平安证券：供应缩紧、需求旺季 锂价Q2有望回升

平安证券发布研究报告称，预期二季度终端消费旺季来临，锂电产业需求将加速恢复，同时，下游厂家的锂盐库存已降至21年初以来的低点，二季度旺季行情催化下，下游或将有一波集中补库需求，冶炼厂的锂盐库存有望加速去化，而上游锂资源短期难以大规模放量，因此二季度锂资源供需将缩紧，价格有望回升。

(资料图片仅供参考)

从延期时长看，Marion扩建项目，Finniss、Manono、甲基卡鸳鸯坝、李家沟新建锂矿项目，及Cauchar-0laroz、SaldeVida、HombreMuerto新建盐湖项目平均将延期2-3个季度，大规模新建锂项目延期或将推迟锂资源供需平衡时点。

从量上看，原计划23年新增的超8万吨海外盐湖锂产能大概率将延至24年后投产，此外，澳洲、非洲、国内和欧美锂矿项目产能预期均有不同程度的下滑，分别减少2.0、2.6、0.5、1万吨LCE，综上，2023年合计较原预期减少了近15万吨LCE产能。

2-3月新能源汽车产销加速回暖，平滑了部分淡季影响，Q1我国动力电池产量达120.9GWh，yoy 20.2%，其中3月产量达51.2GWh，yoy 30.7%，实际需求表现不俗;

预期二季度终端消费旺季来临，锂电产业需求将加速恢复，同时，下游厂家的锂盐库存已降至21年初以来的低点，二季度旺季行情催化下，下游或将有一波集中补库需求，冶炼厂的锂盐库存有望加速去化，而上游锂资源短期难以大规模放量，因此二季度锂资源供需将缩紧，价格有望回升。

通过测算预计在2023-2024年投产的具有代表性的非洲绿地矿Goulamina和Arcadia、南美盐湖Cauchari-Olaroz、国内锂云母矿枧下窝等项目单位碳酸锂的矿端生产成本，可见相对中低品位和中低浓度的锂矿和盐湖资本开支、营运成本等均有明显抬升趋势，叠加22年以来的高购矿成本，代表项目的单吨碳酸锂总成本已高于20万元/吨，边际更低禀赋资源项目的成本还将进一步抬升。

因此该行认为，远期锂价的成本支撑线在20-25万元/吨，边际高成本矿可能面临延期甚至破产出清的情况。

锂资源自给率持续提升，且资源位于低成本线、安全边际较高区域的标的将在全球锂资源供应缩紧的情况下凸显优势，建议关注中矿资源(002738.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)。

平安证券虽然认识到锂矿股的价值，但还没认识到其长期投资价值，因为新能源革命的道路才刚刚开始！

中矿资源今年底将实现6.6万吨碳酸锂/氢氧化锂/氟化锂的完全自供矿产能，2025年实现10万吨碳酸锂/氢氧化锂/氟化锂的完全自供矿产能。

前段时间碳酸锂跌到20万时，江特电机的一季报差点亏损，江西一半碳酸锂停产，说明现在江西锂云母的大部分成本在20万左右，那么以后碳酸锂的波动区间在25万之35万比较合理，当然不排除极端情况再到60万或者10万。

中矿资源的自供矿成本应该不会超10万一吨，按碳酸锂25万一吨，到2025年中矿资源的毛利将超150亿，如果按碳酸锂35万一吨，到2025年中矿资源的毛利将,200亿！！！！

现在买入，到2025年，只每年的分红，用不了几年就会回本，还不算中矿资源持有的107处采矿权和探矿权权益！！！

沪深几千支股票，有成长性和业绩这么好和这么确定的吗？

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