医药反腐当然是好事，代金销售、寻租腐败、医疗价格体系的扭曲，是病，得治；支持常态化，机制化，无需运动化。

当然带金销售、医药反腐是全球现象非独家所有，全球监管者面临着不同背景、不同程度的相同问题。

(资料图片仅供参考)

反腐治标更要制本，考虑土壤与环境， 本质上是以药养医带来的伴生隐疾，而目前的医药格局是多年市场与政策博弈演化而来结果，1978年以前，医院的所有开支都来自政府财政。改革开放以后医院开支当中大约只剩下10%来自财政拨款，其他由医院自谋，逐渐形成了当下一种不那么体面的”医药养医"的方式，也算是去基本平衡了各方的合理诉求：政府负担少点，医院能运转，医生体面收入的诉求合理，药企通过自身的”营销费“用去“补贴”医院、医生，承担某种程度上政府财政的转移支付功能。医药行业当前7%的左右的行业净利率也用不着妖魔化。

医生的职业配得上体面的收入，而当下的灰色利益链条里，主任级别灰色收益加上阳光收入远高于美国医生也是现实。也有更为出格过分的事情，灰色与黑色仅仅只有一步、一嘴之遥。

反腐也如医药集采制度的引入一样，是当局破局的工具之一，但是集采药品被剔除了“补贴”能力之后，医院的补偿可能会从“被集采的部分”转移到未被集采的药品与器械以及“新药”与“高端仿制药”，药品与器械的“腾笼换鸟”，带来了利益补偿方式的“腾龙换鸟”，所以说灰黑的要治理，合理的阳光的部分如何找补也得考量。

“以药养医"不成，那么怎么改，医、药分开，"以医养医"？三明模式，宿迁模式都在探索不同的路径，变革是利益格局的打破，是利益的再分配，医改得去平衡各方的利益，好的利益分配与激励与约束机制的建立， 以及解决谁来买单的问题。

想人民解决看病难，看病贵的问题，全球政府都苦恼，牵扯公平与效率，想少花钱，多办事，总是那么难。不当家不知柴米贵，中国以6%的GDP支出撑起13人的医疗支出很不容易，手里紧的时候，就想开源节流喽，换汤不换药的话，那么阶段性的部分利益方就得要牺牲一下啊，这次张三，下次李四，为了大局嘛。

当然反腐不会是掀桌子，是整顿秩序，和谐局面，人民的健康事业不得靠医务人员的辛勤工作，靠医药、医疗企业开发出更多，更好药品器械嘛。

而对于医药行业本身而言，有其特殊性，一个国家的医疗支出与其医药行业的规模正相关，支出的大小就是制药行业的规模（暂不考虑中国医药行业对于国际市场的输出部分）。医药行业的发展其实简单看GDP增速和医疗支出的比例就够了，当下占6%左右的GDP医疗支出，算是世界的相对低位，刚性约束区域了，下行的空间不大，紧迫性与必要性不大。

当前GDP一万多美金的水位，乐观些看，中长期GDP、支付端增长会是大趋势吧。即便再悲观些,不长，就是支付天花板下的存量博弈，药品供给端的结构调整。即便如此，在药品结构变化/市场集中度提高逻辑下，在反腐监管的推动下，医生医院调整菜谱-药品结构调整意味有药学经济性的，好的药品的药品药械增多，辅助用药，代金属性强的的阿狗阿猫药品退出，阿狗阿猫的企业退出，存量大市场市场也是能够支持一批有抗击打能力，快速创新升级能力，能够提供好产品的一批制药企业成长起来，有出海能力拓展海外生存空间的更不用说。

生态会在打破平衡后，再调试，再平衡，在“上有政策，下有对策”的能力， 即便政府的调适能力不够，市场本身的博弈融通能力与正向演化能力也应该能维持各方合理利益诉求，形成再平衡。 而行业成长，行业集中的大逻辑可能又远大于目前的短期的政策性博弈。

悲从何来呢？

$信达生物(01801)$ $中国生物制药(01177)$ $恒瑞医药(SH600276)$

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