＄兴业银行（SH601166）＄

兴业银行2023年一季报的中收下滑，导致收入与利润跌幅同比均超7%以上。

作为A股的热门低估值银行股，关注兴业银行的粉丝们已将原因说的清清楚楚，一季报说明会的内容也已披露，不再赘述。

(资料图片)

如果不是兴业银行此次中收下滑，将兴业银行的商行＋投行＋财富的三张名片，再次擦得如此呈亮。可见，资本市场无论机构还是个人投资者，对于兴业银行的基本面的了解，尤其是资产结构和投资模式的认知，何其苍白。

参见中国平安和巴菲特掌门的伯克夏希尔的投资模式，可以预见兴业银行的未来。中国平安自登陆A股以来，投资端以吸纳保险资金为来源，是在国内唯一拥有金融全牌照的上市公司。投资端的业绩饱受诟病，保险资金的吸纳也是要付出高于银行存款同期的资金成本。但即使是这样，中国平安除了保险行业因疫情与人海战术代理人模式的红利透支导致的股价大跌外，今年之所以保险业上市公司股价大幅上涨，而银行业相对低迷的原因就是银行业的主营收入来自于净息差。兴业银行一季报净息差已低于2%，只有1.95%；而保险业的资产端市值大幅反弹，疫情结束可以正常展业经营。

而巴菲特掌门的伯克夏希尔公司的资金来源于财险，吸纳资金的成本要低于寿险的中国平安，而巴芒组合掌控的投资，更是以目前国内无可比拟的深入人心信托商业人格信用著称于世。

兴业银行自银行业大发展的初期，权重投资于房地产业，昔日银行业号称同业之王，信托返售产品至今让人印象深刻。 房地产业未来的发展趋势已是名牌，能够容纳万亿以上的资金池，只有股市。兴业银行信贷与投资的权重领域，重金布局在科创与绿金。在双碳与科技创新的国策扶持下，都是未来景气度极高的顶级赛道。资产布局结构最为良好，且资产质量保持平稳。说白了，在净息差极为低迷的当今，通过信贷获取低成本资金与利润来源，在投资端获取高附加值收益。

兴业银行作为国家的系统性重要银行之一，多年来的金融创新基因，明晰可见。且在重大的战略发展方向上，从未重大违规。自2017年的同业政策调整年损失170亿，转型发展以来，已充分证明是打不死小强。风控能力舍我其谁？

背靠福建省金控的国企管控，头戴国家金融局的紧固咒，组建是多年以来呈现出色战绩的投资属性的国家队。从内在的投资实力，业绩稳定性，政策敏感度及国家背书的商业信用，业绩的持续性与实力的传承，长期判断大概率远胜于中国平安与巴氏组合。

我对兴业的短中期的股价涨跌毫无兴致，未来无非三种趋势，一是如中国神华般业绩不增长或缓慢增长的守息股；二是银行业中最具投资属性，业绩波动的银行股，平时不开张，开张吃三年；三是通过此次逆向下跌，将兴业作为股指期货对冲的做T的套利资金逐步置换，吸引认同风险投资偏好相对中性的投资者进入。此三种趋势，对于我都欣然接受。

我个人也是一名老兴粉，持仓超过两位数，一孔之见不作为任何投资建议。

只缘身在股市中，不识庐山真面目。

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