(资料图片)

$广发证券(SZ000776)$$广发证券(01776)$ 有人提到了广发证券以及它控股54.53%的广发基金和22.65%易方达基金的情况，并咨询国资是否有进来控股的可能性，我在此简单回答，供参考。

1. 2022年，广发证券的归母净利润是79.29亿元，按持股比例折算后，来自广发基金的净利润是11.64亿元，来自易方达的净利润是8.64亿元，合计是20.27亿元，而2021年是24.59亿元，稍有下滑，不过也符合去年股市的趋势，而且，这个降幅跟股市的惨状比起来则是很小的，充分说明了公募基金、尤其是头部基金公司，是旱涝保收的（易方达的非货币基金的规模在全行业中排第一，广发基金则排第三）；把来自这两个基金公司的净利润扣除，来自广发证券其他业务的净利润是59.02亿元，较2021年的83.95亿元则有明显下滑；

2. 究其原因，主要就是来自“公允价值变动收益”，这一块2022年亏了21.83亿元，而2021年则是盈利4.07亿元，可以简单地理解为炒股炒债炒基金炒亏掉了。其实我也不太理解为何券商总是保留自营业务，这块经常是造成利润大起大落的重要原因；而且，从长期看，这块业务真的能赚钱吗？2018年和2022年的亏损十分扎眼，跟这两年的亏损相比，其他年份的盈利似乎不值一提啊；

3. 此外，广发证券由于之前被罚，投行业务不能做IPO，2022年时即便处罚结束后重新恢复，但业务量依旧很低，全年只主承了6单IPO，金额仅有29.43亿元，因此依旧巨亏，去年的营业利润是亏损2.46亿元；而最高光的2016年，该项业务的营业利润高达16.43亿元；即便在处罚前的2019年 ，该项业务的营业利润也有7.96亿元；这块业务还是值得关注一下的，根据媒体统计，2022年在A股有421家企业上市，首发募资合计达5854亿元；看看它花个几年时间，能否达到海通证券的量级吧，也就是承销30家IPO、金额395.88亿元；海通证券的投行业务去年的营业利润有21.64亿元，如果广发证券花几年时间也能达到这个水平，投资者应该会很开心；

4.有朋友问广发证券可不可能被国资委买回来，这大概是不可能的，吉林敖东、辽宁成大、中山公用的持股比例加起来很大了，它们也不像要卖的样子，而且，2022年吉林敖东还大举增持了价格更低廉的港股，扩大了持股比例。根据2022年年报：“截至2022年12月31日，吉林敖东及其一致行动人、辽宁成大及其一致行动人、中山公用及其一致行动人持有公司A股和H股占公司总股本的比例分别为19.71%、17.94%、10.34%”，而根据2021年年报：“截至2021年12月31日，吉林敖东及其一致行动人、辽宁成大及其一致行动人、中山公用及其一致行动人持有公司A股和H股占公司总股本的比例分别为18.06%、17.94%、10.34%”，由此可见，吉林敖东还扩大了1.65%的持股比例，扩大了较辽宁成大的优势；这三个公司加一块占了近48%的总股本了，其他公司想进来是很难的，包括国资委，除非这三个公司打算卖了。

@雪山飞狐2019

关键词：