直播的时候，有朋友问：

“博格老师，你对后市怎么看，仓位多少合适？”

我的回答是：

(资料图片仅供参考)

“不抱期望，满仓躺平了！”

然后，大家疑惑地又问，都不抱期望了，为啥还要满仓躺平呢？

今天博格就来仔细跟大家汇报一下：

疫情的时候，上证最低2800左右；现在疫情都过去了，上证最低3100左右，也差不多了。

三因子模型中，决定股价的三个主要因子分别为：

企业盈利、投资者情绪、政策与大环境。

按坤坤年报里面说的，过去大家更关注企业盈利，现在大家更关注大国博弈与政策走势。在不同市场情况下，这个三个主要因子对于股价决定程度也是不一样的。

（1）投资者情绪处于底部了。

越来越多的投资者不相信偏股基金能赚钱了，还有人亏损20%割肉医药基金的。

公募最近半年规模增加17000亿。其中，货币与债券增加18000亿，混合基金减少3000亿，指数基金增加2000亿。

韭菜放弃了主动基金，有钱的聪明人在加仓指数基金，更多人的还是在买货币与债券。不是市场没有钱，大家真的不买偏股基金了。参考《多了17000亿，基金挖了银行的墙角？》

（2）政策与大环境逐渐改变

7月份出口数据并不乐观。

根据宏观分析师们的历史经验，出口数据不好的时候，经常是各种刺激政策真正出台的时候，未来政策应该会逐步越来越好。

大国博弈走势，我们很难判断。巴菲特之所以长期投资收益率不错，主要原因是他们过去国运好。

无论未来如何走，我们跟祖国命运是息息相关的。

两周前，博格把美股清仓了。

这两天有朋友问：“博格你把美股基金卖在最高点了，当时是怎么考虑的？” 其实，我没有钱加仓了，就把美股基金清仓了，去买港股基金了。

大国博弈这点很难预测。

也正因为如此，博格觉得国防军工也是未来主赛道。

（3）企业盈利也应企稳了

根据数据，规模企业上半年盈利同比下滑了将近20%。

我觉得，有些企业把疫情中亏损，都拿到现在释放了，例如游戏企业计提了不少之前的隐形负担。

关于行业的选择，我个人依旧偏好大科技、国防军工、新能源车、港股基金等，这些偏向成长属性的行业。

博格具体的持仓基金参考《被背刺了，我100万基金持仓明细（周报205期）》

随着各种刺激政策，另外不要忽略了，我们本身就是全球最大消费市场之一。

我们觉得企业盈利也该企稳了。

不抱期望，这里的期望是短期的，不是长期的。

不抱期望是对自我的一种保护。

跌宕起伏本就是市场属性，如果我们每天都期望上涨，然后每天期望破灭，这个对于投资者心理上打击是巨大的。

例如，最近医药反腐，对于很多医药投资者是“雪上加霜”，坚守两年的医药，本就亏损很多了，又要面临反腐的打击，有一些受不了的投资者割肉离场了。

满仓躺平是不想错过未来的“牛市”。

最近半个月证券涨幅很大，博格没有配置证券，错失了证券的上涨，心理其实很酸、很酸。 但是，看到有些朋友，是在证券大涨之前，割肉了证券…… 他们似乎更加懊悔。

想想自己投资的资金，基本上都是"养老的钱”，在时间上也是耗得起的。另外，受到大环境因素，博格收入也受到很大影响，所以未来加仓的钱也不多了。

唯有，不抱期望，满仓躺平了。

更新两组实时跨境ETF的投资标的，给大家参考，可以选择规模大+费率低的。（低费率已用红色标注）

未来哪家公司降低费率，也会逐步更新。

最近还有公司准备上报罗素2000的ETF，之后都会扩充到表格里。@喜胖不胖 @望京博格

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