刚才我发了个朋友圈：当前工商银行存款利率，预定利率3.5%时代配置储蓄险的同学可以放声大笑了！

我又查了一下招商银行的存款利率，其大额存单利率是这样的：

(资料图片仅供参考)

而今天又传出一个消息：再次“降息”！

8月15日，人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，其中逆回购中标利率为1.80%、MLF中标利率为2.50%，分别较7月下降10个基点、15个基点。考虑到LPR由“MLF操作利率+加点”组成，本月LPR大概率将下行。10年期国债收益率更是跌破2.6%大关，最低至2.554%，为近年来新低。

备注：一个基点（Basis Point）的定义为“百分之零点零一”（0.01%）。LPR即贷款市场报价利率。

这种情况下，我们再去看储蓄险，它的优势就非常明显：第一、中长期，看具有较高的比较优势。第二，长期看，在低利率经济环境下可以锁定利率。第三、保险具有很强的功能性。

从这个角度上说，保险在现在及未来的资产结构中的比较优势是增强的，它在个人及家庭资产结构中的占比会出现挤压式增长，权重会持续提高。

以2023年8月1日之前，预定利率3.5%的储蓄险看，甚至有内部收益率高达3.94%的产品，收益率远超其他稳健类产品，更不要说它的功能性了。

现在预定利率3.5%的产品停售，预定利率3.0%的产品上来后，尽管储蓄险的收益率下降，但是考虑到持续降低的利率环境，老龄化不断加深的人口结构下，保险特殊的功能结构会吸引更多的人配置。

近日，中国人口与发展研究中心提交的一份报告指出，初步测算2022年中国总和生育率已下滑至1.09，在目前世界上人口过亿的国家中属于最低生育水平。

人口基数大，老龄化，传统经济难以转型，我个人认为我们很大概率会长期处于低利率环境。养老和医疗的需求极大爆发，而社保的普惠性质决定了它难以满足个性化需求，保险是最佳的金融工具。

很多对保险一无所知的人都认为保险公司因为有精算师在，是稳赚不赔的行业，其实不然。这几年多家保险公司相继“暴雷”，保险保障基金相继出手处理新华人寿、中华联合、安邦保险、中汇人寿和华夏人寿，目前保险保障基金可动用的余额已经不多。

我们说最新的华夏人寿吧。7月3日，国家金管总局批准瑞众人寿保险有限责任公司开业，注册资本高达565亿元，这一资本金规模，甚至超越了平安人寿，一跃成为中国寿险行业排名第一的公司。

参股瑞众人寿的有两大股东，分别是出资339亿元、持股60%的九州启航股权投资基金，和出资226亿元、持股40%的中国保险保障基金。九州启航是一支由中国人寿牵头设立的基金，共有11家寿险公司参与出资。这11家险企包括中国人寿、太保寿险、太平人寿、人保寿险等大型国有上市保险公司，以及工银安盛人寿、建信人寿、农银人寿等银行系寿险公司。（备注：没有中国平安）

华夏人寿的注册资本金本来只有153亿，为什么接盘侠们需要准备565亿注册资本金呢？答案很简单：华夏人寿的净资产亏没了，仅剩负资产，资不抵债了。为了确保消费者的权益没有损失，国家就只能通过注资的方式来解决问题。

保险，保险，要保险才能叫做保险。但是国家的兜底还能持续多久呢？如果中小保险公司肆意打价格战，最后窟窿谁来填？

约束保险公司的价格战，非常重要。

2021年预定利率4.025%的储蓄险下架，2022年预定利率3.5%的增额寿整改，2023年预定利率3.5%的产品全部下架，目前长期人身险都是预定利率3.0%的产品。

调整非常频繁，彻底，就是因为不能再这样任由价格战埋下利差损的大雷了。

目前的储蓄险有两种：第一种是保证收益模式，第二种是保证收益+浮动收益模式，比如分红险，万能险和投连险等。

对于保证收益模式，从目前已经上架的数十款产品来说，平安的金越尊享23最高IRR可以高达2.85%，在主流产品PK中完全可以站住脚跟，考虑到平安的品牌价值和全方面的服务能力，我个人认为平安产品的性价比已经极高。

举个例子，以证券为例，有的券商可以做到万1，平安证券万1.2，表面看，平安证券是贵了点，但是考虑到平安证券+平安银行的综合金融优势，只要平安证券有股票或者基金，就可以享受平安银行的私行服务等增值服务，这样算下来的话，平安证券的性价比要高于万1的券商。

对于保证收益+浮动收益模式，从历史数据看，大保司有更强的资本优势、渠道优势和人才优势。这个我们有机会在展开讲。

结论：保险行业前景广阔，行业整体增速有望持续超过GDP增速，行业竞争格局优化，价格战被约束，中小保险公司逆袭困难极大，大型保险公司增速有望持续高于行业增速，即：

大型保险公司增速≥保险行业增速≥GDP增速

从估值上说，中国平安股息率为5%，市盈率和市净率均为上市公司最低，我认为持有的价值很大。@今日话题 @雪球达人秀 $招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$ $建设银行(SH601939)$

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