之前在一篇文章里，我写了我是如何看待持股公司情况的。

今年二季度以来，股票市场似乎很差，借这个契机，我想以后我除了季度的实盘总结外——这是根据股价来算的，可以也按照季度，把持有公司的透视收益情况，做展示和分析。

至少对于我自己而言，这种视角和思考方式，可以让我对公司的经营情况本身更加关注，忽略掉市场价格波动对自己的心理影响，效果不错，你们也可以用这种方式试试看。

(资料图片)

直接上图来看吧：

上表中2022年的数据，以及各个数据的意义，我在前面提到那篇文章里，已经做了详细的说明，不熟悉的读者们可以回那篇文章看看。

在2023年一季度报告披露以后，数据显示我持有的9家公司——福耀我暂时去掉了，占比很小，一共创造了差不多1000亿的利润，股本则相对保持稳定。

按照我持有各家公司的比例和持有的成本，一季度这些公司给我创造的透视收益率——按照我持股比例计算的收益和投入本金来看——大约是2%出头。

这个数据，要看怎么解读，如果从“赚大钱”的角度看，2%几乎是一个可以忽略的数值。

但是，这2%只是一个季度的收益，如果我们简单粗暴地乘以4以放大到全年，有差不多9%的收益率。

这只是粗略来看，接下来我结合各家公司的特点说一说：

对于茅台、泸州老窖这两家公司而言，一季度的我的透视收益率有比较大的提升，主要原因是我持有份额代表的收益——也就是透视收益——有比较大的提升。

对于招行、双汇这两家公司来说，一季度透视收益率有一定的提升，主要原因也是透视收益有一定提升，但幅度在10%以内。

对于海康、万洲国际和鲁泰三家公司而言，一季度我的透视收益率有比较大的下降，主要是因为三家公司的透视收益下降严重。

仔细看看，这三家公司都有不少业务是在国外的，而今年至少在一季度，外贸方面实在是不怎么乐观。

对于格力和万科而言，一方面，这两家公司在我的投入本金占比中不低，另一方面，他们的经营具有季节性。

所以，从一季度来看，虽然两家公司的透视收益都稳中有升，但透视收益率不高。

具体来说，格力的旺季在二季度和三季度，万科的旺季在四季度，如果这两家公司能够保持稳健经营，到了半年度和年底，这两家占比高公司的透视收益率，预计会有比较大的提升。

最后是腾讯，腾讯的一季度透视收益是增长的，之所以乘以4以后还是远低于去年，是因为去年腾讯有一些投资收益的兑现。

至于为什么我不用非国际准则的收益来计算透视收益，原因我在过去腾讯的财报分析文章中讲过，那个指标也未必见得有多合理，索性就用公司直接披露的归母净利润好了。

腾讯在我的投入本金中占比也不小，所以这个差距，也对我的一季度透视收益率造成了影响。

以上是各家公司情况，除了这些，本来应该是和去年一季度末的透视收益率/透视收益做一个对比的，尤其是应该做一下在没有新增买卖的假设下、两个指标的变化情况，就像我上一篇文章中对比2022和2021年度那样。

但因为去年一季度的数据我当时没有整理，考虑到整理工作量太大、性价比不高，这次就不做这些对比了。

等到半年报都出来，去年半年的数据我是留了的，到时候直接对比半年的情况好了。

总体来说，一季度虽然整体环境不好，但我持有公司的经营情况整体还是不错的，体现在：

好的公司特别好，差的公司虽然差，但我投入本金都不太多，再加上部分投入高公司的经营还比较稳健，整体还是不错的。

如果二季度这些公司没有大的经营恶化，预计后面透视收益率会稳步提升，希望全年能超过去年底12%的透视收益率.

说完这些，我想聊一些如何看待当下、以及我们能做些什么的感受分享。

今年截止到目前为止，整个的环境还是比较寒气逼人的，股市应该整体也比较低迷，大家的心情十有八九不会太好，我也能感受到得到。

我是这么看待这个事情的：

首先，我们已经没必要再去吸收负面信息了，环境不好、股市不好，这个大家已经都知道了，没必要去四处求证，这已经是个明牌。

第二，这个时候最好的做法是什么？就是把注意力集中在自己要做的事情上，这样一方面可以减少负面信息对自己的心理影响，另一方面，也是在为后期（可能的）经济和股市反弹做准备。

具体到投资来说，我的看法是，现在是一个非常好的时机，“好”体现在两个方面：

一个方面，我们都知道“别人恐惧时我贪婪”，如果你看好的公司到了价格合理甚至低估的区间，那这就是你成为优秀公司股东的好机会。

上面这个，大多数人都知道、只是能不能做到的问题，而下面这个方面，是很多人都会忽略、但实际上价值连城的：

在这种经济低迷、大多数公司都日子难过的时候，那些经营依然稳健、甚至还在逆势增长的公司，就特别值得我们留意了。

因为，平时经济正常的时候，会有更多的公司经营良好，无非就是你增长15%、我增长20%的关系。

但是，经济不好的时候，大多数公司就会很快熄火了，有些甚至会迅速掉头往下。

说得直白点：

差的经济环境，是好坏公司的照妖镜。

我不能说，在这种环境下状况良好的公司一定是优秀公司，但这至少是一个很重要的标志。

从我持有的这些公司来看，你会发现大家是有不同表现的，上面的分析部分也提到了：

表现最好的，是茅台、泸州老窖这样的公司，他们在逆势强劲增长，维持着超高的ROE。

第二类是还在增长，但没有那么强劲的公司，比如双汇和招行，他们的增速不高，但整体还是比较稳的。

腾讯也属于这一类，虽然整体环境不好，但腾讯也有一定的增长，也不难看出来，增长明显还是有点吃力的。

介于这两类之间的是格力，虽然看起来一季度格力的数据一般，但我前面分析格力年报的时候讲过，公司整体的态势还是相当不错的，而这可是在房地产很低迷的环境下取得的成绩。

格力的竞争优势和公司质地如何，这一次经济周期，我们就能看得很清楚。

第三类是万洲和鲁泰，由于海外环境也很不好，这两家公司面临的冲击和经营压力就很大，业绩下滑比较严重。

介于第二类和第三类之间的，是万科和海康。

海康虽然公司质地不错，但还是顶不住这种大环境尤其是外贸环境的下滑，如果未来国内外环境略有改善，相信海康会比较快地好起来，毕竟竞争优势还是在那摆着的。

对于万科而言，已经熬过了过去两年地产行业的“炼狱时刻”。

目前虽然行业整体环境依然不容乐观，但我们对更好居住场所的需求没有变，如果国内经济环境能有所改善，万科的经营也会逐步好起来。

除了海康和万科，其实我关注的海天味业（目前没有持有）也是类似的表现，整体增长还是比较乏力的，看起来海天竞争优势没有想象中那么强大。

当然，仅仅用不好的经济环境下业绩的增长/下滑，来判断一家公司的质地，公允性肯定不是最好的，毕竟还有行业特点、前期基数、公司策略等因素。

但是，这一定是个不错的视角，对于那些经历住了这一波经济艰难时刻的公司而言，日后是要高看一眼的，这是我们作为投资者要长的一个“心眼”了。

我的持股情况和公司分析，在我的XX号：villike的财务笔记，后台输入想看的内容就有了。

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