一、藏格矿业未来在老挝的氯化钾资源量可能超过亚钾国际吗？

答案是极有可能！

亚钾国际原在老挝蒙甘省有氯化钾资源储备量10亿吨，今年我的印象中亚钾国际又取得该地区一处氯化钾的开采权，资源量又有一定的增量。该处是中国企业最早进入进行氯化钾开采的地方，也是老挝资源最优质的地方。万象盆地虽然有巨量的氯化钾资源，但由于溢晶石问题，我国企业在此进行了十多年的试验性开采加工。最早进入并已经取得成功的是云天化。去年他们的示范项目通过了国家发改委的认证验收。

(相关资料图)

藏格矿业是在这样的背景下于去年进入老挝万象盆地地区分别取得两块区域的氯化钾探矿权，一处是199.28平方公里，一处是198余平方公里。藏格矿业取得探矿权时公告说根据已经掌握的地质资料这两处共有氯化钾资源预计为6亿吨。但在今年7月份藏格矿业宣布对其中一处面积约40平方公里区域勘探后初步查明氯化钾资源量为4.3亿吨。其余区域正在继续勘探中，这就让人对未来藏格矿业近400平方公里的探矿区域资源量达到甚至超过亚钾国际在老挝的资源储量有理由期待。

二、万象盆地氯化钾开采加工的技术路线已经突破了吗？

答案是：已经突破！

8月2日藏格矿业在接受70位机构投资人员集体调研时的通稿中写道 ：老挝钾矿技术路线是否已打通？ 答：老挝钾矿开采方式为地下固体开采（房柱式开 采），采空区回填处理，此采矿方法在老挝同类钾盐矿已有成功经验。在青海开采方式为溶解地表以下的固体钾矿后排出卤水制备光卤石。制备光卤石原料之后，后续工艺大致相同，只需根据原材料中各元素的占比调整技术参数。

通稿中“此采矿方法在老挝同类钾盐矿已有成功经验。”显然指的就是先行者——云天化的成功经验。在万象盆地开采氯化钾云天化是走过弯路，有失败教训的。上面的采矿方法应当是他们多年试验的成功经验，由于这一经验是国家发改委与科技部共同主持的项目，这一技术成果应当会在未来万象盆地氯化钾开采中其余厂家免费共享。因为氯化钾安全供应事关我国农业与粮食安全。

三、未来藏格矿业在老挝的钾肥产能是否会达到或超过亚钾国际的产能？

答案是：应当会！

原因在如下方面：运输、水资源、电力资源、税收等这些外部条件两家企业条件相当，没有什么区别。

其余的就是比拼资源储量及公司实力。

资源储量未来藏格矿业大概率会达到甚至超过亚钾国际，可供开采的资源量不存在问题。

那么两家公司的综合实力而言藏格矿业不仅不输亚钾国际，甚至在各方面会强于亚钾国际。这表现在：1、藏格矿业有多年钾肥生产经验，是我国最早进入钾肥生产的头部企业之一，有丰富的钾肥生产经验。2、藏格矿业有较强的盈利能力，经济实力比亚钾国际更雄厚。藏格矿业自借壳上市以来年年盈利、特别是2022年在钾、锂、铜三大产品价格高位共振期内创下了上市以来最好的业绩，净利润达到56.55亿元。今年仍然会取得45亿左右的净利润。同时由于藏格矿业有锂与铜这两项业务其对抗周期波动的能力也强于亚钾国际，产品的价格弹性更大、综合盈利能力更强。3、藏格矿业的资产负债率更低，没有任何长、短期借款。4、藏格矿业的综合毛利率及净利率均比亚钾国际要高。5、藏格矿业吸收了当地企业合作未来其政商关系将会比亚钾国际更融洽，审批效率更高。

事实是藏格矿业宣布的老挝一期项目产量为200万吨，而亚钾国际是由20余万吨到70余万吨再到第一个百万吨，然后第二个百万吨……亚钾似乎现在已经规划到第五个百万吨。到现在为止第二个百万吨仍然在建设中。藏格矿业一期项目如取得成功实现预期的经济效益，有经济实力快速部署二期成倍提高产能！

当然未来藏格矿业在老挝的氯化钾生产的开采条件没有亚钾国际好，生产成本可能大概率会比亚钾国际高，正是有这一劣势存在藏格矿业未来更有可能 采取以量能来弥补其竞争上的不足。

四、亚钾国际与藏格矿业未来在老挝项目终极产能形成后市场销路是否顺畅？

答案是：应当没有问题。

这是因为老挝项目未来面对的东南亚、中国、印度三大农业生产的巨大市场。东南亚与印度均没有象样的钾肥生产，钾肥长期依赖进口，是世界主要钾肥进口地区，也是世界钾肥主要需求地区。藏格矿业与亚钾国际对东南亚与印度和反哺国内比从加拿大与俄罗斯、白俄罗斯进口更有优势。

特别说明：本文只是我对藏格矿业在老挝项目前景的分析，没有任何贬低亚钾国际的意思，请持有亚钾国际的股友们不要开喷。

$亚钾国际(SZ000893)$ $盐湖股份(SZ000792)$ $藏格矿业(SZ000408)$

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