由AI革命引发的工业革命，已经正在催动百倍股的萌芽！

GET READY!

今天这篇文章

(资料图片)

对于理解A股今年的行情，可能非常重要

也是对之前年度洞见战略研判的修正

最近的市场，发生了一连串值得特别重视的事情。

而我是一个较真的人，并不会满足于碎片化的跟随着热点新闻走。

我想从这些重磅的碎片化中，尝试梳理出一个有用的、实际可以用于指导投资决策的战略研判

如果对我之前的判断感兴趣，不妨可以看看这些雪球专栏的连贯阐述

1、ChatGPT的史诗级别机会，你准备好了吗？

2、年度洞见：2023年会有大牛市吗？

3、重磅解析：注册制带来哪些超级财富机会？

4、AI的史诗级惨烈逼空行情，还在后头！

（以上四篇是很硬核的战略洞见干货）

市场偏见潜藏的重大机会与陷阱

科技的一些荒谬论调的反驳

科技股投资的冷思考：不要做时代的弃子！

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近期全球市场，有很多极端异常的现象，让我不得不深入进行反思。

首先是充斥全球的“金融危机感觉”与现实金融市场的足够韧性的强烈对比

这一点相信很多人已经感受到了

上图分别为上证指数、恒生指数、标普500和德国DAX指数的周线图

硅谷银行危机，造成了各大指数一次性的异常冲击，此后随着美联储最新加息的落地，以及美国和欧洲当局的出手，指数止跌回升，中长线趋势并没有遭到显著的破坏

全球市场经历了非常剧烈的波动，大家在新闻头条中不断感受到“黑天鹅式”的大恐慌

自媒体对美欧金融危机的渲染极其夸大其词，但是实际上，目前美欧银行业危机，几乎都被局限在了欧美的银行和金融股当中

我们看一下美股最雄壮的巨头微软、谷歌和苹果

他们过去数周的涨幅非常可观，其中微软和苹果是资金最为看好，谷歌和META也不遑多让！

YTD而言，中国离岸市场最耀眼的互联网明珠之一——腾讯涨幅高达21.5%，阿里巴巴13.3%，百度28%，都远超同期恒指的表现（今年恒指涨幅不足3%）

市场已经在交易AI革命的逻辑了。全球经济由于科技革命性突破的缺位，全要素生产效率持续降低；未来随着同样人工智能革命的进展，经济和科技巨头将迎来全新的动力。

这是FAANG和BAT表现如此强势的重要原因。尤其是从模型而言，大公司具备了天然的实力；从数据和应用落地而言，大公司也有很强的优势。

他们的不足之处就是本身体量太大，AI技术革命必须提供极强的动力，否则让大象飞舞起来的力量可能不足。

但是，ANYWAY，这是科技革命驱动和引领的。

由此可以得出，全球股市，最起码处于非常有韧性的状态，中国股市更是如此

因为中国市场的流动性条件更好，资金给科技主线的情绪/估值溢价非常可观，而且不排除这种溢价有进一步扩张的可能性。

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来到A股，我们好好再检讨一下科创板指数，就可以看到，牛市已经不是人们的预期了

牛市已经是实在发生的市场现实了

水至清则无鱼，不给市场一点动力，如何能够推动市场化的力量去给大国的科技自主做巨大贡献呢？

监管层对近期AI和科创板的巨大涨幅，他们的态度，是非常耐人寻味的

我也很早就在注册制的雪球专栏解析中，明确指出

局部的财富效应，是吸引资本入场的甜头，局部的泡沫也是监管默许的。要不然，想让人干活，又不给人动力，哪有那么好的事儿。越早理解这种顶层政策架构与意图的机构与大资金，先手的优势也就越大。

大资金买板块，小资金嘛，挑龙头。但是，政策都把财富之路指出来了，机构们会傻傻的不跟？迟早都得跟。所以我的结论还是那个：逼空后续会更加惨烈

文章链接如下：

重磅解析：注册制带来哪些超级财富机会？

未来随着政策对大科技的支持，甚至不排除科创板门槛进一步大幅降低的可能性，譬如降低之20W、30W等等，这样科创板的流动性水平，将进一步得到提升

科创板的牛市，以及TMT的牛市，同步上演，如果情绪进一步催化，财富效应进一步吸引社会增量资金（通过公私募、基金等渠道入场），A股出现指数级别的中等级别牛市，难道很难么？

所以我的结论很简单：我之前是判断今年弱复苏，股市基本还是非常温和的结构性行情，中等级别牛市的概率很低。

经过近期一系列重磅进展的冲击，目前我的年度战略洞见进行了修正：中等级别牛市的概率，已经上升至30%以上。

实际上，这段时间的全球股市，也都处在非常良性的走势当中

上证指数依然运行在中期牛市的框架当中，一旦向上突破轨道上沿（站上3500点），那么中等级别牛市将彻底确认

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我们继续谈重要的背离——新旧赛道的极致背离与撕裂

其中TMT占市场总成交的比例，已经高达罕见的40%

3月23日数据统计显示，申万一级行业中，计算机板块成交额为1573亿元，电子板块成交额为1326亿元，传媒板块成交额为639亿元，通信成交额为621亿

整个TMT板块借助火热的AI概念，板块总成交额接近4200亿元，占当日A股全市场成交额超过40%

这种比例如果持续，那么对市场的格局将产生更加深远的冲击

我们可以直观看一下近期的成交额排行榜即可略知一二了

周五成交前10里面见不到宁德、茅台、隆基、CXO等旧赛道的老王牌。。。。

实际上，茅台的日成交跌到了24亿左右

新旧MONEY，泾渭分明。

最近A股的成交，已经稳稳站上了万亿水准，这很大程度拜TMT的大行情所赐。

我们需要知道，A股从来就不是一个会均衡演绎行情的市场

前几年的消费医药，再后来的新能源，都是到深度泡沫化，行情才告一段落，并且进入冷静的泡沫出清时期

到了行情后期，都是市场主动给上涨找逻辑，譬如给当时的消费医药的逻辑是“永续逻辑”、龙头的确定性逻辑

给新能源的逻辑是2050年逻辑（3万亿宁德）、是新能源赛道的超长坡厚雪逻辑等等

那么，当前AI热潮驱动的TMT，极高的概率，也不会按照线性、均衡的情境演绎

很多机构资金，可能还要在更高的位置进场参与TMT的行情

这是我之前专栏的主题了，请看

AI的史诗级惨烈逼空行情，还在后头！

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两大重磅信号

说完了上述两个背离

我们说一下两个重磅的信号，

其一为流动性讯号，其二为政策信号

1月中国M2余额为273.81万亿元，同比增长12.6%。

2月M2余额275.52万亿元，同比增长12.9%，高于1月份的12.6%，远超预期，并且创下2016年5月以来的最高值

有人将之形容为“央妈印钞机的轰鸣声”

与央妈印钞机的轰鸣声相对应，是同样引发广泛关注的、创下历史新高的“超额储蓄”

2月中国人民银行发布《2023年1月金融统计数据报告》。数据显示，1月末人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。其中，住户存款增加6.2万亿元，创下历史同期新高

而且政策对地产大的基调是保交楼、托底经济，而非超强力刺激，再来一波地产牛市

那么，庞大的流动性与新高的超额储蓄，就好比长江与黄河浩浩荡荡的汇聚在一起

在这种情况下，监管对资本市场的局部泡沫，容忍度会非常高。。。

只要指数稳住，不搞狂奔牛，搞个中等级别的温和牛市，监管的态度很乐意

毕竟这样一二级市场才能更加顺畅的运转起来啊，让资本市场干活，总得给参与者们甜头嘛

因为那个时候的市场行情，一定会是过度乐观的

未来的潜在收益率，也会很小

先知先觉者，已经在这波科技浪潮中翻倍了

后知后觉者，今年跟随行情，得当应对，不也能大口吃肉？

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一个超级主线及其可能的演绎路径

说完了两大背离、两大重磅信号

我们最后来说一个超级主线

行情不会无缘无故被引燃

本来我原先的推演框架中，之所以定义为结构性市场，就是没有看到如ChatGPT一样的科技革命

而ChatGPT的横空出世，以及其标志着人类在人工智能的互联网时刻、iPhone时刻

已经彻底改变了科技投资主线的逻辑了

科技这条线路的逻辑，已经远远不是大国博弈下的科技自主的问题了

这个新进展，将对全人类的生产效率、生活形态、经济活动都产生革命性的冲击

很多行业都要面临重塑

就如互联网时代一样，万事万物、各行各业都要互联网+

那么未来，万事万物、各行各业都要AI+，都要CHATGPT+

我再重复一遍，万事万物、各行各业都要AI+，都要CHATGPT+

人工智能将从原来的小众关注领域，彻底全方位的占据大众与媒体的注意力，并且彻底的重塑人类的经济与科技活动

其他话也不多说了

那么这个主线，引领的科技投资超级主线

必将成为下一波中级牛市乃至大牛市的最强最持久主线了

无论是A股、港股，还是美股

这是诞生百倍股的超级大浪潮

我们拭目以待吧！

这一点需要持续观察

然后来聊一下AI和数字经济板块的运行情况

在第一个大阶段的投资浪潮中，可以说良莠不齐，或者很多股票仅仅有纯粹的概念就涨起来

甚至涨了很多很多，很明显，这是难以为继的

这个就需要我们自己紧紧盯住了

20日均线可能是很多股票的短期重要压力测试，如果这个压力测试都无法通过的股票

未来可能就跟不上了

说明没有太多主力愿意去维护它们，或者说想维护也没有足够的号召力

而对于一些纯粹由资金强力推动的股票，可能在10日均线附近，就要遭遇强大的考验

那些利润垫很厚的底部介入的资金，很可能破10日线就会走人

这将带来沉重的抛压，甚至一些投机票会被直接砸废

如果自己参与的是纯粹的博弈，那么就要跑的快，跑的坚决，不要过度留恋

在过往的IPHONE和TESLA的A股映射周期炒作中，这种情况是非常多见的

只有真正的龙头，才能够在潜在的调整当中更加抗压，也更能够不断穿越，最终可能成为5倍股、十倍股乃至几十倍股

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一个有关A股周期的细节

最后，我再来说一个重要的细节

有关A股的周期

上图是上证指数的季线

几个大的周期

2001年牛市结束后，沉寂了四年，熊了四年

之后在2005年借助股改等东风走起一波暴力牛

之后遇到金融危机，消磨沉寂了7年多，在2014-2015由中小创引领

催生了一波大牛市

2015年6月到顶，沉寂了3年，2019年初开始

是核心资产的牛市（小型、结构性牛市）

2015年到现在，已经8年了

已经进入到一个长期周期的关键之处

引人遐想

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感谢阅读，欢迎理性评论

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