$金牛主动精选(TIAA026049)$$金牛指数精选(TIAA026047)$

今天A股大涨，一堆人跑出来在那找原因。

【资料图】

这种事平时我也不掺和，咱不能影响财经小编的就业问题。

但这回叔叔能忍下，婶婶我也忍不下。

居然有一大批人说A股大涨是因为美联储议息会议暂停加息，利好股市。

瞎说可以，但是误导了广大投资者就不好了。

本来这种事呢，可以看下美股。但美股现在裹挟AI之风，太TM强劲了，不管利好利空它都能涨

所以我们还是看下美元指数。

昨晚凌晨2点左右联储召开了6月议息会议，虽然是暂停加息，但美元指数却一反常态地直线拉升。

这表明事情没那么简单。

美元指数暴涨的根本原因在于，联储的点阵图（下图）显示，虽然6月暂停加息，但今年下半年很可能还会继续加息。

这是一个非常鹰牌的预期，比3月份鹰太多了。

总之，昨晚的联储议息会议利好美元，但对于大部分资产而言，都是利空

所以昨晚，黄金价格也崩了。

之所以专门说这个，是怕大家被一些错误的信息给带偏。

包括很多人讲美国的通胀降低了，快结束了，其实也不是。

举个很简单的例子。

假设猪肉前年20块一斤。去年涨了20，到了40。今年又涨了20，到了60。

这时候政府跑出来说，猪肉通胀控制住了，今年只涨了50%（60/40-1），而去年可是100%（40/20-1）哦。

大家肯定不服，毕竟前年猪肉还只有20块呢，现在都60了。关键是生活感受摆在那呢，过去猪肉吃得嘎嘎香，现在都不敢买了。

这就是2019~2021年中国猪肉发生的事，也是美国正在发生的事。

由此可见，所谓的通胀率下降，很多时候就是个数字游戏。货币的购买力实质上在持续且显著地下降。

这也是为什么美联储一直坚定地表示要把通胀给完全压下来。

当然，这不代表美国输麻了，也代表中国赢麻了。

这只代表一个客观事实，那就是美国的通胀依然是顽固的，而美联储的加息很可能也是超预期的，对股市的影响也可能会超预期。

背景讲完，那么就可以来看看美股了，特别是咱们已提前布局的纳指。

过去10年，纳斯达克100指数的市盈率PE如图。最新值为37倍（图中红线）。

纳指的估值显然处于一个很高的位置。毕竟历史最高值也就40倍。

纳指的AI属性确实非常强，今年的盈利水平很可能出现比较大的提升。按照华尔街的预测，今年盈利整体能涨20%。

那么到年底，纳指的市盈率会降到30倍。

这个值就没那么高了，但依然达到了2020~2021年的水平。

关键是2020~2021年那会儿，持有美元的资金几乎没得选。1个月期的美国国债利率接近于0，存了也白存，不如买美股。

而现在1个月期的美国国债利率超过5%。在美股之外，持有美元的资金显然有了更稳妥的选择。

所以，纳指目前这个位置，无脑买入肯定是不行的，除非你能洞察AI的发展或宏观数据的变化。

比如你认为纳指的实际利润增速能达到30%，或者联储会很快降息，那么纳指还是有一定性价比的，是可以考虑的。

但这个问题属实太难了。反正我觉得我是预测不了

去年纳指跌到25倍PE时咱写了好几篇分析文章，也买了不少。那么现在我们会继续持有纳指，并不是因为它依然便宜，而是把它作为全球AI行业的持仓，作为A股的对冲。

仅此而已。

最后再简单回答一个衍生问题。就是联储万一持续加息，外资从A股跑路，会不会又带崩市场。

该问题有个鲜活的例子，就是腾讯大股东Prosus这两年持续减持腾讯。

Prosus持有腾讯接近30%的股权，是第一大股东，每个季度减持近1亿股。是一个典型的外资抽离案例。

下图是腾讯近年股价走势。我把Prosus的减持操作都标记了出来。

2022年三季度，Prosus减持9000万股，腾讯大跌。

2022年四季度，Prosus减持9700万股，腾讯先大跌再大涨，最终收涨。

2023年一季度，Prosus减持9500万股，腾讯大涨。

2023年二季度，Prosus计划减持9600万股，腾讯走平。

很显然，Prosus减持时，腾讯股价可能涨，可能跌，也可能平，影响并没有那么大。反而是A股和中国经济对腾讯股价的影响要大得多。

所以，别总想着外资那点钱了。咱还是那句话——男儿当自强！

最后的最后说下，虽然今天新能源暴涨，沪深300也大涨1.6%。但实际持仓涨不了那么多，毕竟A股平均涨幅才0.37%，中位数涨幅0.15%。还请各位放低一下预期

今天就酱。首条文章做了个保险广告。A股大涨，我悄咪咪恰口饭不过分吧。

关键词：