我把段永平的估值思路量化了，欧耶！
2023-04-07 15:25:38 来源：雪球网 小 中
太喜欢段永平了，今天把他的估值思路做成表格，挺兴奋的。
【资料图】
别忘了收藏，免得以后找不到！
▲机会成本为十年期国债收益率，对应无风险市盈率PE35倍
先解释一下表格项目，原理下面说。
第一行：你的机会成本，或者你一定要达到的收益率；
第二行：所选企业，未来十年，“至少”能取得的年均增速；
第三行：所选企业，未来十年，“至少”能赚到的年均利润倍数。举个例子：如果今年是1亿元，预估未来年均增速10%，那么未来十年年均净利润就是1.75亿元。
第四行：如果不预留价格的安全边际的话，可以买入的市盈率。
第五-九行：预留不同安全边际时的买入市盈率。（段总是不讲价格的安全边际的）
上半年、下半年、财报前、财报后之类的细节，就不絮叨了，自行判断吧。
上图中，机会成本为当前十年期国债的收益率。
下面我再列几个常用的机会成本，列完再解释段总的估值思路：
▲机会成本3%，对应无风险市盈率PE33倍
▲机会成本4%，对应无风险市盈率PE25倍
▲机会成本5%，对应无风险市盈率PE20倍
▲机会成本10%，对应无风险市盈率PE10倍
记得去年段总说过，茅台未来十年，年均至少能赚1000亿。那个时候1800多元买入的话，10年后看，大概率会比存银行好。
我当时大概算了一下，就是茅台年均增速10%左右的样子。
用表一或者表二对应一下，50倍左右的市盈率嘛，对应当时的股价差不多。
现在你理解段总的思路了吗？！
其实没必要留，一开始留了，就没爱删掉。
留是因为，我知道很多人，包括我自己，就算看了很久的企业，自以为了解透彻的企业，买入时依旧想留点价格的安全边际，表格里索性就列了几排“安全边际”。
如果你预估的自由现金流是“至少”的，那么价格的安全边际最多留10%，否则很难有机会买入。
@大道无形我有型
$贵州茅台(SH600519)$$腾讯控股(00700)$$苹果(AAPL)$
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