中远海控2022年报点评
2023-04-03 20:30:24 来源：雪球网 小 中
1、分红及未分配利润
(相关资料图)
2022年末分红每股1.39元，全年每股分红3.4元，2022年分红按2022-2024年分红回报计划顶格分了50%。海控2022年末未分配利润412亿。
2、营收
(1) 运价同比上升。
(2) 运量同比2021年降低9.29%。
海控对递延所得税负债的解释如下图，我没看懂，“境外子公司未分回利润计提的递延所得税”，还这么多，那么只能是东方海外国际了，但东方海外国际2022年上半年分红2022年10月11日就派息了，不存在未分回利润的情况。东方海外国际2022年末期分红每股35.568港币，股息派发日2023年6月29日，总股本660,373,297，分红共计234.88亿港币，海控持股比例71.07%，海控的分红约166.93亿港币，折合人民币（汇率按2023年4月0.8751算）146.08亿元。这个末期未分回利润倒是不少，但这是利润不是税，怎么算都不对，我对此解释表示不懂。
4、费用端
主要看财务费用
(1) 财务费用
2022年底有息负债降到423亿，利率提升至6.39%（这里的分母即带息负债不含租赁负债)，如果将分母加上租赁负债的话，利率只有3.38%，也不太合理，怀疑哪里出了问题。暂定采用不含租赁负债作为分母。
2023年1月16日海控认购福临门5.81%股份，尚未并表，预计2023年贡献收益，根据历史数据拍脑袋5亿。
(3) 集装箱船队运力稳定增长
(4) 海运运量、运价、成本
运量整体能比2022年增3%就满意。
运价无法预测，希望CCFI之后能稳定在1050吧。
成本，海控的成本在行业中是不错的，奈何隐藏计提太猛，只能边走边看。希望国际线成本能控制在950美元/TEU以内。
6、股东人数、融资融券、
7、资产、估值
净资产2535亿，A股当前市值1736亿，PB只有0.68
2023年的净利润当前还看不清，边走边看吧。预估Q1净利润在80亿左右。
8、年报中一些没搞懂问题
(1) 中远海运集团财务有限责任公司权益法下确认收益问题
（2）母公司利润表的利润
不知道母公司利润表利润是从哪个子公司划过来的，这个问题还是挺重要的，关系到母公司的未分配利润。解开这个问题就能解开母公司未分配利润的测算问题了。
$中远海控(SH601919)$
$中远海控(01919)$
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