发帖前先发这张图，现在大唐新能源的市盈率已经跟2020年5毛时候PE差不多了，当时绿电是什么环境，现在是什么环境。反正PE已经比之前低很多，环境比以前好太多，那还怕什么？

说下今年业绩吧，实际上没那么差，净利润持平，扣非营业利润增加20%左右，所得税增加1亿，扣非净利润增加15%。市面上绿电业绩龙源、华润、京能都是15%，其他应该15%都没有，还有下降的新天绿色能源-10%。那为什么其他公司没跌这么多，大唐新能源跌这么多？有什么道理？为啥业绩下降的也比大唐跌的少？总要问为什么，下跌就是有人卖，正巧外资发一篇做空报告（那份做空报告说的是火电，结果最后给新能源评级下降。。。。），大唐新能源很多外资，而且今年跌的比较少（龙源今年跌了36%，但A股涨了7%，好笑吧），所以外资就卖出了。在这里喷下联博基金这个韭菜，买的时候都3块以上，卖都是2块左右，典型韭菜。

下面具体看下利润，今年行业小时数增加100小时，但利润增长不明显，下面拆分下具体原因：装机对比2021增加10%左右（光伏忽略不计，光伏利润率很差，算风电靠谱些），发电量增加20%，收入增加7.5亿（调峰服务从电价里面扣，不计入成本），其他收入风机厂罚款减少1亿（去年这块多了1亿罚款），21年计提22半年报冲回2亿，，折旧增加3.5亿（跟装机匹配），所得税增加1.2亿，差不多就跟22年一致了。但罚款、计提冲回是一次性收入，23年没有这些一次性收入，所以扣非净利润实际增长15%，这块应该算绿电企业里面最好之一，这份半年报没啥问题，我当时预估22亿左右是因为一季度调峰多了2亿，二季度跟去年一致，度电收入下降2.5分扣除2亿跟其他公司下降1.5分也差不多。所以下跌原因就是外资持股较多，做空比较方便，业绩不算太好，今年没跌，所以他们选择这公司突破，也没啥，一天外资空了2000万股，他们总要回补的。另外今年龙源大唐跌的原因是这两个分红一般，其他分红7%左右的做空概率就比较低，不过明年大唐分红应该提高比较高，毕竟他们23年按照21年年报分红，22年利润30亿，至少分红翻倍。

(相关资料图)

7月份来风不错，如果没啥问题这块比22年多1.5亿利润很正常，公司一年80亿现金流，分了几个亿，剩下就是按照5%收益率一年也有4亿利润，旧改收益率可能是这的好几倍，所以耐心等待，巴菲特买比亚迪还登了13年呢。下面23年就看来风，不过我的看点是2026年，2024、2025是装机高峰，利润体现在2025、2026年，到时候公司利润能6、7十亿，一年200亿现金流好像又比现在市值高太多了（2020年写文章30亿市值40亿现金流）。短期利润判断没啥，长期看吧，行业长坡厚雪，实际调研公司占据了非常优秀的风场，旧改利润会非常给力，好饭不怕晚，慢慢等待就是了。

公司现在的估值差不多就是行业最低的了，4倍PE，行业10年高增速，30年中增速，建好后就可以看到未来10到20年利润，风电还是非常非常好的收益率，有什么可怕的呢？贵州茅台100块都不看好，那时候不是最好的投资时机么？

我还是重审2019年的观点，央企绿电行业整体增速放缓后都会高分红，60%起，国家也需要他们分红，4PE，以后60%分红，那么就是12.5%股息率，如果再有年化15%左右增速，那就是复合25%以上了，有这个增速就是10年10倍了。投资没有一帆风顺，看对了，耐心持有就会获得最大收益。

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思考了下，我们买的是什么？不是今天买、明天卖，而是资产的一部分。这块资产就是国内最好的风场，这个是唯一的，就像三峡、雅砻江、澜沧江上的水电站都是最优质的资产，建完一块少一块。最好的风资产就值得拥有。

最后这张图是昨天买卖，内资拼命买，外资拼命卖，希望想GameSpot那样把外资逼空。

@今日话题@雪球达人秀

$大唐新能源(01798)$ $龙源电力(00916)$ $华润电力(00836)$

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