草苔目前三大重仓股中国平安，腾讯控股，贵州茅台占总比约为65%，而中国平安占总比约为25%。算是重仓中的重仓，给予期待和厚望也是人之常情，而观点如有失偏颇，草苔将努力纠正。

(相关资料图)

今天，按照计划再次买入500股，至此持股到7.6万股。

平安保费自2022年Q4开始，有稳住的迹象。平安改革加疫情三年，各种数据明显增长乏力或者负增长，数据什么时候企稳，而又什么时候能恢复增长，显得特别重要。草苔过去5年收集的各种数据，对比分析，从源头活水的保费收入开始关注，什么时候开始恢复增长，尤其重要。

自2022Q2开始，重点关注中国平安保费收入情况。

2022年9月15日发文《中国平安：保费转折点来了吗？》。当时的观点是：总保费同比超2021，趋于2019年。重中之重的健康+寿险保费没有止跌，就下跌趋势是有降速的可能。健康险一如既往的维持15%以上增速。保费拐点是否真的到来，还需要进一步观察。

2022年10月12日发文《中国平安：保费向好，有期待？》。真正的上升拐点还未出现，可以有预期、希望、期待。

2023年3月14日发文《中国平安：保费恢复增长，曙光初现。》。健康险继续稳定保持两位数增长，2月增长+20.22%，不过相对总量占比还是很小。寿险，是平安保费体量最大，主要利润源。同比+5.06%，单月同比+7.14%。单月同比增长的最近一个月，要追溯到27个月之前的2020年9月，当月336.04亿，同比增长0.16%。而今的323.7亿虽然还未及，健康+寿险合计单月同比+8.39%，累计同比+4.91%。可是希望的火种已经燃起，曙光初现。

如果说1、2月数据含有疫情大爆发，开门红，春节等重大事件影响，那么3月的数据是更加客观公正的代表事实。

从上图中可以看出，除了平安养老保险保费收入没有实现同比增长外，其他所有都保持同比增长。2023Q1，总保费金额达2601.59亿，同比增长5.55%，已经仅次于历史最好年份2019Q1的2742.69亿，相差-5.14%，也就是平安单季总保费来到历史第二高。

单月保费变化图如下，这也是单季保费能接近历史最好成绩的原因。

中国平安的主要利源中的源头活水寿险及健康险的保费，尤其重要。下图用连续三个月、五个月的趋势线，红框区域内图形相比明显发生向上趋好。

2023Q1，寿险及健康险总保费为1832.01亿，同比增5.62%。单月保费达到409.2亿，同比增8.15%，环比增长18.26%。

但是，2023Q1寿险及健康险保费总额只能在单季历史排名第四，相比2019Q1最好成绩相差-10.65%，净差额为-218亿。从这点来看，是否是平安的代理人改革效果还没有呈现出来？

再来仔细拆分寿险及健康险的明细表，目前公布的寿险及健康险明细是按照季度来公布的，具体包含四项：占比从大到小依次为个人续期业务，个人新业务，团体新业务，团体续期业务。由于团体续期业务占比很少，忽略统计。如下图所示，主要明细的三项中，基本和寿险及健康险保持一致，个人续期业务进入历史前三甲。真正的改革成效还需要进一步观察。

2023Q1，所有保费情况，除了平安养老保险保费没有实现同比增长外，其他所有都保持同比增长。这种好的情况，上次发生是在2020年Q3 。总保费仅此于最好成绩了，寿险及健康险即将进入历史前三甲。

草苔对平安的计划：目前0.6PEV，给予基本估值1倍PEV。2022年营运利润达1483.65亿，同比+0.3%，分红增长还是有保证。股息能在5%以上，下跌继续买入，占总不超过30%，至少1.2PEV才可能有减仓的操作。

平安保费全面反转，已成事实。请允许放挂鞭炮……

平安很努力，期待很努力的成果。

春种一粒粟，秋收万颗子。播种希望，生根发芽，枝繁叶茂，生生不息。

热血期待三大重仓股……

$中国平安(SH601318)$$腾讯控股(00700)$$贵州茅台(SH600519)$

2023-4-13

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