火电的春天真的快到了_每日热文

2023-03-21 18:23:06 来源：雪球网小 中

火电行业过去两年可谓是水深火热，去年二季度后市场和行业对于火电行业的扭亏几度预期提升，但最终都铩羽而归。

(资料图片)

去年为何火电那般艰难，具体可以查阅我的前期文章：2022年煤价坚挺的底气在哪

基于2022年煤炭坚挺的各个角度，今年动力煤市场价格、长协履约率和进口煤价同时改善，有望推动火电行业实质扭亏。

在此，让我们从行业人士交流展开，来了解下当前行业的现状。

长协情况：截止上月初几大发电集团和地方国企，今年长协已经签订完成，所有签订都已经实现100%。不论签约的速度和签约的量相比前两年效果都更好。前两年都延续到5~6月份，量也不够。当然也有不好的点就是区域之间不够平衡，签订最不好的就是沿海省份，没有满足100%要求，但仍比去年更好。

价格执行：符合国家价格机制这块，今年政策要求两个价格体系，一个是303号文，另一个是贸易商长协，规定价格不能超过4%。当前不执行的主要是小企业，通过各种不合规的手段来变相增加煤价。方式有把运输成本多增加100元，把合同热值价格机制修改。目前总体比例不高，同时加价后仍然比现货便宜。

履约情况：去年很差，去年上半年没有政策，下半年推出督导执行的政策。上半年70%左右，下半年80%~85%。1月不到80%，2月85%与去年下半年相当，下半年预期兑现率将接近90%。目前煤价1100元相比去年1296元下降不少，有利于兑现率提升。加上今年监管相比去年更加成熟，均有利于履约率提升。

电厂盈利：目前价格整个电厂行业层面是盈利的，沿海为例目前盈亏平衡点大概在1200元/吨左右（到厂含税），采购结构中沿海不含进口签90%兑现90%，内贸占所有沿海采购比例的50%多，综合内贸长协占40%多。从北方港拉到电厂有770元的也有基准加浮动728元的，平均到厂标煤单价在1000元左右。另外50%需要采购进口煤和市场现货，当前基本都是买的进口煤，因为价格低。印尼低卡煤价格在1150~1200元标煤单价，综合而言就是1100~1200元的综合成本。

市场煤价格：去年价格中枢1297元/吨，今年预计在1000元/吨左右。

最后压箱底的料，针对$华润电力(00836)$基于最最保守的状态进行火电版块盈利测算，如下。

抄送：$华能国际(SH600011)$$国电电力(SH600795)$

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