虽说近期市场持续低迷，沪指在3200点附近摇摇欲坠，但近13个交易日竟收出11只阳线，似乎有点跌不下去的意思，在这个过程中，越来越多的分析师、基金经理们跳出来高喊底部信号确认！

海通证券荀玉根周末发表观点，结合大类资产比价及交易指标看，当前市场情绪已低至18/12、20/03、22/04、22/10市场底附近水平！情绪是主观的，但也可以量化，自 23 年 2 月 A 股市场整体回调以来，上证综指最大跌幅已达 7%、沪深300最大跌幅 11%、创业板指最大跌幅 20%，其中创业板指在上周日内低点跌破2022年4月27的前低。

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随着近期市场行情趋弱，A股整体情绪也有所下行。对比过去5年A股较明显的4个市场底部，A股风险溢价率、股债收益比、换手率、成交量等情绪指标显示目前市场情绪已调整至历史低位。

网红私募基金经理@吴月风近期也频频在雪球上为惨淡的行情打气，他分析了行情启动后大家的普遍心态：行情启动的第一波，你觉得是死猫跳；第二波，你觉得就回个本；第三波，你有点犹豫，心动，但是过去三年的惨痛心情还是影响了你；第四波，都涨了，都赚钱了，你信了，啪，又是顶部。

当前时点，风云君倒认为，在熊市末端时，一定要勇敢参与，要么早早相信熊市后会有彩虹，要么就坚决不信股市会好，不要在所有人都觉得10000点不是梦，核心资产yyds时再入场。

如果眼下是熊市末期，出手买产品该如何选？近期，随着董承非奔私一年后的产品再次“大卖”，公奔私的话题近期再度引发关注。2004年2月，深国投与赵丹阳合作发行了“深国投·赤子之心集合资金信 托计划”，标志着私募基金投资从两个民事主体之间的自发行为转变为有托管、阳光化的证券投资行为。随后中国资本市场涌现了一批知名的私募基金，提供了公募基金经理转型为私募基金经理的环境。

近年来越来越多诸如邓晓峰、董承非这样知名公募基金经理奔私，在2000-2022年期间，平均每年有41位公募基金经理从公募离职投身私募，公奔私的基金经理，已成为私募界不可或缺的一部分。那么，他们的业绩怎么样？

海通证券对比分析了2018-2022年300位公转私基金经理管理的主动股票型私募基金产品和全市场主动股票型私募基金产品的业绩情 况。结果显示，在上涨市中公转私基金经理的整体收益率表现好于私募市场的平均水平，但是在下跌市和结构市中， 公转私基金经理的整体表现则是低于全市场私募平均水平。

简单讲，公转私基金经理整体来看更擅长捕捉上涨市的投资机会，这估计与他们在公募基金是以相对排名作为考核导向，养成了习惯，进入私募后依然带着其在公募时期的操作习惯有关。

如果从极值来看，不论在哪类市场行情下，公转私基金经理整体的业绩稳定性与私募市场整体相比还是相对较好，科班出身对于风险的把控还是要好一些。

对于奔私的基金经理，我们筛选的时候要注意什么？

一方面是奔私基金经理发行产品的时点问题，特别是一些牛市奔私的基金经理，往往由于突出的业绩和名气很容易募资一个爆款产品，而这些发行在行情高点的产品是非常危险的；

其次，我们要有一个窗口期来考验其奔私后能否保持其原本的实力。一方面奔私后研发能力可能面临下滑趋势，公募基金投研团队强大，相应的研发能力较强，而主观类私募更多依赖核心投研人员；另一方面，基金经理的专注力下降，在奔私后募资、管理、投资都要自己搞定，并且除了投研，公司管理、营销等任何不利因素都会间接影响产品业绩。

最后，如果眼下是熊市末期，优秀的公奔私的产品也是一个不错的选择。如何您对私募产品的选择感到迷茫和困惑，可以加入雪球私募官方交流群厚雪长坡俱乐部，与更多懂私募的朋友沟通交流，可以帮您树立对私募的正确认知，给您更多参考和建议~感兴趣的朋友欢迎点击加入：

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$睿郡承非厚雪(P001474)$

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