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(资料图)

作为一家起步于固体矿产勘查的公司，中矿资源上市之今实现了华丽转身。

特别是近5年来，公司成功切入新能源快车道，经营业绩一年更上一个新台阶。

其转型之成功，发展之迅速，令人刮目相看，值得细细品味。

Part1入主东鹏新材

2018年8月9日，中矿资源完成了100%收购东鹏新材。

交易对价为180,000万元，中矿资源以发行股份的方式支付交易对价140,077.75万元，以现金方式支付交易对价39,922.25万元。

东鹏新材是国内锂离子电解质六氟磷酸锂关键原料氟化锂的主要供应商以及国内最大的铯盐、铷盐生产商和供应商。

东鹏新材拥有年产3,000吨电池级氟化锂、6,000吨电池级碳酸锂产能，正在投资新建年产1.5万吨电池级氢氧化锂、1万吨电池级碳酸锂生产线项目。

东鹏新材拥有电池级氟化锂、碳酸铯、硝酸铷等十余项专利，是电池级氟化锂等五个产品国家行业标准的参与制定者；也是硫酸铯、甲酸铯、硝酸铷、金属铯等六个产品的国家行业标准制定者。

本次收购前，中矿资源主要从事固体矿产勘查技术服务、建筑工程服务、矿权投资、后勤配套服务和贸易业务。

本次收购后，中矿资源实现与东鹏新材优势互补，快速切入锂盐、铯盐及铷盐深加工制造业务，迅速拥有高纯碳酸锂和氟化锂的生产制造能力，并成为国内铷铯盐行业的主要供应商，拓宽了后续发展空间。

收购后，东鹏新材业绩承诺兑现情况如下（单位：万元）：

（略）

Part2入股PSC公司始末

2017年11月与2018年3月，中矿资源全资子公司中矿国际勘探（香港）控股有限公司与澳大利亚PSC公司签署协议，以1,000万澳元认购PSC公司增发的166,666,667股股票，认购价格为每股0.06澳元，占PSC公司增发完成后总股本的8.41%。

同时，中矿资源（香港）国际贸易有限公司与PSC公司及其子公司PLZ公司签署《包销协议》，获得28万吨的锂辉石精矿（Li2O 6%）和78.4万吨的透锂长石精矿（Li2O 4%）的包销权。

PSC公司通过子公司PLZ公司拥有津巴布韦Arcadia锂矿项目70％权益。

2022年1月17日，因PSC公司拟出售PLZ公司股权，涉及Arcadia锂矿项目已有购销合同的终止，香港中矿贸易与PSC公司、PLZ公司达成《终止与解除契约协议书》，随后收到PSC公司支付的800万美元补偿款，包销协议终止。

Part3出手Tanco矿山

2019年6月，中矿资源通过子公司中矿（香港）稀有金属资源有限公司（以下简称“香港中矿稀有”）现金收购了Cabot特殊流体事业部的100%股权，基准购买价为13,000万美元，最终预估交易金额为13,473万美元。

Cabot特殊流体事业部的100%股权包括Tanco、CSF Inc及 CSF Limited三家公司的100%股权，业务涵盖了从铯矿勘探、开采到加工业务，至铯精细化工和终端消费市场的整个产业链。

Tanco（全称Tantalum Mining Corp of Canada Ltd）位于加拿大马尼托巴省Bernic湖，主要从事铯榴石的采矿、选矿，以及甲酸铯和铯精细化工产品的生产。

铯盐业务的销售总部CSF Inc位于美国波士顿。

CSF Limited位于英国苏格兰阿伯丁，主要从事甲酸铯和甲酸钾的混合过滤，为钻井液和完井液提供基础材料，并开展甲酸铯的回收业务。

标的核心资产为Tanco矿山的采矿权、探矿权、地表租约、采石场租约及甲酸铯溶液库存。

Tanco矿山是全球在产的唯一以铯榴石为主矿石的矿山，也是世界上储量最大的铯榴石矿山，且开发成熟、稳定在产。

根据北矿院出具尽调报告的预估数据，截至2018年6月30日，Tanco矿山保有未开采铯矿石资源量12.19万吨，其中氧化铯含量为1.66万吨；铯尾矿石资源量约为352.22万吨，其中氧化铯含量约为2.6万吨,合计Tanco矿山保有氧化铯资源量4.26万吨。

其中保有未开采氧化铯储量2.41万吨，具体情况如下：

（略）

此外，Tanco矿山还伴有待开发的约128万吨矿石量的锂辉石资源（以2.5% Li2O为边界品位，平均含Li2O 为 3.12%）。

通过本次收购，中矿资源自有锂盐、铯盐产品生产加工业务获得稳定的供应渠道，完成从上游矿源开采、矿石加工再到产品生产销售全方位布局，并成功将铯盐业务经营模式升级为“矿山开采+产品加工+销售服务+资源回收”的全流程产业链，打破了外国公司对高品质铯矿资源的垄断，奠定了其铯盐业务的全球领先地位。

收购后Cabot特殊流体事业部业绩情况如下（单位：万元）：

（略）

Tanco矿山近况

2021年10月15日，Tanco矿山12万吨/年处理能力的锂辉石采选系统技改恢复项目正式投产。

2021底，Tanco矿山首批2,000吨锂辉石精矿的生产和运往国内。

根据中矿资源2022年半年度报告，截止2022年6月末，Tanco矿山保有铯矿产资源量 11.64万吨，其中 Cs2O金属资源量为 1.61万吨。

铯尾矿矿石资源量约为352.22万吨，其中 Cs2O金属资源量约为 2.6万吨,合计Tanco 矿山保有 Cs2O金属资源量 4.21万吨。

按现有坑采方案保有锂矿石资源量Li2O平均品位3.146%的矿石量194.225万吨，Li2O金属量63,036.27吨。

另有Li2O平均品位 1.852%的矿石量 240.915万吨，Li2O金属量 44,622.11吨。

（略）

表格中根据公司提供矿石量与品位计算的金属量与文字披露的金属量数据略有差异

还保有钽矿石资源量370.957万吨，Ta2O5金属量 4,037.52吨，Ta2O5平均品位 0.109%，其中：

（331）类矿石量 296.583 万吨，Ta2O5平均品位 0.112%；（332）类矿石量 67.639 万吨，Ta2O5平均品位 0.096%；（333）类矿石量6.735 万吨，Ta2O5平均品位 0.079%。

2022年三季度，Tanco矿山完成12万吨/年改扩建至18万吨/年的锂辉石采选生产线建设项目。

2022年10月19日，中矿资源公告旗下Tanco公司与加拿大上市公司Grid Metals Corp.(以下简称“Grid”)签署了《谅解备忘录》，双方旨在就加拿大Donner湖锂矿合作开发的可行性进行积极探讨，并就潜在合作达成共识。

Grid于2016年从Tanco公司收购了Donner湖锂矿项目，Tanco享有2%的净冶炼收益的权益金(NSR)，以及根据商业条款有权购买该项目矿石或精矿产品的权利。

根据Grid 2022年10月份公告的Donner湖锂矿历史钻探数据，Donner湖锂矿主伟晶岩体及西北伟晶岩体合计已探获锂矿产资源量350万吨矿石量，Li2O 平均品位1.28%。

目前 Grid正在按照 NI43-101规范的要求，进行新一轮钻探及资源量估算工作。

根据备忘录，Grid将向Tanco提供位于曼尼托巴省伯尼克湖中Donner湖锂矿的锂辉石矿石样品，由Tanco进行选冶测试并出具技术报告。

在双方同意的情形下，Grid 与Tanco将签订具有法律约束力的合作协议，由 Grid向Tanco供应锂辉石矿石，Tanco负责选冶及锂辉石精矿销售，双方按照约定的方式分享收益。

2023年2月，中矿资源发布了Tanco矿区100万吨采选项目的公告，项目总投资额约为1.76亿加元。

项目建设规模为处理能力100万吨/年的选矿厂，主产品为锂辉石精矿、磷铝锂石精矿和铯榴石精矿，建设期为2023-2024年。

Part4动力金属公司事件

2021年12月，香港中矿稀有与动力金属公司Power Metals Corp(以下简称“动力金属公司”或“PWM”)签署《股权融资协议》，以自有资金150万加元认购其增发的750万股股票。

增发完成后，中矿资源间接持有动力金属公司5.72%的股份，并提前锁定动力金属公司Case湖项目的全部锂、铯、钽产品的包销权。

2022年11月3日，香港中矿稀有收到加拿大创新、科技和经济发展部《关于中矿（香港）稀有金属资源有限公司投资入股 Power Metals Corp.国家安全 审查结果告知函》：

香港中矿稀有应在本告知函签发之日90日内①香港中矿稀有出售其持有的PWM股票，②终止香港中矿稀有与PWM签署的《包销协议》，③香港中矿稀有提名任命的董事辞职。

2022年12月12，中矿资源公告香港中矿稀有以交易对价200万加元向澳大利亚上市公司Winsome Resources Ltd出售其所持有的PWM 750万股普通股股票、认购权证及《包销协议》项下的权利和义务。

Part5收购Bikita公司

50多年来，Bikita公司的业务一直以锂矿物的开采和提取为中心，是非洲唯一规模化在产的锂矿山。

Bikita公司的主要资产为津巴布韦的Bikita锂矿项目，包括Bikita采矿权及相应的生产设施等。

该矿山已有100多年的活跃开采历史，其产品主要为透锂长石和钽铁矿，其中透锂长石精矿产能为9万吨/年。

中矿资源旗下东鹏新材的子公司北京奥凯元自2006年10月开始与Bikita公司建立合作关系，是Bikita公司生产的铯榴石和透锂长石中国区独家代理商。

2022年1月，中矿资源通过子公司香港中矿稀有发起收购Bikita公司，同年7月完成交割，基准对价18,000万美元。

早在2022年5月，中矿资源已经接管Bikita锂矿，Bikita公司的董事和高级管理人员已全部更换为中矿资源委派的人员，原有生产线在中矿资源管理下平稳运行。

Bikita锂矿项目位于津巴布韦马旬戈省，距离首都哈拉雷325公里，与首都、马旬戈省首府以及南非德班港、莫桑比克贝拉港均有高速公路、铁路连接，交通便利，基础设施较为完善。

Bikita锂矿项目拥有1号采矿权(含Shaft和SQI6矿体)，有效期为永久。

Bikita矿区面积约15.28平方公里，选矿产能为70万吨/年。

根据Independent Resource Estimations(IRES)出具的符合NI43-101规范的资源量估算报告，Bikita锂矿区累计探获的保有锂矿产资源量为2,941.40万吨矿石量，Li2O平均品位1.17%，Li2O金属含量34.40万吨，折合84.96万吨LCE。

（略）

其中，SQI6矿体伴生钽矿产Ta2O5金属量840万磅, Ta2O5平均品位186ppm。

矿区内仍发育有多条未经验证的LCT型(锂铯钽型)伟晶岩体，具备进一步扩大锂铯钽矿产资源储量的潜力。

通过本次收购，中矿资源获取到优质锂矿资源，实现锂电新能源原料开发与利用业务原材料的自给自足。

2022年7月，来自Bikita矿山的6万吨透锂长石精矿粉完成出口手续办理，首批2万吨透锂长石精矿粉8月底到港。

Bikita近况

2022年10月，公司委托IRES对未提交过资源量估算报告的Bikita矿山东区伟晶岩体进行了地质建模及资源量估算，共计探获锂矿产资源量2,510.10万吨，Li2O平均品位为1.15%，Li2O 含量达28.78万吨，折合71.09万吨碳酸锂当量。

（略）

加上东区SQI6矿体和Shaft矿体已估算资源，Bikita矿山锂矿产资源量合计达到5451.50万吨矿石量，折合156.05万吨碳酸锂当量(LCE)。

同时，中矿资源启动了Bikita锂矿120万吨/年选矿生产线的改扩建工程和200万吨/年选矿生产线建设工程项目。

120万吨扩建项目

Bikita锂矿120万吨/年选矿生产线的改扩建工程总投资36,421.00万元，总建设工期预计为12个月，2022年6月17日已经举行开工仪式。

本项目为改扩建项目，原有透锂长石精矿产能（Li2O 4.3%）约9万吨，本次改扩建完成后，新增透锂长石精矿产能（Li2O 4.3%）约9万吨、混合精矿产能（锂辉石、锂霞石等，Li2O 4.3%）约6.7万吨。

项目设计利用Bikita东区及西区Shaft矿段的透锂长石型矿石资源量，共计约 2,306万吨矿石量，预计可满足项目13年服务年限的设计利用锂矿资源量。

项目的经济效益测算，投资和产出均以新增部分为基础测算，在透锂长石及混合精矿价格为5,321元/吨的情况下，年产值预计为8.36亿元，税后财务内部收益率为52.25%，项目投资回收期为2.92年（含建设期）。

（略）

可比项目平均单位付现成本为338.40美元/吨，本项目属改扩建工程，由于该锂矿已开采多年，前期开采的部分资源禀赋较好，测算本次改扩建后开采的部分资源禀赋略差，估算单位付现成本较高，为535.91美元/吨。

120万吨/年选矿生产线的改扩建工程达产后，化工级透锂长石精矿（Li2O4.3%）产能扩至18万吨/年，以及混合精矿（锂辉石、锂霞石等，Li2O4.3%）约6.7万吨/年。

3月28日，中矿资源公告称将现有 Bikita 锂矿 120 万吨/ 年改扩建工程的生产能力增加至 200 万吨/年，在原投资额 36,421.00万元的基础上使用自有资金增加投资29,974.40万元，项目总投资额增加至66,395.40万元。

该项目有关产能的变动情况如下：

根据之前信息推算，估计在原120万吨方案基础上可再增加约1万吨碳酸锂当量的精矿供应能力。

200万吨建设项目

Bikita锂矿200万吨/年选矿生产线的建设工程总投资127,338.00万元，总建设工期预计为12个月，与120万吨/年选矿生产线的改扩建工程同日开工。

项目设计利用SQI6伟晶岩体锂辉石型矿石资源量2,035.73万吨，平均Li2O 品位1.32%，设计原矿处理能力200万t/a，设计矿山服务年限为8年。

项目达产后，预计年均产出锂辉石精矿（Li2O 5.5%）约30万吨，锂云母精矿（Li2O 2.5%）9万吨，钽精矿0.03万吨，在锂辉石精矿价格为6,807元/吨的情况下，年均产值约为23.21亿元，税后财务内部收益率为82.29%，项目投资回收期为2.2年（含建设期）。

（略）

可比项目平均单位付现成本为338.40美元/吨，本项目单位付现成本为413.27 美元/吨，略高于同处津巴布韦的Arcadia锂矿项目。

Part6非公开发行股票

2022年2月25日，中矿资源公告全资子公司春鹏锂业投资建设3.5万吨高纯锂盐建设项目，总投资100,000.00万元，总建设工期预计为18个月，预计2023 年底前投产。

项目达产后，年均产出氢氧化锂和碳酸锂按 3万吨LCE 计算，在电池级碳酸锂价格为13万元/吨（最近两年平均价格）、锂辉石精矿采购价为6,807元/吨的情况下，年均产值约为39亿元，税后财务内部收益率为60.71%，项目投资回收期为3.42年（含建设期）。

加上2021年下半年已投产的2.5万吨氢氧化锂/碳酸锂生产线和6000吨氟化锂生产线，2023年第公司锂盐产能将达6.6万吨。

根据《中矿资源关于中矿资源集团股份有限公司 2022 年度非公开发行股票申请文件反馈意见的回复（修订稿）》，以上三个建设项目达产后预计可贡献利润约19亿元/年。

（略）

为保障3.5万吨锂盐建设项目，以及Bikita锂矿120万吨+200万吨/年改扩建项目资金需求，并补充流动资金，中矿资源拟通过非公开发行股票募集不超过30亿元资金。

2022年12月1日，中矿资源收到中国证监会《关于核准中矿资源集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准非公开发行不超过136,778,938股新股。

3月23日，中矿资源完成非公开发行股票配售，新增发行47,326,076股，发行价格63.39元/股，募集资金30亿元，总股份数增加到508,945,087股。

具体股份变动情况如下：

Part7股权激励

2020年11月，中矿资源实施了2020年股票期权与限制性股票激励计划。

以2020年11月26日为首次授予日，向43名激励对象授予770.00万份股票期权，行权价格为19.97元/份，2020年12月4日完成登记。

以2020年11月26日为首次授予日，向90名激励对象授予253.00万股限制性股票，授予价格为9.99元/股，上市日期为2020年12月10日。

以2021年1月7日为授予日，向3名暂缓授予的激励对象授予62.00万股限制性股票，授予价格为9.99元/股，上市日期为2021年1月22日。

以2021年9月30日为授予日，向5名激励对象授予60.00万份预留部分股票期权，行权价格为55.84元/份，2021年10月15日完成登记。

股票期权和限制性股票的业绩达标条件一致：

（略）

现在事后看，中矿资源股权激励的时机正处于公司业绩大幅攀升之前，后续的实际业绩均远超预定的达标条件。

Part8其他项目

哈拉雷锂业

2022年5月，中矿资源全资子公司中矿国际勘探（香港）控股有限公司与盛新锂能集团股份有限公司全资孙公司盛熠锂业国际有限公司共同在津巴布韦发起设立 Harare Lithium (Zimbabwe) (Private) Limited，“哈拉雷锂业（津巴布韦）（私人）有限公司“，注册资本为500万美元，双方对合资公司的持股比例均为50%。

本次合作的目的是为了强强联合，发挥中矿资源与盛新锂能各自优势，在津巴布韦继续寻找锂矿项目，并加快推动双方在津巴布韦的中早期锂矿矿权项目的开发。

中韵矿业

2022年8月31日，中矿资源与宁波韵升股份有限公司签署《投资合作协书》，双方拟在深圳设立合资公司中韵矿业发展有限公司，在非洲收购合适的稀土项目并通过项目公司进行稀土矿的勘探、开发、矿权投资。

中韵矿业发展有限公司的注册资本为5,500万元人民币，其中中矿资源持股 55%，宁波韵升持股45%。

2022年11月11日，中韵矿业与中矿国际勘探（香港）控股有限公司签署了《股权转让协议书》，中韵矿业以转让对价500万美元收购香港中矿控股持有的中矿香港稀土资源有限公司100%股份。

中矿香港稀土持有非洲雄狮矿业有限公司（African Inkalamo Mining Company Limited）99%股权，雄狮矿业持有赞比亚孔布瓦（Nkombwa）稀土矿探矿权。

蒙古URT锂矿

2023年2月12日，中矿资源公告签署框架协议，以出资入股和股东借款各2,000万美元，获得蒙古国Tsagan Chuluut锂矿项目（以下简称“URT 锂矿项目”）51%。

URT 锂矿项目的探矿权面积为 332.02 公顷。经公司专业地质团队对于初级勘查结果进行核实，URT锂矿项目截止于2023年2月1日的资源量估算结果：控制+推断类别锂矿产资源量 174.3万吨矿石量，氧化锂(Li2O)平均品位约为 0.9%。

其他

赞比亚西北省希富玛铜矿、卡马提克铁矿，以及赞比亚布韦铜矿、卡希希铜矿，津巴布韦铬铁矿等，披露资料较少，恐怕公司当前也无暇顾及。

Part9小结

汇总整理下公司在建项目达产后的产能情况：

已有2021年下半年投产的2.5万吨氢氧化锂/碳酸锂生产线和6,000吨氟化锂生产线，加上2023年底拟投产的春鹏锂业3.5万吨锂盐生产线，中矿资源将合计有6万吨碳酸锂/氢氧化锂生产线+6,000吨氟化锂生产线。

考虑6000吨氟化锂生产线需要自产碳酸锂为原料，公司实际的原材料需求量和可对外销售的锂盐折算碳酸锂后均为约6万吨。

在建矿山项目达产后，原矿采选能力约518万吨，理论上可供应碳酸锂约8.8万吨。

删除线表示被替代的产能

其中供应碳酸锂与折算碳酸锂之间的折扣系数0.6由此前公司回复投资者披露的数据推算得来。

（略）

Tanco 矿山原12万吨锂辉石采选能力理论上折3,000-4,000吨碳酸锂，取中间值3,500吨按比例折算Tanco 矿山新建100万吨采选产能精矿产出的碳酸锂供应能力。

Bikita 矿山原70万吨/透锂长石采选能力理论上折6000吨碳酸锂，按比例取整以0.6系数折算200万吨改建和200万吨新建项目采选产能精矿产出的碳酸锂供应能力。

考虑生产中还有损耗，按照85%回收率折算，也可供应含7.5万吨碳酸锂的精矿，满足自有生产线原料需求。

考虑到中矿资源管理层较深厚的行业积累，历史上推进项目的成功率也较高，公司2024年实现6万吨以上一体化锂盐生产能力的可能性极大。

笃行吾道 2023年3月13日于北京

$中矿资源(SZ002738)$$中国海油(SH600938)$$腾讯控股(00700)$

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