经常有股民困惑，这破股，怎么还有机构买，还有大资金持有，都新低了，没法赚钱了，怎么还有人关注？这都是什么逻辑？如今的创新药/疫苗，就是这样的典型，过去一周，市场的跳水，端午劫明显，所以疫苗个股跌幅都是和行业指数类似的，$康希诺(SH688185)$$万泰生物(SH603392)$$沃森生物(SZ300142)$无论你产品如何，有没有实控人，信披如何，大股东有没有人品，市场根本不在乎，跌的时候是一样的。

其实，很多时候，我们必须要承认，无论金融市场，还是生活中做实业，赚钱靠的都是思维，而且一定是迎合需求的大思维（时代赏饭思路），而不是算小账（太多股民容易算小账，总觉得将很多小因素算仔细了，似乎就能赚钱了，恰恰相反，小的算盘打得越精明，越偏离了大方向）。因此，很多时候，股民不赚钱，就是思维局限了，相关模式想不到。所以，一个是改变，一个是思维，这是关键。

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什么是最难的？改变是最难的！

经常股民抱怨，沪指怎么十几年都是3000多点，A股真是不行。那么，请问，十几年了，股民都不做任何改变的吗？先要活下去啊，就天天抱怨，有用吗？——沪指为何弱？因为是全指数，所有个股都包括，且退市太少，没有新陈代谢。为什么纳斯达克指数强？因为定期更换权重，总是保持最牛的品种，同时退市率也高，这样新陈代谢良好，资源也是配置到好的品种中。

股民不是不可以抱怨，但抱怨不解决问题，什么解决？我们要进行指数投资的，尤其是我们可以发现，历次行情中，外盘总是持续性好，A股总是以投机疯狂模式呈现。这样前者重实质就能保持很久；后者搏杀过后，则必然泡沫刺破，从而导致急涨后急跌，然后是大量震荡市时间。既然如此，我们有各种指数配置模式，哪怕是最差的沪深300也是2021年新高的，其余类似行业指数等，都有强势周期提供利润；最关键的是，各种海外指数的QDII（纳斯达克100、SOX、XBI、标普高端消费、全球医疗等），我们都可以进行博弈，大大改善单一A股模式的收益率。但太多股民就抱着一个沪指，然后怨妇一样天天念叨，有意义吗？

同样道理，股民头脑中的机会，总是单一的，觉得个股是机会，那就是满仓满融，单一重仓捂股，是这样吗？——并不是的，什么是股市赚钱？是股民的策略合理，和市场与个股节奏吻合，这样才赚钱。单纯知道个股代码是没有意义，你不懂得其所在运行规律和节奏，根本无法赚钱。那么，有太多的股民抱怨个股，抱怨指数，抱怨市场，那么，有没有股民抱怨过自己的操作模式呢？

比如说，如今人工智能最火，那么什么个股最牛，英伟达！要实质有实质，要业绩有业绩，要行业风口有行业风口，那么，过去2年间，英伟达从300美元到108美元再到如今430美元，走势简单吗？那么，能说个股好或不好吗？很难，只能说你的策略，与行业规律和个股节奏匹配了，就赚钱。同样道理，创新药/疫苗、新能源、新能车等，哪个都不简单。

赚钱思维都是要算大账

改变是最最关键的，很多时候，不改变就真的没法赚钱，不仅是股市如此，生活中，何尝不是如此？信息时代，定期清零，被时代淘汰，是招呼都不会和我们打的，这是非常现实的。所以，必须尝试让自己不断地和时代发展吻合，否则不要说个人，公司，甚至整个行业被淘汰也是关键。

股民的思维是要明确一个，经济周期循环，必然有弱周期和困难周期，这个时候要付出时间来度过的，所以看一个企业是不是好企业，说白了，就是能否度过这样的周期，这就是为何很多企业负债率总是不高，就是为了应对这样的因素。对股民来说，股市也好，行业也好，必然有低迷周期，有没有做好应对这样周期的策略？

困难周期是靠熬过去或死扛的吗？显然不是，因为我们介绍过，是一个投资组合的配置，底层逻辑品种产出现金流（股息模式），这样既不影响生活，也不影响持续性对其他行业的投资，提供了“弹药”；中层逻辑的行业波段，周期行业提供非常多的，可反复操作机会，可以不必在乎其他因素；最后是留给新兴行业，拓展收益天花板，也是风险最大的，所以才必须要有底层逻辑配置。

有人问过巴菲特，可口可乐15年不涨周期（1998-2013年），是不是很难受？实际上，一算账，这期间，仅靠股息收入就赚了3倍，这些钱可以用于抄底其他行业。实际上，必须要承认所有的价值投资都是在行业或市场最弱的周期，这样才会有好的利润，所以价值投资者是与下跌相伴的，利润也是由此产出的；相反，投机都是在市场或板块最强周期的，跟着涨才能博傻，忽视掉很多实质因素，只要博出来差价即可。

创新药/疫苗周期，越困难越利于现金流充沛的企业

那么，回到如今的创新药/疫苗，似乎大家都觉得行业太弱了，其实，医药行业越弱、行业越惨淡，越是对资本有利的周期，有钱就是王者，很多生物科技企业熬不住了，得不到大环境的钱了（经济周期都不好），这个时候，就会非常要变现资产，卖给大药企来求生，其实，大家都会觉得科研是医药的动力。

这个说对也对，说不对也不对。对的是，的确需要科研产生新产品，但不对的是，未必都要有自己来研发，比如说辉瑞，13价肺炎疫苗垄断全球那么久，不是买来的嘛？新冠mRNA疫苗那么火爆，也是买来的吧，其实，美国的创新药，一大半都是大药企“买”来的，而不是从头到尾都自己研发的。那么，他们靠什么就是靠弱势周期，这样才能体现自身现金流多的优势，去购买一些产品，然后加速其完成，推上市，这是关键。

所以，这就回到算大账思维，当宏观大环境向下，绝大部分个股的基本面没什么仔细分析的价值，因为市场的涨跌会完全脱离实际基本面的，分析的越多，越会质疑自己，质疑市场。这个时候，应该有耐心等待周期吧，很多基本面变好，恰恰是宏观或行业变好之后就好了的（其实，低迷周期时已经好了，只不过市场情绪不接受）。

最后，我们来思考，如今的创新药/疫苗，是一个好的时代吗？局部角度来说，很明显是一个很困难，很煎熬的阶段，新低不断的多；但算大账，这个或许是一个很好的资本布局阶段，行业中现金流好的企业，活得久，会迎来很多的机会。那么，对股民来说，怎么办？如果直接博弈，单一重仓，说实话，你会很惨，很难度过，你需要思考的是，你还有多少资金，度过困难周期，你的投资组合是不是反脆弱和完善的？如果这个做好了，那么后期修复型利润就会由这样的周期来产生。

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