一场会议击落大医药，恒瑞医药暴跌超9%，怎么看？

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一场会议击落大医药，恒瑞医药暴跌超9%，怎么看？

2023-07-31 18:38:00 来源：雪球网小 中

全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议近日召开，会议指出，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。

受此影响，今日医药医疗多只个股被吓懵，首当其冲就是“药茅”恒瑞，直接一根9%的穿肠阴，直接击穿医药板块的情绪，“医疗器械茅”迈瑞医疗也大跌超4%。

(资料图)

虽然大盘暖意洋洋，成交时隔一个月再超万亿，北向资金净买入近百亿，外资最近5个交易日疯狂抢筹A股，净买入金额依次为190亿、5亿、37亿、164亿、93亿，5日疯狂净流入近500亿元！但医药板块的表现可谓是凉到了冰点，透心凉。

此前，医药领域反腐重拳已经初见端倪。

7月1日医疗信息化龙头卫宁健康（300253）实际控制人、董事长周炜，因涉嫌行贿罪被立案调查及实施留置，次日卫宁健康20%跌停，紧接着又大跌超10%，短期跌幅超30%。

7月29日，科创板生物医药公司赛伦生物（688163）实际控制人、董事长范志和，因涉嫌职务犯罪，也被实施留置并立案调查，今日大跌超11%。

实话说，今天对于医药反腐市场的反应过于激烈，尤其是药品板块的跌幅居前，主要还是情绪层面的因素占主导。其实，反腐对于药品板块的影响极其有限，原因如下：

1. 最根本的原因，药品销售费用在近几年有大幅的下降，本身的费用率并不高。对于专利药专科药来说，销售费用率已经下降至30~35%（行业平均水平）。由于创新药确实需要非常大量的学术推广和医生教育，才能保证使用的有效性和规范性，对于绝大部分公司来说销售费用率已经控制在非常合理的范围内；

2. 上市药企合规标准较高，风险不大。医药行业历史上经历过大小多轮反腐，国内的大型制药企业和上市企业已数次提升过自身的合规标准，绝大部分公司的合规标准和合规成本远高于行业平均水平。一旦出现严查的情况，首当其冲影响的还是销售规范性较差的大包商，非上市的小型药企。合规性较好的行业龙头甚至有望获取更多市场份额；

3. 对收入，尤其是利润端的影响有限。主导上市公司收入的最大因素依然还是市场需求，我们认为医疗需求依然强劲，医保政策也持续转暖。即使在合规要求不断提升的情况下，大型药企的销售将会受到最轻微的影响，以及销售费用率也有望进一步降低从而提升利润率。从目前的沟通情况来看，药企对于下半年的展望普遍依旧是乐观的；

4. 对于未来医保政策持续转暖，医保相关度最高“大制药”板块受益最大的判断依然不变，创新依旧是行业的灵魂所在。结合销售费用率低，治疗型用药占比高等指标综合判断，今天跌幅居前的处方药公司非常值得抄底，如恒瑞医药、信立泰等。

@今日话题

$恒瑞医药(SH600276)$ $信立泰(SZ002294)$ $医药ETF(SZ159929)$

#医药股重挫恒瑞医药跌停#

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