主板注册制新股上市第一天早上开盘前,笔者发了一篇长文，详细分析了目前新股发行定价的怪现象。这么多年，由于市场热衷新股炒作，促使报价机构无脑拉抬新股定价，致使新股发行价格的估值远远高于二级市场同行的估值。机构之所以敢这样报价，是因为无论什么新股上市都有人炒作，赚钱概率极大，机构为了能拿到筹码割韭菜，报价的胆子就大了，所以新股才有这么高的定价。

注册制之前，新股由于有涨跌幅限制，炒作者可以以连续涨停的形式拉抬新股价格，然后在涨停板偷偷出货。注册制实施后，由于前五天无涨跌幅限制，新股价格可以一天拉抬到位，由于T+1，前一日炒作者次日也不那么容易出货，拉抬股价者想跑路就没那么容易了，你想跑，散户比你跑的更快，因此，炒作主力就没那么容易坑害散户了，结果只能同归于尽。

(资料图片仅供参考)

看看前四天主板上市10新股的走势，参与者至少80%亏钱。真的想不明白，这些是什么人热衷炒新股，明明是亏钱的事，还要去送死。看看它们的四天走势图。

由于T+1交易制度，第一天买入不能卖出，只能次日卖，由于第一天股价拉抬太高，次日一根大阴棒，炒作者狼狈出逃，散户跑的更快，割肉出局，从走势上看，能有几个盈利的！10个新股，第三天有8只仍然大跌，第二天进入者如果第三天卖出，仍然巨亏。第四天还是有8个股票继续下跌，前三天买入者，无论任何价位买入如果第四天卖出仍然巨亏。

笔者在上市前就呼吁散户投机者千万不要新股炒作，参与者90%的概率会亏损，四天过去了，得到了验证。还剩最后一个交易日不设涨跌限制了，笔者判断最后一日，新股炒作主力会不惜一切代价出逃，因为前面套牢非常严重，就不像第一天没有套牢盘轻易拉抬股价了，到了有涨跌限制时，和其他股票玩法一样，上面巨额的套牢盘，新股炒作主力再大能耐也拉抬不上去，只能以失败告终。

即使前五天大跌，本次绝大多数上市的新股价格依然高于同行的估值，市场会自动回归，阴跌之路自此开始，所有人都要为买入不值钱的东西付出惨重代价。

新股质量和早上市的同行相比，并不占优势，因为主板市场上市的企业都是传统行业，既然是传统行业，如果新上市的企业好的话，早就上市了，不用等到现在才上市，所以它的估值应该低于老股票才对。

由于定价极不合理，成为次新股后，价值必然回归，这时候仍然不是参与的时候，二级市场市场如何给他定价，一年之后才能见分晓。笔者认为这10只主板上市的新股，未开一年会远远跌破发行价。

绝大多数情况下，对于次新股，正规资金如基金、外资很少参与。巴老爷子更是如此，不观察你15年，不知你本性怎么样，拉出来溜溜，时间长了，才知道你有几把刷子，很长时间后才有极个别次新股能进入机构法眼。

最后，笔者再一次大声疾呼：看到本文的球友，千万不要再炒新股了！想赚钱也要看概率，这种无脑炒作，失败的概率90%，你为什么偏偏参与呢？如果你钱多的花不了，还不如做做慈善呢。

基金从业二十载于2023、4、14

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