节前最后一天，人工智能以绝对热度强修复，板块结束5连跌，带量反包，指数共振，情绪回暖，主线地位可见一斑。

一、世界级题材

2023年初，伴随着openAI推出的现象级产品“Chatgpt”横空出世，人工智能的浪潮席卷全球，全世界的科技公司纷纷加入到这场“技术革新”的“军备竞赛”中。

(资料图片)

世纪级题材几年难得一遇，借用彭老师提出的“五个共振”理论，分别是“一二级共振”、“中美共振”、“机构、游资、散户共振”、“时间、周期共振”、“政策共振”。

而这其中的“中美共振”是人工智能这次的行情里尤为有影响力的。从一开始的“chatgpt”的纯概念炒作，到GPT4的发布大超预期带起国内大模型的炒作，随后推动服务器算力的需求，同时包括微软AI办公助手，英伟达等业绩超预期也进一步影响了国内市场的预期。

另外包括机构、游资、散户共振，也是实实在在发生在我们的市场里，机构疯狂涌入人工智能，游资豪掷20亿，散户狂热跟风，扫地阿姨都在讨论“剑桥科技”。

至于政策共振这块，除了不断出台数字经济相关的文件，节前的会议也提出要“强调要重视通用人工智能的发展”。

二、指数和结构性牛市

大盘自2015年之后，基本围绕着3000点上下波动，拉长周期来看，仍然属于低位。同时按照周期理论，7-8年的时间一个周期，接下来的指数的趋势应该是要去触碰15年的高点。

但考虑到注册制后，市场池子变大，权重发生转移，特别是以国企为主的估值回归，重塑是方向。这里以“中国移动”为代表的“新方向”与以“贵州茅台”为代表的“旧时代”形成交接，这过程中需要时间不会一蹴而就，也就是短期内并不是一个重指数的行情。

同时我们还看到自2020年以后的“新能源”“新材料”“新技术”“新医药”等科技，从过去两年轰轰烈烈的新能源炒作，特别是以“宁德时代”为代表的，上下游“锂矿”，光伏，储能等的炒作。到后面疫情的医药，创新药的炒作。再到今年半导体，人工智能的浪潮席卷而来。整体我们市场的大环境已经脱离了过去十几年的“酒，银行，煤”等这种品类，向着更加“科技兴国”的方向迈进的趋势中。

综上可推导出：市场接下来是结构性牛市行情，人工智能至少是年度结构性牛市行情。

三、人工智能当下阶段

再来分析下年初到现在人工智能行情的阶段，为下一步人工智能的发展理清脉络和方向。

1）chatgpt阶段：1月30日——2月15日

这阶段处于人工智能的初期，受消息刺激，汉王科技连续一字，纯情绪炒作，没有章法和逻辑，参与难度很大，游资主导，最后的狂欢，这阶段以一地鸡毛收场。

随后2月16日——3月16日这期间，人工智能平台震荡，期间涌现鸿博股份，浪潮信息，拓维信息等都无法形成相应合力。

2）大模型+算力阶段：3月16日——4月3日

这阶段是属于人工智能真正的“主升浪”，有人定义第二阶段，其实个人认为是“第一主升浪”。以三六零为代表的国内大模型和以剑桥科技为代表的算力，轰轰烈烈的主导了市场，占据了市场绝对的目光和热度，以及期间动辄2000多亿的市场流动性，都宣告了市场绝对主线的地位。

随后4月4日——4月27日，也差不多一个月时间，人工智能平台震荡甚至“退潮”。在4月下旬脱颖而出的是以“上海电影”“中国科传”，以及“万兴科技”“昆仑万维”为代表的AI应用方向。

3）AI应用阶段：4月28日——？

随着人工智能主升浪的阶段性落幕，接下来市场会更加认可“业绩”为主的方向，这也从节前一周陆续出来后，一季度报的板块成为市场的热点中可以看出。那么接下来市场的方向大概率是AI应用方向，最容易出业绩，最直观出效果（这也是我们市场特色，又急又快）。

那么AI应用方向：办公，教育，传媒，游戏，电商，医疗，金融等等。

而这其中市场现阶段最认可的是传媒和游戏

四、传媒和游戏

传媒这块这两年随着技术的革新，确实发生了“翻天覆地”的变化，单说短视频这块，除了无忧传媒之外，创壹科技团队主打以“特效流”的风格受到市场热捧。旗下第一网红柳夜熙，虚拟数字人，每条视频都是百万点赞。创壹科技如果接下来借用人工智能的技术革新，将会推出更多的“现象级”产品，那么在降低成本的同时“变现能力”将会大大提高。

另外最近还有个例子，蜂群文化的王七叶，应该是新引进一批特效团队，按照广告的标准打造短视频，也是突然爆红，这些技术变革的作用都是实打实发生在我们的生活中，影响并改变大家的思维和理解，同时带来板块的价值重塑，这才是市场真正追捧的原因。

那么回到传媒和游戏板块的市场表现，这两个板块整体量价齐升，趋势已经形成。

同时板块内已经形成自己的“纵深梯队”。

传媒：

第一梯队：上海电影，中国科传

第二梯队：南方传媒，中国出版

第三梯队：长江传媒，新华文轩

游戏（以20cm为主）：

昆仑万维，盛天网络，汤姆猫，掌趣科技，宝通科技。

五、接下来的展望和总结

市场炒预期是不变的真理，随着一季报的陆续公布，我们从机构角度考虑问题，接下来更多围绕三季度的业绩落地来布局。那么我们用前瞻性的角度来思考下：哪些方向是接下来三季报能够显著出业绩的？再加上高层已经指示方向：通用人工智能。也就是说我们不去追求“高精尖”的技术突破，我们要应用，落地，通用模型。

如果人工智能能够显著提升社会效率，降低各环节成本，那么就可以迅速推进落地，这是大方向。这同时也引申出一个问题：我们国内市场是否需要那么多的“基础设施”？也许炒作算力，服务器的硬件需求的可能要告一段落了。

我们总结下：

1.大世界格局和环境看好人工智能是世界级题材。

2.我们的市场周期和阶段，决定了今年大概率是结构性牛市行情。

3.人工智能经历了二波的炒作，每次炒作2周时间，中间间隔一个月休整。那么经过4月的休整，相对看好5月的行情。

4.目前人工智能正在向“业绩端”转移，且市场更加认可能够“迅速变现”的方向，那么AI应用大有可为，目前有确定性的是传媒和游戏。

以上是我假期的一点思考和总结，本文仅是个人复盘记录，文中所提及任何观点及个股仅是举例，绝非买卖建议。谢谢。

$中国科传(SH601858)$

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