茅台的提价是投资者们心心念念的事情。关于“不提价”原因的传闻主要有4种：

一种说，上级领导单位认为影响不好，不让提价；

二种说，经销商与茅台厂利益勾结，为了让经销商多赚钱，领导多拿回扣，所以不提价；

(资料图片仅供参考)

三种说，国企领导考虑的是业绩持续性，完成目标就行，没必要把基数整太高，所以才故意压低业绩。如果提价了，业绩基数太高，下个五年再翻一翻的目标就不好完成了；

四种说，这一种就比较低级，认为茅台领导掌握一些我们不了解的市场数据，一旦提价市场承接不住，所以不是不想提价，而是不敢提价。这种说法是乱搞神秘主义，出发点是“事出必有因”，至于什么原因？是普通人不得而知的，反正肯定有原因。哈……不值一驳。

其它说法也有，但都没有上面几种典型。

除了第四种说法不值一提外，其它三种说法都有点似是而非，至今我没看到任何人拿出任何证据。

可怜有些小散，看多了以上言论，还真当成了事实，被洗脑了。

我想说，作为投资者，不应该如此盲目猜测。要么不猜测，等待结果即可，要么就要有理有据地猜测。

毫无理由的瞎猜，与造谣无异。

接下来说说我的猜测。

首先，讲一个史实。

2004年时，五粮液、国窖1573、水井坊陆续涨价，刚刚成为售价最高白酒的茅台一下又被超过了。

很多人都认为茅台也应该涨价，但时任茅台集团董事长的季克良却说：“2004年，茅台刚刚完成了新渠道构建，确定了新战略，价格的稳定显然成为了茅台市场和渠道稳定的关键，贸然涨价势必会带来风险。”（不仅当年，直到现在，茅台酒厂做决策一向保守）

当年，白酒行业销售模式刚刚经历了盘中盘模式、团购模式的转变，茅台正在坚定推广专卖店模式。

与如今自建“i茅台”网络销售平台何其相似。

我认为，站在茅台管理层角度看，2020年至今，都不是茅台提价的好时机。

三年疫情期间，白酒的消费场景受限，很多居民收入受到影响。

我们可以模糊地认为，过去三年里白酒的真实消费量减少了。

不过，近几年茅台酒的终端价格却没受影响，显然与“供需决定价格”的常识认知相违背。

我们只能模糊理解，是因为茅台品牌力的提升，再结合经销商惜售控价，致使茅台消费者被动接受了目前的市场定价。

有可能，茅台酒厂也认为“市场价上行”与“消费场景数量下行”之间的背离，是一种风险。

那么，这种超高定价能持续多久便成了一个问题。

茅台回收空瓶政策，就是解决“有多少酒被喝掉”这个问题的手段之一。

再问一个问题，今年，消费水平回升了吗？

结合五一黄金周的消费数据、央行和国统局发布的4月份经济数据来看。CPI（消费价格指数）同比上涨仅0.1%，环比还下降0.1%。说明消费信心不仅没有恢复，还有下降的趋势。

在这样的情况下，茅台如果提价，自然属于逆市提价，合适吗？

可能有人会问，既然如此，那去年五粮液、泸州老窖等酒企为何能够陆续提价呢？

而且最近三年里，白酒企业的业绩都不错，不但没受影响，反而都高速增长。其中是否有水分，不得不让人怀疑。

在这种情况下，竟然还陆续涨价？我认为，原因在于茅台1573的推出。

因为1188元的茅台1573的推出，卡位千元价格带，给五粮液和国窖1537带来压力。如果它们不提价，则在价格上输给了茅台的“次高端”，这是他们无法接受的。

消费者心智一旦牢固，它们可能将永远被茅台压着，再也翻不了身，再也无法重回“白酒老大”的地位。

他们希望通过强制涨价，倒逼经销商以高价进行销售，刺激消费者被动接受。

可是，目前看效果不佳。去年京东的五粮液还能卖到1399-1499元之间，但今年各大网络平台的五粮液都是1100元左右，低于茅台1935的1188元。（这一段是白酒行业销售有压力的重要的事实性证据）

以此为前提，我们试想一下。

茅台如果在这个时候涨价，对同行是一次逼迫，是一次施压，因此导致行业整体的一次周期性回调也未可知。

相信，这不是茅台希望看到的。

因此，茅台当前诸多的“变相提价”策略，就显得很有智慧。通过“i茅台”等网络平台，尽可能将酒直接销售给终端消费者，又起到一定控制市场价的效果。

既不给同行压力，又减轻消费者压力，一举两得。

那么，茅台是否就不会提价了呢？

也不是，有一种情况下，茅台可以安心提价。

那就是茅台1935站稳1200元价格带的时候。

从此，五粮液、泸州老窖都不得不承认，自己只能跟茅台的系列酒站在一起，与系列酒的高端在同一档。不再因为飞天茅台酒提价，他们就总想要跟着提价。

这样一来，茅台酒就可以走独立提价的行情，而不会给整个行业压力。

我以上的说法有点“拿着mini股东的钱，操着茅台管理层的心”的意思。

倒不如直接点，三年疫情导致消费场景减少，必然有大量茅台酒没有被消耗掉，茅台酒厂希望给市场一个缓冲时间，等存酒被消耗一些后再涨价。

简单，又直接！

其实，2020年之前茅台有机会涨价，当时的市场零售价已经提高到2500元以上。

不过，因为距离上一次提价（2018年）时间尚短，市场价增速过快，无法判断是否稳定，管理层才没提价。

结果，2020年初疫情爆发，一等就是3年多……

预计，还得等一年，明年（2024年）提价，行，就这么定了！

$贵州茅台(SH600519)$

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