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最近3年差不多每年要看100份财报，第一年花的时间比较多，看的比较辛苦，第二年好了一些，看财报的速度有所提高，今年很轻松的就看完了100份财报，主要是效率提高很多，能够抓住重点，有的放矢。从行业来讲，主要关注的是消费行业、制造业、科技行业三大板块，此外这两年对军工、新能源车、光伏三大成长板块也有了一定的研究，结合财报也可以说说自己的看法。

整体来看，2022年的财报确实是比较差的，受到去年疫情风控、房地产大幅萎缩、制造业下行三大超级利空因素的影响，上市公司财报普遍不佳，可能是2000年以来最差的财报季了！分行业来看，消费行业除了酒类板块还在高歌猛进，其他消费板块普遍比较低迷，消费信心不足；传统制造业很大一部分属于地产产业链，随着房地产整体的萎缩而受到了极大的压力；半导体行业最近3年一直高歌猛进，国产替代热火朝天，但从去年下半年开始半导体行业进入下行周期，2023年一季报除了半导体设备和耗材子行业之外，以芯片设计为代表的主流板块一夜之间回到了解放前，业绩全部陷入大幅衰退，半导体行业的强周期属性彰显无疑。

三大成长板块军工、新能源车、光伏各不相同，军工电子信息板块仍然处于景气周期内，十四五期间业绩应该都会有所保证的；新能源车板块虽然2022年的业绩比较靓丽，但整个产业链都在迅猛扩产，2023年供求关系逆转的可能性非常大，难言乐观；光伏板块2022年以及2023年一季度的业绩都是比较好的，但胶膜行业已经提前演绎了整个行业价格战的模型，2023年光伏行业的价格战是主旋律。

虽然2022年报以及2023年一季报都不乐观，但个人判断目前就是基本面最差的时候，否极泰来，基本面翻转的时刻已经已经来临了。

首先来看大消费板块。2022年一季报是最近10年的最高光时刻，基数非常高，即便在这样的高基数下，好多消费品公司一季报的业绩都还不错，随着基数效应以及消费情绪的逐步回暖，二季度开始整个消费行业的业绩都会出现逐季增长的趋势，而消费行业属于典型的“给一点阳光就会灿烂”的好行业，在基本面反转的大背景下，相信消费行业下半年会有比较好的表现。

其次来看制造业。从2023年一季报来看，大部分制造业要么在周期底部，要么已经开始周期向上翻转，大概率2023年是制造业周期反转之年。制造业最好的投资机会就是反周期布局，这个时点应该是布局制造业比较好的时机了，所以制造业后市并不悲观。

第三来看半导体行业。过去3年在国产替代的大背景下半导体行业高歌猛进，业绩暴增，实现了业绩和估值双提升的戴维斯双击，但大家好像忘了半导体属于典型的强周期行业，或者说属于强周期成长股，2023年一季度芯片行业业绩跌入谷底，股价开始一波大幅杀跌。市场预期下半年半导体行业开始回暖，即便市场预期是错的，整个2023年半导体行业仍然处于下行周期，那么2024年周期也会翻转，而资本市场一般会提前于基本面1到2个季度，所以个人认为今年下半年应该是布局半导体板块比较好的时间点，万物皆有周期，而反周期投资才是投资的精髓所在。

第四来看光伏和新能源车。两大行业都面临供给端大量增加的窘境，虽然业绩仍然很靓丽，但市场对未来的业绩持悲观态度，本人也是这种看法。好的一方面是股价都已经大幅度回调了，潜在风险应该说已经释放了很大一部分，坏的一面是利空还没有出来，利空全部出来的时候才是投资的好时机，所以要精选细分板块，只要风险已经得到了充分释放，就是不错的投资机会。

第五来看军工板块。由于我只关注了电子信息，所以就谈谈这个子行业，所有的国产替代大逻辑里面，嘴硬的需要刚性国产替代的就是军工，军工产业链国产替代逻辑坚不可摧，叠加十四五期间军工处于景气度周期内，会更加乐观一些。负面因素主要由两点：（1）增值税；（2）产品降价，个人判断这两个方面因素都相对可控，即便降价也是温和降价，所以军工电子信息整体还是相对乐观的。

站在目前的时点来看，基本面最差，而基本面翻转的确定性很高，对投资者而言应该也算好的时点吧！好的决策都是坏的时候做出的，目前的时点应该要乐观一些，乐观者会有更大的收获。@今日话题

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