(资料图片仅供参考)

先看一张表，这是我部分持仓股票的估值图。

卖出公司股票的原因多种多样，但是不包括公司股价的涨跌，也不包括公司估值过高。

我今天谈谈怎么买股票，其实买股票很简单，只要说服自己，不要骗自己。

比如举个例子：华润医药，这家公司是控股型公司，里面包含旗下拥有华润三九/华润双鹤/华润紫竹/东阿阿胶/江中药业这些公司的股权。这些子公司产品走的是品牌路线，属于在同类行业中的佼佼者，也就是说他们都有比较深的护城河。并且公司是折价的，我可以折价买入这些优质公司的股票。这个例子我叙述的很简略，但是引出了下一步：估值。

怎么给公司估值，我很喜欢用股息来折现，也会参考公司的席勒市盈率。

两者都得看。席勒市盈利是公司赚钱能力的体现，有持续能力的公司才有价值。

分红的话也得看十年平均，这里需要注意两个指标：十年分红融资比、十年平均分红率。

十年分红融资比：我把这个指标戏称为“市配率”，只有达标了的公司才配融资。为什么这么说？每一笔投资都是需要相应回报的，分红代表着公司在分配自身的自由现金流，超过融资额的分红代表公司自身拥有造血能力，并且财务健康。这个指标是公司能力与意愿的综合体。举个例子来说，公司前几年业绩很好但是后面慢慢在走下坡路了，随着时间推移，原来不错的十年分红融资比会慢慢更新，最终分红小于融资。从这个角度上来说“市配率”不一定百分百管用，但是绝对比单纯的分红融资比要科学，因为理论上来说公司只要存活的时间足够长，总能够让自己的分红覆盖融资。并且公司过去光芒会掩盖如今的憔悴。十年分红融资比还可以判断公司融资和再融资的成果。每一次融资都不会消失，即使出售资产，也应该是出于提高公司盈利能力的考虑，所以在这一点上，只有好公司才可能保持十年分红融资比的增长或者稳定。（市配率＞1，这是门槛）

十年平均分红率：这个指标，比较适合分析公司的分红意愿与上面的十年分红融资比配合还可以分析公司的分红产生方式，是通过提高分红率的方式还是净利润增长的方式。提高分红率有尽头，但是利润增长没有尽头。这个指标适合用来作为辅助参考，但是不是百分百适用于选股，比如茅台、五粮液，比如上海机电、中远海控、海螺水泥、锦江酒店、北京控股。各大高速公路、各大银行。通过这个指标分类30%、50%分出来的公司永远有好有坏。没有一个指标可以包打天下，所有的指标都是用来帮助分析公司的。比如茅台、上海机电存款，他们账面上有大量现金，公司本身不需要太多资本性投入，可以说100%的分红或者分光账面上的现金，对他们不会有什么影响，但是由于大股东或者管理层的意志，这部分留存利润的使用发生了扭曲。但是你不能说茅台是垃圾公司对不对，因为茅台持续赚钱的能力摆着。银行需要用这个钱去补充资本金，所以也不能过多分红。进阶一些需要看看这些留存利润的收益率以及去处，公司的股票价值不只是赚钱能力，还有包括公司的资产。

我的选股：我会偏向于选择一些消费行业或者是垄断行业的公司。比如华润医药、张裕这些，他们不仅拥有自己完整的上下游产业链，并且品牌拥有相当大的知名度，这意味着宽阔的护城河。嘉化能源的成本、位置、为园区供应蒸汽的地位都是一条条宽阔的护城河，在河内他没有敌人。在买股票的时候，比较是很重要的，货比三家嘛。要拿了拿的住，拿了睡得着。买股票多和同类型的公司比一下，比如这家公司比中国旺旺的品牌好吗，盈利多，分红多吗，如果他比中国旺旺贵，为什么贵？我觉得巴菲特的打孔原理挺好用的，把自己的股票控制在10个以内，我想买入一个，必须卖掉一个原来的（不一定非要卖掉，但是这个公司的价格必须有让我心动到这种程度）。减少交易，慢慢吃股息。股票不能带给我暴富，但是我的投资方法可以为我保存财富，并且改善我的经济水平。

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