在科创板上市四周年之际，继科创50指数之后，科创板的第二只宽基指数科创100指数也来了。从此小伙伴们投资科创板除了科创50指数外，又有了新的选择！

(资料图片)

此次推出科创100指数有助于进一步提升科创板规模指数系列对科创板市场的覆盖度，那么新推出的科创板100指数和科创50指数有哪些不同呢？本文给大家简单梳理一下。

1、市值结构与中证1000较为类似

首先，从编制规则来看，科创100指数是从剔除科创50指数样本后的科创板上市公司证券中选取100只市值中等且流动性较好的证券作为样本编制而成，因为是100只成分股，所以权重比科创50更分散。

从指数调整规则来看，该指数样本每季度调整一次，样本调整实施时间为每年3月、6 月、9 月和12 月的第二个星期五的下一交易日。

科创100指数和科创50指数成分股所以是没有重合的，我看了一下行情软件，截至2023年8月25日收盘，科创板有557只个股，全部市值合计63884.94亿元。科创50+科创100两只指数总共约可覆盖科创板上市公司总市值的61%。

数据来源：东财Choice数据，截至2023年8月25日

科创50代表的是科创板大市值公司，50只合计25693.39亿元，平均514亿元；

科创100代表的是科创板市值中等公司，总市值分布情况见下图，100只成分股合计市值为13288.75亿元，平均市值为132.89亿元，成分股以100~200亿的中小成长为主，与中证1000的市值分布结构比较类似。（2023年8月25日收盘后中证1000指数平均市值为111.65亿元）

数据来源：东财Choice数据，截至2023年8月25日

2、聚焦新兴行业，研发投入高

从行业权重来看，科创100指数中小成长特征鲜明，与定位大市值的科创50指数形成互补，从一级行业来看，工业占比35.09%，信息技术占比32.4%，医药卫生占比27.08%……

数据来源：中证指数官网，截至2023年8月25日

下表是科创100指数的前十大权重，最大权重不足3%， 前十大个股集中度为22.5%，成分股是比较分散的，且科创100成分股研发投入较高。

数据来源：wind；统计日期：2023/7/31 ，个股仅作示例 ，不代表基金管理人投资推荐 ，不预示基金实际持仓。基金有风险 ，投资须谨慎。

对照表格中的中信二级行业来看，前十大权重均匀分布于半导体、医疗器械、新能源新材料等方向，以战略性新兴产业分类来看，电子核心产业占比最高，其中个股主要从事半导体与集成电路等细分行业。

3、短期弹性较强，长期收益率跑赢了科创50指数

从历史走势来看，科创100市值更小，短期弹性较强 。自基期（2019-12-31）以来，科创100指数长期收益比科创50指数更高。

4、盈利增速快，估值相对有优势

从估值和机构盈利增速预测来看，根据东财Choice数据，2023年8月25日市盈率PE(TTM）为60.90倍，从绝对值来看比较高，但2023、2024、2025年归属母公司净利润分别为355.89亿元、531.24亿元、723.68亿元，这个增速是比较快的。按照这个增速推测，2023年底市盈率可以达到37.34倍，2024年市盈率为25.01倍，2025年市盈率为18.36倍，2024年、2025年PEG小于1.0，高速增长会消化掉高估值。

数据来源：东财Choice数据，截至2023年8月25日

从市净率来看，科创100指数的市净率为3.76倍，低于科创50指数的3.78倍，也低于创业板50指数的4.62倍。

5、回调已经满三年，近期众多企业密集回购

科创100过去两年经历了大幅回调和底部盘整两个阶段，2020年7月创下最高点位2146.77点，截至2023年8月25日收盘点位984.47点，回调幅度超50%，不可谓回调不充分。

数据来源：东财Choice数据，截至2023年8月25日

据前几天的新闻，科创板上市企业掀罕见回购潮。实际上，8月以来科创板回购公司已达52家，是所有板块中最多的（截至8月17日）。

6、今年以来聪明资金借道ETF抄底科创板

今年以来随着科创板的调整 ，聪明资金借道ETF持续抄底 ，今年以来科创50相关ETF产品份额由700多亿增长到接近1300亿份，特别是从4月下旬以来，份额增长接近一倍。新发的科创100ETF推出有望带来增量资金，助推指数水涨船高。下图是科创50成份指数基金的规模趋势图图，在指数下跌的情况下，规模创下了新高，占所有指数基金的规模占比也创下了新高。

数据来源：东财Choice数据，截至2023年8月25日

值得注意的是，截至2023Q2，科创100指数公募重仓占比达到了4%，反超科创50指数0.5%。

7、科创板是我们国家政策支持的方向

科创板是我们国家政策支持的方向，这一点是毋庸置疑的，科创板代表未来经济转型方向。科创板上市的企业应当符合科创板定位，优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。

在产业分布上，科创板上市企业主要包含：新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源和节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业；互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。上市公司主要集中于电子、医药、机械、计算机、基础化工和电力设备及新能源这些科技含量较高的行业，没有企业是来自于传统的金融、地产等板块，科技含量是比较高的。

8、写在最后

个人觉得，科创板上市估值泡沫消化还是比较充分的，未来有望迎估值业绩双升。如果大家对科创100指数感兴趣，建议关注一下鹏华基金的科创100ETF基金(认购代码：588223，基金代码：588220)，该基金8月28日已经开始发售。该基金的拟任基金经理为苏俊杰，他是鹏华基金量化及衍生品投资部总经理。鹏华基金目前在管资产总规模高达8901.02亿元，在全部197家公募基金中排名第八名（东财Choice数据，截至2023年8月25日），妥妥的头部平台。$科创100ETF基金(SH588220)$

我的文章基本是基金梳理笔记，信息量还是比较大的，所有内容均是个人研究，整理成文便于查询复习，请大家更关注客观数据吧。

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