$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$$银华天玑-年年红(TIAA041001)$

今天虽然整个盘面比较低迷，但大家对国防军工反而有一定预期，但是开盘后除了稍微冲高之外，表现得相对一般。

回想周日2023年5月28日的C919低调的首次商业飞行，这么一个16年磨一剑的大项目，关系到上千亿甚至万亿的产业链，但是国防军工的反应相对一般，周一高开低走，周二甚至还有所下跌，让人不可思议。

(资料图片仅供参考)

那么国防军工还有机会吗？谈谈我们的看法。

一、技术面怎么看

中证国防，2022.09.14---2023.05.30（同花顺）

应该是中证国防今年表现得是不太好的，截止到5月30日，2023年指数下跌了11.49%，而同期沪深300只下跌了0.88%，中证国防相对有比较明显的超跌。（Wind，2023.01.03-2023.05.30）

从技术图形上看，中证国防指数从2021年11月30日的最高点2608.87点，下跌到2022年4月27日的1390.78点，最大跌幅接近了腰斩了，幅度是可以的（Wind，2021.11.30-2022.04.27）。

从2021年11月30日调整到2023年5月30日，正好16个月，时间上好像还差点意思。

二、基本面有待业绩释放

基本面方面，应该说中证国防表现的相对萎靡也不是没有道理的。

中证国防盈利情况，2020---2022年，Wind,2023.05.30

从净利润增速看，净利润增速在2022年回到了6.31%，虽然市场对于十四五有很大的期待，也看到了2023年国防预算增长7.2%远超GDP增长计划，但真正落地的情况，还没有看到，需要一个季度一个季度的检验业绩，二季度结束要7—9月份才能看到了。

估值方面，TTM估值目前42.26倍处在近10年百分位的4.23%（Wind，2014.04.15-2023.05.30），应该说相对位置不高，绝对估值不低，目前存量资金之下，可能也难有大的行情。

三、信息不透明和整理时间不够是制约行情的关键

造成中证国防今年比较被动的主要原因有两个，第一个是信息不透明，国防军工的特性决定了，我们很难在合同正式公告、业绩正式体现之前去跟踪行业和企业的动态，这对于很多投资者来说稳定性就不够，投资者一旦面临稍有不及预期就会选择避险。

第二个，盘整的时间上，中证国防指数调整了大约16个月，从周期上来说，还不太够，筹码交换的不够充分，特别是存量资金的行情。

再加上基本面也不是特别的便宜，所以即便是C919首次商飞这么大的消息刺激，也没能“拯救”国防军工。

市场方面，明显进入到情绪市的状态，一句话、一篇新闻的解读都可能引起悍然大波，尤其是表现在港股方面，人们的情绪太过脆弱。

这种情况下，短期的走势十分难以推测，市场的神经太过敏感了，从中长期来说，我们做好两手准备就好了，一方面要清楚在这个底部区域尤其是港股方面，从战略和战术上都应该重视和把握布局的机会，

另一方面，要做好应对短期调整甚至较长时间才能脱离底部区域的准备。

也就说，在自己可承受的范围内，利用符合条件的闲钱，做好风险投资，其他的顺其自然吧。

今天就聊这些，做好我们该做的事情，期待未来否极泰来。

我是无声，每天坚持研究分析基金，

每个交易日一篇投资观察和思考，

每个交易日一条《基金大复盘》视频，

每周日发布周策略报告，

随时保持高效沟通和交流，一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。

觉得内容有价值，觉得悄悄盈、年年红基金投顾组合值得信赖，觉得顾问交流很重要，就点个赞，留个言，转发一下吧。谢谢。

1、终于可以跟投了

2、关于银华天玑---悄悄盈的升级说明

3、关于银华天玑---年年红的升级说明

4、【重要】组合申购/升级教程

5、重归基本面：2023年策略报告

6、向上的趋势和主线，逐步浮出水面：2023年2季度策略报告（第1020篇周策略）2023.04.02

7、怎么应对低迷的市场（第1027篇周策略）2023.05.28

温馨提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎，指数历史业绩不代表指数或投顾组合未来表现。

管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金管理人管理的基金产品。请投资者在使用基金组合服务之前，仔细阅读相关协议、业务规则以及策略说明书，充分了解组合详情及该组合的基金配置情况，确认该组合符合自身的风险承受能力、投资期限和投资目标。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。#基金创作者激励#

关键词：