周期共振之招行股价底在何方_环球热消息

2023-04-06 10:26:56 来源：雪球网小 中

(资料图片)

最近两年，招商银行的股价表现不太好，很多人套上各种理由，什么小甜甜、什么ZZ不正确，在我看来，全是扯蛋的理由。万物皆周期，股价也如此，没有一直上涨的股票，也没有永远下跌的股票。

我认为，招商银行这次股价调整，是适应历史周期的一次合理而正常调整，跟某些人某些事情，没有半毛线关系。

首先，是经济周期的调整。疫情三年，全球经济和中国经济面临的困难大家有目共睹，再叠加国内银行学雷锋政策下，银行能活下去已经不错了，别想着能活得好。然而，今年，这个环境正在悄悄反转。经济已经开始复苏，据我草根调研发现，商业、旅游、餐饮、影院等休闲类消费已经报复性复苏，下半年将会向上游传导到大类消费，如汽车、家电、房地产的复苏。同时，降息空间已经基本没有了，再降的话，有很多银行要破产了。未来政策导向可能会从银行学雷锋渐渐过渡到让银行维持合理利润以化解存量不良资产。在这个经济周期里，招行也一直在调整自身的业务结构和资产结构，招行其实从2020年就开始调整压缩房地产的占比，而不是大家所看到22年小甜甜事件后才开始调整的。所以，在2023年，招行的资产结构基本会调整到位，疫情期间的一些不良也基本暴露完毕。所以，今年资产质量拐点也大概率会出现。

其次，是投资者偏好的周期共振。大家知道，招商银行的定价权，完全被鬼子掌控。包括招行在内的一堆蓝筹股，如中国平安、长江电力等，这两年股价表现都不太理想，主要原因是美国持续加息周期，美股进入熊市周期，导致这些被鬼子掌控定价权的核心蓝筹被动跟随美国股市调整。随着美国几家中大型银行破产，金融寡头收割游戏接近尾声，加息周期也将接近尾声。接着美国股市将会在降息周期下重新走出慢牛行情。所以，可以预期，以招行为首的这些鬼子掌控定价权的核心蓝筹的股价，也将逐步回升。

大家可能会关心，到底招行的底在何方？股价，我从来不猜测底部，感觉价钱合适了，有钱就买。我觉得，今年9-12月之间，或许是招行走出大底的重要时间窗口。原因是：第一，中报披露后，大家担心的息差问题、房地产不良问题，基本暴露完毕，业绩的低潮基本结束；第二，美国将大概率在今年下半年停止加息，那么美股将会见底回升，鬼子资金也将在招行中报业绩的配合下，重新流入。我还是那句话，这两个卖出的鬼子，下半年会加倍买回去！

因此，我继续维持今年上半场炒中国移动，下半场炒招商银行和长江电力的逻辑不变！

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