均衡流基金经理的上篇，也就是脱兔篇，都是类似王海峰这样强调轮动的基金经理。

轮动这东西，是双刃剑，轮动好可以大大提高超额，但你也不得不时时刻刻担心基金经理看走眼——虽然行业均衡已经是一层保护看走眼损失也不会太大，但依然会让许多基民胆颤心惊。

(资料图)

那么本篇行业分散且相对稳定的基金，或许就更适合你了。

这类基金，我用的是“木鸡篇”的提法，不是眼下那个带有贬义成语“呆若木鸡”，而是《庄子·达生》的原始含义：

纪渻子为王养斗鸡。十日而问：“鸡已乎？”曰：“未也，方虚憍而恃气。”十日又问，曰：“未也，犹应向景。”十日又问，曰：“未也，犹疾视而盛气。”十日又问，曰：“几矣。鸡虽有鸣者，已无变矣，望之似木鸡矣，其德全矣，异鸡无敢应者，反走矣。”

在庄子的故事中，“木鸡”可是最牛的，“别的鸡没有敢于应战的，掉头就逃跑了”。

林乐峰：南方转型增长

要说行业均衡并稳定风格，林乐峰无疑是代表人物，包括业绩也是，尤其是去年相当抗跌，虽然代价就是 2023 年迄今有点拉胯。

数据来源：iFind 金融终端 截至 4 月 13 日

从行业集中度来看，42 的水平和王海峰相若。但是行业轮动强度，就只有区区 23 了。

下图是最近四期的权重行业，高比例的食品和医药，还是比较稳定的。

卢玉珊：南方核心竞争

南方基金除了林乐峰还有卢玉珊，这无疑是 2023 年近期的一大收货。

卢玉珊以前是管理保本基金的，所以天然就是求稳的，从保本基金转型而来的南方核心竞争，虽然收益没林乐峰的南方转型增长那么强，但也算不俗，尤其是 2022 年的回撤控制相当好。

数据来源：iFind 金融终端 截至 4 月 13 日

从行业风格来看，分散度和稳定度都比林乐峰更高。

从权重行业变迁来看，比林乐峰更早杀入电力设备，一直偏爱电子，这也是其今年业绩好于林乐峰的关键。

范妍：圆信永丰优享生活

范妍，谢治宇的太太，近年不断获得追捧，毕竟这两年她的表现比他先生好多了。

数据来源：iFind 金融终端 截至 4 月 13 日

从持仓的行业风格来看，行业均衡度和卢玉珊相若，稳定性更高。当然，此前做“不抱团”组合时说过，范妍是中盘成长风格，这点于林乐峰、卢玉珊的大盘平衡风格还是有差别。

或许是因为特别看好电子，所以今年表现还是很不错。

徐荔蓉：国富研究精选

在上篇时候我就说过，2019 至 2022 年连续四年跑赢偏股基金混合指数的行业均衡流基金经理就三位，除了王海峰、林乐峰就是徐荔蓉了。

徐荔蓉的代表基金很多，半仓牛基当属国富中国收益，而进攻性比较强的国富潜力组合和国富研究精选，后者规模相对更小，只有5 亿元的样子。

数据来源：iFind 金融终端 截至 4 月 13 日

从风格来看，徐荔蓉的持股分散度是不如林乐峰他们的，但稳定性相若。

从行业来看，虽然也有电子持仓，但是其他持仓还是有拖累。过去这一年左右的样子，许多人会觉得徐荔蓉表现有点拉胯。但作为组合中的一员，我觉得没有问题。更何况 TMT 是不是一支走强会不会轮动还难说，徐荔蓉这种行业布局，能增加异质性，也是好的。

王晓宁：国富策略回报

国富，在均衡流上，可不仅仅有徐荔蓉，还有王晓宁。

王晓宁说起来也算是国富的老将了，从 2013 年管理国富策略回报开始，也有差不多 10 年的管理经验了。不过他的管理规模一直不大，总规模就10.68 亿元，其中国富策略回报就占了9.53 亿元。

数据来源：iFind 金融终端 截至 4 月 14 日

从行业风格来看，王晓宁的这只行业均衡度要比徐荔蓉更均衡，行业稳定度倒是相若。

行业变动可以看下图，2022 年末还是加了计算机，所以表现比徐荔蓉要好点。

杨鑫鑫：工银创新动力

杨鑫鑫不是杨金金，但一样值得关注，近年刚公布的晨星奖，也上榜了，得奖的正是工银创新动力。

数据来源：iFind 金融终端 截至 4 月 14 日

从行业风格来看，属于比较分散的风格，稳定度也很高。

从行业来看，稳定而平平无奇。但是2023年迄今却有两位数的增幅，不由得让人怀疑杨鑫鑫是不是追了 AI？

我倒觉得未必，虽然行业上看不出什么，但是从重仓股来看，过去三个月表现的确强。

等一季报公布，应该可以进一步验证。如果不追 AI 依然如此牛，还当高看一线 。

吴悠：嘉实丰和

吴悠的嘉实丰和，原本在不抱团组合中，但因为原本第一位的基金经理谭丽卸任，所以我防守性的将其拿出了不抱团组合。

但是，经过之后的研究和打探，大体可以确定嘉实丰和的灵魂是吴悠，此次应该算是吴悠的单飞之路。所以当均衡流中还是将吴悠加回来，不抱团+均衡流还是很讨我喜欢。

数据来源：iFind 金融终端 截至 4 月 14 日

从行业风格来看，行业集中度略高，但是稳定性比较好，虽然最近两期略有提升，但也是较低水平。

下面是最近四期的重仓行业。

脱兔篇写了五位，今次木鸡篇是七位，加起来 12 位，倒是又可以凑一个黄道十二宫了。

是否要用这几位组成一个均衡流组合自用，就悉听尊便。

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