潜在95分级机会【港股】
2023-08-19 10:34:11 来源：雪球网 小 中
当下的港A是个潜在95分级机会（潜在，指很大可能将是）。
现在新政策已经在真金白银支持市场了，要求加大分红回购，降低管理费，放缓IPO，限制再融资，降低融资利率，不是喊喊口号而已。并且直言后边还将陆续有政策支持。
(相关资料图)
2021年，从市场抽走资金2.7万亿，印花税占大约10%，但若有效限制IPO、再融资、减持、降低融资融券利息、管理费，同样能支持市场。可以看到，除了印花税不在权限内，证监会是对照下边每一项针对性出台的政策：
但美债利率压制了港A弹性。以中债计算的港股估值很低，以美债计算港股的风险溢价却一般般，没那么有吸引力。毕竟美十年国债利率已经4.3%了，两年前只有1%。
最近十天外资净流出550亿，是A股表现不佳的最大原因。这倒不是针对A股，全世界所有资产、包括美股的资金都在往美元和美债流动。美银报告截止8月16日的一周时间内，美元货币基金就吸引了281亿美元资金流入。
所以现在的市场支持政策不是无效，是被更大的因素压制了。现在的港A正逐渐像一辆踩满油门的车却没松手刹。
存在这么一种可能，当内部支持政策不断推出、逐渐生效时，正遇上外部美联储开始转向，那么港A将像弹簧一样释放巨大弹性。类似于去年11月-今年1月，当时不仅是疫情放开，美国衰退预期让美十年债利率从4.3%下降到3.3%，多重有利因素共同支持，否则港A不会一步涨到位：
巨大的单边行情，通常需要内外多种因素叠加共振，天时地利人和凑齐，下跌和上涨都是。由于影响因素较多，这种行情无法预测。
由于流动性问题，港股在这种行情中通常比A股弹性更大。可见22年3月、11月，AH溢价分别从150+收敛到137和130。现在AH溢价再次接近150：
我也不知道美联储什么时候转向，但现在看来切实存在巨大弹性可能。个人评估支持政策完全生效，已足够恒指回到20000，若真叠加美联储转向，见到22000也有可能。
$恒生指数(HKHSI)$ $沪深300(SH000300)$ $恒生科技指数(HKHSTECH)$
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