1套文件 2张图表 3年时间看清动力煤炭

2023-08-03 10:45:05 来源：雪球网小 中

$中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ $兖矿能源(SH600188)$ 煤炭股被作为典型的周期股票，叠加碳中和的预期，很多投资者往往选择远离。

投资往往又是一个需要逆向思维，秦皇岛港Q5500价格由经过2022年峰值的1600元/吨下跌到今年6月的770元/吨，是否能够从煤矿股中找到投资机会？

(资料图片)

我们尝试通过1套煤炭长协定价文件和机制，2张不同的煤炭价格表和3年多的周期来看清楚动力煤在周期表面下，是否有背后的确定性，来支撑我们的长期投资。

首先，我们来看这1套文件：下表为我国现行煤炭长协价格机制，来源与发改委和安信证券研报，从2016年到2022年的一系列煤炭长协价格机制。整体上长协价格50%权重为发改委的年度基准定价，另外50%权重为3到4个价格指数的均值。请重点关注最后的煤价区间范围：比如21年文件的价格区间550-850，22年以后的570-770。均为热值为5500大卡的煤炭为定价基础。

接下来，看2张图表（数据来源WIND）。第1张秦皇岛Q5500K平仓价，从2020年8月的580元/吨到22年4月左右的1600元/吨在到23年的6月左右的770元/吨，确实是跌宕起伏，把周期演绎得淋漓尽致。纽卡斯尔港离岸价波动幅度更是从80美元到480美元再到140美元，起伏达到4-6倍。

再看第2张图表，国内年度长协煤炭价格。整体上，从18年到20年12月在530-560的价格区间；从21年1月560元快速上涨到21年11月750元，此后在2021年12月到2023年7月整体在720-700元区间。

20年以前，发改委煤炭价格合理区间470-600元/吨，实际长协价格在530-560元/吨；

21年，发改委煤炭价格合理区间550-850，价格上限提高了250元/吨，实际反应21年长协价格由560上涨到750，价格同频上涨了约200元/吨。

22年以后，发改委煤炭价格合理区间570-770元/吨，实际长协价格在720-700元/吨；相对21年上限调低80元/吨，实际长协价格同频下调了60元/吨。

上述分析，仅为个人投资思考，不作为任何投资建议。欢迎球友们多多点赞交流，共同寻求真知，美美与共，携手成长！

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