操作：放弃。

航天软件（688562）：

企业基本情况：

全称“北京神舟航天软件技术股份有限公司”，主营业务为专业软件与信息化服务。

公司主营业务产品和服务之间的关系如下图所示：

报告期内，公司主要产品及服务情况如下表所述：

主要业务是特殊领域的国产化软件产和技术服务。

具体营收方面，主要营收来源于信息系统集成和信息技术服务，合计营收占比超过80%。

对应行业为软件和信息技术服务业，可比上市企业分别为太极股份（002368）。

发行情况：

企业由国信证券主承销，新发行市值12.68亿元，发行后总市值50.72亿元，发行价格12.68元，发行市盈率133.70，PE-TTM63.57x，顶格申购需要21.0万元市值。

对比软件和信息技术服务业PE-TTM为62.67x，对比太极股份PE-TTM为66.53x。

业绩情况：

预计2023年一季度营业收入为30,000.00至36,000.00万元，较上年同期 变动-11.82%至5.81%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-300.00至100.00万元，较上年同期有所收窄。

2022年营业收入189,451.09万元，2021年营收150,161.62万元，2020年营收94,961.15万元，年复合增速为41.25%。

2022年扣非归母净利润3,793.46万元，2021年扣非归母净利润1,706.07万元，2020年扣非归母净利润-11,489.49万元，扭亏为盈后快速增长。

2020-2022年，营收增速较高，利润扭亏为盈后大幅增长，再到2023年一季度营收和利润又双双走弱。

参考招股说明书解释主要由于受到项目验收时间影响。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为18.88%、18.55%和 19.04%，毛利率比较稳定。

跟同业对比来看，处于较低水平。

从公司基本面看，行业概念很多，近期业绩虽然有一定，但总体表现还算可以。

从发行情况看，科创板发行，发行价格略低，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。

最后汇总如下。

打新评级：谨慎，我的操作：申购。

申购建议汇总：

美芯晟，打新评级：谨慎，我的操作：放弃。

航天软件，打新评级：谨慎，我的操作：申购。

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申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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$美芯晟(SH688458)$$航天软件(SH688562)$$太极股份(SZ002368)$

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