高压反腐，医药企业IPO“好时光”不在了
2023-08-05 16:40:00 来源：雪球网 小 中
医药行业一直是IPO的主力军，当下，医药行业整体反腐、反不正当竞争的背景下，医药公司IPO是怎样的一种状态。
医药反腐风暴
7月28日，中央纪委国家监委网站上发布消息表示，中央纪委国家监委召开动员会部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治。
【资料图】
其中提到，要坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。
在IPO环节，很快有相应的变化：
据报道，最新《上交所发行上市审核动态》（2023年第4期）显示，上交所围绕“医疗IPO企业开展销售推广活动”，向中介机构提出了四大关注要点。
一是各类推广活动开展的合法合规性；
二是各类推广活动所涉各项费用的真实性和完整性；
三是各类推广活动相关内控制度的有效性；
四是经销商、推广服务商同发行人及其关联方的关联关系及交易公允性。
营销费用高是沉疴
推广、销售费用高企，是医疗行业的沉疴。
Wind数据显示，医药（中信）成份项下460家上市公司（剔除4家退市公司），2022年销售费用共计约3397.3亿元，同比增长4.5%。
3397.3亿元是一个什么概念，这相当于中国中西部地区，一个地级市一年的GDP！
现在，销售费用成为医药企业IPO的重点审核环节。
上交所《审核动态》2023年第4期中，对拟IPO企业的销售费用真实性问题提出了核查要点，要求中介机构重点关注医疗企业各类推广活动所涉各项费用的真实性和完整性。
“其一，各项推广活动如学术会议、展会、客户拜访、调研咨询等开展频次、参会人数、收费标准、人均费用是否合理，推广服务费率与同行业公司相比是否存在显著差异；
其二，发行人是否严格执行支付结算报销流程，推广活动中出具及获取的各类发票、相关原始凭证是否真实、完整、有效；
其三，发行人是否存在通过推广活动代垫成本和费用，或存在资金直接或间接流向客户后虚增销售收入的情形。”
医药公司IPO好时光不再
2023年前7个月，A股共有有4家医疗企业成功IPO，24家终止IPO：
20家因企业主动撤回而终止，2家因审核不通过而终止，还有2家终止审核。当下，反腐风暴背景下，医药公司想要顺利上市，肯定难度大大增加。
2020、2021年曾经是医药公司上市的好时光。
$恒瑞医药(SH600276)$ $药明康德(SH603259)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$
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