$兴业银行(SH601166)$ $中远海控(SH601919)$ $中远海控(01919)$ 昨天早上，发了篇专栏文章《兴业银行:2022年末分红及其加仓计划》。

不少朋友在留言和私信中，对于我计划加仓中远海控A表示了担忧，并提醒我海控是强周期股，要多注意投资风险。在此，我表示衷心的感谢！

作为一名理性的证券投资者，每个人都得对自己的投资行为负责，独立决策，风险自负。

事实上，我不是现在才开始关注中远海控。我清晰地记得，一年前我开始写雪球专栏，所写的第一篇专栏文章就是《说说中远海控》。

(资料图片)

同样，我也不是现在才开始买入中远海控，而是持有中远海控一年多了。目前中远海控已经是我的第三重仓股，约占我股票总仓位的9%-10%。

具体分布如下:

账户一的海控H股: 82500股，目前除权后成本为7.1132元RMB，浮盈约5万RMB，9.17万税后股息还没有到账。

账户一的海控A股: 6700股，目前除权前成本11.13元，浮亏2305元。

账户二的海控A股: 27400股，目前除权前成本10.95元，浮亏4491元。

借此机会，我再重新说说持有并加仓中远海控的几点理由:

（1）集运现在已经回归常态，但海控已经脱胎换骨，显著低估。

对于一个在周期底部每年利润在200—300个亿的中远海控而言，目前A股市值1700多亿，分红后只有1500亿，无疑是低估的。尤其是港股，目前已经除权，只有1156亿港币的市值，换成人民币只有1000亿出头，低估得令人发指！！

当然，大家可能争议比较大的地方是: 海控在周期底部能盈利200-300亿吗？全球集运行业不会再次陷入过度竞争的泥淖吗？海控不会有巨额亏损吗？——对于这点，我对已经脱胎换骨的新海控有信心！

（2）海控的财政状况正处于历史最好时期。

疫情三年，中远海控借助集运的超级景气周期，赚了几千亿的现金和利润，不仅彻底改变了高负债的资产负债表，而且目前账上还有2300多亿的现金！光财务费用一项就是负几十个亿，比很多市值上千亿的赛道公司一年的净利润都高！

账上现金2300多亿，公司市值1700多亿，减掉有息负债，基本打平。那么，海控的其他资产，货船、码头、对外投资的股权完全估值为零？？况且，海控预付款计提中还隐藏了几百亿可调节释放的利润呢！

（3）以万敏董事长为首的海控的管理层是值得信赖的。

董事长万敏同志在海运行业，以及在中远集团内部的工作经验无疑是十分丰富的。他之前执掌港中旅、中免集团也堪称业绩突出。但因为之前在2021年年末分红、现金转存集团财务公司额度过大等，饱受争议。

作为一名学经管、教经管出身的创业者，我充分理解并尊重以万敏董事长为首的管理层所做出的科学、合理并偏保守的长期经营决策——相反，我并不认同一些中小股东那种分干吃净、涸泽而渔的想法。

（4）海控已经在为减轻周期波动做了大量的努力，并已初见成效。

作为全球集运行业里的优势企业，海控在行业内已经树立了不错的竞争优势！但这还不够，因为海运是强周期行业。为降低周期波动性，并提高经营韧性，海控采取了以下举措:

一是进一步向信息化转型，向提供端对端物流服务商转型，提高市场响应速度，提高附加价值，绑定优质客户；

二是投资港口、码头等周期性较弱的核心资产，并进一步提高集运效率；

三是以股权为纽带，与上汽集团、中粮集团等建立战略级合作，进一步开拓并锁定核心优质客户；

四是加快进行全球化布局，逐步加大起点和终点都不是中国的航线开拓和客户开拓。

（5）周期底部的中远海控仍然能有不错的股息率。

大家都清楚2022年海控中期分红2.01元、末期分红1.39元的超高分红是不可持续的。但大家对于2023年海控能有多少利润，多少分红是没有底的。

个人的观点是，海控年度200-300个亿的利润是可以预期的，按30-50%的分红比例，股息还是不错的。

现在最大的期望是，中远海控2023年仍然能按上半年利润的50%进行中期分红！

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