其实新能源今年以来属于没涨没跌，以宁德时代为例，年初至今跌幅-1.38%，但从1月30日至今，宁德时代跌了-14.16%，距离去年四月低点也就差10%了。

对于创业板来说，宁德时代的权重占比有16%，所谓成也萧何败也萧何，今年创业板也是微跌的状态。

【资料图】

再说回来新能源的现状：

一、资金博弈和情绪

前段时间听了一个路演，说的是在存量市场下，谁能决定市场走向？

答案无疑是增量资金，那增量资金从何而来？

1.北向资金

2.空仓/低位的私募基金

3.超高储蓄的居民存款

所以今年初，北向资金不断加码的时候，指数大幅拉升。而公募基金在存量市场是没有太多话语权的，因为从仓位限制上，公募基金只能做多，指数就不用说了，这里主要说的是主动偏股基金。

从近5年主动偏股来看，股票仓位基本处在78%-88%的区间。现在机构重仓还是在新能源、消费、医药里面，调仓即换血，没那么好动。另外，投资者现在也很难对持续不涨的行业产生信仰。

但做多是要钱的，所以在单边市场里公墓都是助推器，也就是说，只有在资金持续净申购或者净赎回的时候，公募基金对于整个市场的影响会比较大。

私募在仓位上灵活一些，所以存量市场里，如果有大规模的加仓或减仓会对市场有一些影响。

引导存款入市这事儿暂时指望不上了，只能等市场真的涨上来才有“赚钱效应”，那个时候新韭菜才会进场。

二、基本面

从长期来，新能源注定是投资主赛道。

（1）站在更高的层面，事关国家的能源安全危机。因为我国能源资源分配不均，煤炭基本可以自给自足，天然气能自主满足60%，而石油基本70%要依赖进口。我国进口石油大部分是海路运送，大多需要经过马六甲海峡。现在的国际形势谁也说不好，我们势必要发展新能源来平衡我们在能源上的自主性。

（2）中国的汽车，消耗了大部分的石油。如果我们大力推动电动化，意味着每年进口的石油可以大幅降低。所以这些年，国家在新能源车补贴上也是不遗余力。

（3）估值水平

估值是提供买入的安全边界，中证新能指数当前估值（TTM PE）19.95倍，在近8年的时间里处在0%的位置，也就是比近8年里的任何时间都便宜。

（4）盈利增速

估值提供买入安全边界，更重要的是，长期投资看未来。根据分析师一致预期，电力设备（电池+光伏）2023年的预测盈利增速还有83.25%，仍处在行业前三。PS：农林牧渔与公共事业（发电厂）的2023年盈利预期高，主要是因为2022年的盈利太少了，显得增速较高。

对于新能源的持有人来说，现在是比较艰难的阶段。博格目前持仓新能源的比例约6%左右，这个比例还不高（主要也是2021年底高点清仓了，现在的持仓都是2022年10月之后再次买入的），目前在考虑如果再跌一些会开始加仓。

但无论如何，大家投资行业基金的时候还是要做好心理准备，动辄30%的回撤也是很正常的。同时，要控制自己的仓位，尽量做到分散（行业）持仓，大家都是普通人，靠all in是没未来的。

看到央企共赢ETF今天涨幅1.94%，价格创出历史新高，博格专门查了该ETF跟踪标的-富时中国国企开放共赢指数。

在指数编制说明里面是这样写的：“富时中国国企开放共赢指数，旨在反映在中国大陆和中国香港上市的中国国有企业（国企）的表现，重点关注于全球化和可持续发展领域。”

目前央企共赢ETF的前十大持仓包含：中国石油、中国建筑、中国移动、华润置地、中国神华、中国石化、中国中铁、中国铁建、中国联通、华润电力，基本都是央企的核心。

关于央企对标开展世界一流企业价值，有人理解为国企估值太低了，要通过找人接盘（买入）的方式提升；博格觉得人家的意思是要提高国企管理效率，市值管理能力，提高ROE等核心财务指标。这样投资者对于央企的认可度就上去了，估值也就同步上去了。

这不，中国移动的分红率从之前50%左右提高最新的70%左右了，如果大家看好央企估值提升，配置“中特估值”概念的话，不妨像博格一样研究一下央企共赢ETF。

今天市场温度为37.67度，相比昨天上升了1度，别看涨势不错。除了港股之外，涨的行业博格基本没有配置。

@喜胖不胖

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