有一个很有意思的故事，周宣王是一位斗鸡迷，他特地邀训鸡高手纪渻子训练斗鸡。没过几天，周宣王便派人来催问，纪子说：“鸡没训好，它一见对手，就跃跃欲试，沉不住气。”10日后宣王再来催问，纪子却说：“还不到火候，它一看到其他鸡的影子仍然目光炯炯、蠢蠢欲动，不够沉稳。”又过了几天，纪子终于把鸡训好了。斗鸡时，对手的鸡又叫又跳，而纪渻子训好的鸡却始终保持自己的节奏，不因对手嚣张而发怒，也不受比赛环境变化的影响，甚至呆头呆脑，但却战无不胜。这就是成语“呆若木鸡”的由来。

这个故事告诉我们两点：第一，“呆若木鸡”其实是个褒义词；第二，很多方法看起来虽然“呆若木鸡”，但是效果却非常好。“呆”所蕴含的，是不畏外界“浮云”遮望眼的波澜不惊。在投资中，均衡成长这个方法，就有点这个意思。一时之间看起来或许不显山露水，但放眼长远，具有很强的稳定性和持续性。

【资料图】

顾名思义，均衡成长可以理解为在追求成长的基础上做一定的均衡。“成长”是让组合具有进攻性，而“均衡”就在进攻的时候兼顾防守，以期在投资中实现攻守兼备，长期稳定。

为了让大家更深刻理解均衡成长这种风格，下面来举个例子吧。

华泰柏瑞的赵楠，投资风格就是比较典型的均衡成长。他之前是长盛基金的权益投资部执行总监，历史业绩也非常出色，对于均衡成长也有着自己深刻而独到的理解。

赵楠，华泰柏瑞主动权益投资副总监。北京大学硕士，曾任职于天士力集团、安信证券、光大永明资产、长盛基金等。拥有 17 年证券从业经验，历经完整市场周期；12年股票投资经验，覆盖绝对收益和相对收益类型产品，包括保险、公募、专户、社保组合等。

先看历史业绩，赵楠的历史业绩充分体现出了均衡成长这种投资风格最大的优势，就是长期表现出色且相对稳定。赵楠从2015年11月6日至2022年8月23日管理长盛新兴成长，截至2022年7月底，产品近一年回报在海通同类灵活策略混合型基金中排名前1%（16/1791）；近两年、近三年、近五年回报均排名前20%（199/1678、272/1561、174/1042）。

2016年，他管理的长盛新兴成长低仓位避开了年初的熔断行情，全年仅下跌0.80%；2018年，产品在熊市中也较好控制住了回撤，年度回报分别超越沪深300、偏股混合型基金指数6.42%、4.69%。

如2020和2021年，海内外环境错综复杂，多重因素叠加让市场风格发生较大转变，诸多名将适应不佳，但长盛新兴成长的年度回报分别为50.91%、23.92%，同期沪深300的表现分别为27.21%、-5.20%。从核心资产当道到小盘行情占优，赵楠在近年风格迥然的行情中，展现出了对于不同板块机会的切换和把握能力。

均衡成长的风格无疑对于基金经理的能力圈与攻防两端的能力都有着极高的要求。十几年的投研历练中，赵楠逐渐搭建出了一套关于“均衡成长”的体系化投资框架：

风险提示：市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。

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