【2023半年报解读】千禾味业
2023-08-26 20:40:23 来源：雪球网 小 中
1. 经销商大增，一季度的时候净增加198个，半年报净增加了556个，二季度新增358个，而且是所有区域全部增长，这对后期产能扩张之后的铺货和增长十分有利。
2. 产品收入上，酱油一季度5.2亿，二季度4.4亿 （去除去年合同负债1.5亿的影响，今年半年报也有30-40%的营收增长，总体收入算平稳，符合预期）
3. 公司管理层对行业现状和未来发展的风险描述的很清晰，战略正确。未来竞争加大，海天，千禾包括厨邦现在铺货情况都很好，0添加赛道未来一定会火拼，机会和风险并存。
(资料图片)
4. 销售费用增加基本合理；管理费用变动大主要是股权激励费用增加，这块需要以后更多的业绩来对冲掉；研发费用增加了1000万可以接受。
5.应收款项减少7000万，对经销商话语权增加。
6. 坏账准备中有一笔258万收不回了，家乐福你是坑子吗？ 没有资产减值损失
7. 半年报股东人数没有增加，6万人。外资提升，新增社保412组合。
8. 毛利率，净利率环比相对稳定，同比增长。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动较大，财报上写的是购买原材料增加；但是我看原材料少了1400万，在产品增加了9500万，总存货合计多了6000多万；是不是可以理解为购买的大豆全开始生产了？
10. 扩产项目：公司投资总额为12.6亿元“年产60万吨调味品智能制造项目”建设周期为2020年1月-2024年12月，共计5年，分两期建设，其中第一期年产20万吨酱油、10万吨料酒生产线建设已于2023年2月底竣工转固投入使用；第二期将完成年产30万吨酱油生产线建设。截止2023年6月30日，该项目累计投入65,803.42万元，进度53.76%。
总结一下：良性发展，符合预期，继续跟踪，慢慢变富。
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更多资料如下：
《如何防止在投资中发生巨额亏损》
《涪陵榨菜之个人分析》
《千禾味业之个人分析》
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