2023.4.28日$兖矿能源(01171)$ $兖矿能源(SH600188)$ 公告：拟183.2亿与81.1亿共264.3亿，收购鲁西矿业与新疆能化各51%股权。

摘要及略述如下：

(相关资料图)

陈蛮庄煤矿，煤田22.8㎞^2，开采标高-580至-1460m；

李楼煤矿，198.3㎞^2，-450至-1750m；

唐口煤矿，72.2㎞^2，-650至-1300m；

梁宝寺煤矿，95.3㎞^2，+40至-1200m；

郭屯煤矿，69.3㎞^2，-600至-1200m；

彭庄煤矿，67.2㎞^2，-450至-1200m；

新巨龙煤矿，142.3km^2，+40至-1200m。

伊犁1＃煤矿，煤田118.5km^2，开采标高+1360至-20m；

伊犁4＃煤矿，76.6㎞^2，+1075至-550m；

硫磺沟煤矿，5.9㎞^2，+978至+300m；

……1月安全事故，停产整顿，预6月复产。

保盛煤矿，1.1km^2，+1060至+900m；

红山洼煤矿，1.8km^2，+1130至+760m。

……保盛矿红山洼矿的采矿权拟转让。

准东煤田奇台县黄草湖1~11＃勘探区，面积（km^2）分别为：27.2，26.7，26.6，26.9，25.6，21，25.4，29.4，26.7，24，22.4，共328.1km^2。11宗探矿权拟整合，未来将整体开发。

准东煤田吉木萨尔县五彩湾矿区4＃露天煤田，96.7km^2。

……2023.1.29日，发改委核准五彩湾矿区4＃露天矿一期：1000万吨/年；2023.3.23日，投资202亿80万吨/年煤制烯烃项目暨投资55亿一期1000万吨/年4＃露天矿项目，正式开工。

业绩承诺：2023~25年扣非股东净利，鲁西矿业不低于114.25亿，新疆能化不低于40.13亿，共154.38亿；未达承诺，将现金补偿，具体补偿金额为，未完成的利润占承诺利润的比例与股权交易对价的乘积。

……承诺净利年均约51.5亿（2021年21.6亿，2022年51.9亿，2023年Q1为12.5亿），权益贡献约26.25亿，eps增厚约0.53元；未达承诺的补偿，不是一般的利润差额补齐方式，一方面体现集团公司支持上市公司的诚意，另一方面向市场传递的是，标的公司完成盈利承诺的充足信心。值得注意的是，承诺年均盈利51.5亿与市场普遍认为行业盈利高峰的2022年的51.9亿，相差无几。

鲁西矿业之评估

新疆能化之评估

……收购将增加兖矿资源量约256亿吨，可采储165亿吨，核定产能3989万吨/年（权益约2000万吨/年），2022年实际商品煤产量3181万吨（权益约1600万吨）；鲁西矿业7采矿权（在产焦煤配焦煤），资源评估15/t，可采储32/t；新疆能化5采矿权，资源评估1.5/t，可采储2.7/t；新疆能化12探矿权，资源评估0.5/t，可采储0.7/t。6月下旬股东大会审议，力争下半年完成标的股权交割。收购对价款支付…30%签约后5日，30%两个月，40%十二个月。

评估及对价估值水平，可参考同行近期收购案例：

神华…2022.12.15日，收购锦界能源（煤电一体化）30%股权，对价99.65亿；盈利2021年38.2亿，2022.1~8月38亿；锦界煤矿，1800万吨/年，可采储13.5亿吨。2023.4.28日，拟收购集团在产或在建煤矿股权，约1600万吨/年，可采储超13亿吨。

陕煤…2022.10.28日，收购郴长集团99.56%股权，对价143.2亿；净资产91.9亿，评估值143.8亿，增值率56.5%；利润总额（不清楚是否为净利）2021年4.34亿，2022.1~7月12.27亿；约1200万吨/年（小庄矿+孟村矿），获可采储1.55+1.85约3.4亿吨，收购价约42.1元/t。收购神南矿业100%股权，对价204.5亿；净资产55.7亿，评估204.5亿，增值率266.8%；神南榆神矿区小壕兔1＃、3＃井田探矿权，1＃规划800万吨/年，两矿获合计可采储4.98亿吨，收购价41.1/t。

一级市场矿业权拍卖，参见网页链接

兖矿复兴项目详见网页链接

2022年底煤炭资源储量与可采储：山东能源930亿吨、200亿吨，兖矿180亿吨、40多亿吨；2022年山东能源产量2.6亿吨、资产9500亿、营收8350亿、净利240.4亿，兖矿产量9953万吨（今年业务指引1.07亿吨）、资产2960亿、营收2008亿、净利307.7亿。

山东能源目前资产证券化率约33%，力争十四五末实现85%。

鲁西矿业集中了山东能源的优质焦煤资源，新疆能化将成为兖矿的第五基地网页链接以及网页链接

兖矿“动力煤+焦煤+煤化工”之三驾马车已经扬帆启航，战略规划之3亿吨煤炭+2000万吨煤化工+……已经拉开帷幕，高光时刻，远方而来。

信达左博看兖矿收购网页链接

李伟：“行动是最有力的宣言，落实是最有效的担当，我们将坚持存量变革和增量崛起并举，立足产业链整体跃升，科学规划、精准施策，加快建成国际一流、可持续发展的清洁能源引领示范企业。”肖耀猛：“路虽远，行则将至；事虽难，做则必成。兖矿能源将以建设世界一流企业为目标，找准发展定位、坚定发展信心、倾力担当实干、加快赶超跨越，奋力开创兖矿能源高质量发展新辉煌。”

……分割线……

有球友私信，担忧兖矿Q1报盈利之下滑，主要是期间YAL的产销下降比较大。另外，煤炭股的投资，一直都有说，不要太在意、太紧张一个季度的财务数据，我列一组数据，有心人会琢磨出一些财报之外的东西：

山能集团盈利…2021年144.45亿，2022年240.41亿，2023Q1为85.95亿。

兖矿盈利…2021年162.59亿，2022年307.74亿，2023Q1为56.52亿。

诗与远方，是美好的。但更重要的是同行之人，投资而言，重要的则是，合适的时期相与伴随的适合自己的公司

润清五一节于成都，祝妻儿、家人、朋友，节日快乐，身体安康，吉祥如意！

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