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慢牛要开始了

2023-07-30 17:44:19 来源：雪球网小 中

好多人已经开始讨论牛市的问题了，毕竟券商板块集体爆发。中信证券的涨停意义重大，要知道中信证券这十年来一共就出过三波行情，分别是2014年12月、2019年2月和2020年7月。

第一次是超级大牛市的起点，第二是公募抱团牛的起点，第三次公募抱团牛最后的加速起点。

【资料图】

券商的全面启动也就代表着资金对市场未来的预期发生了转变，但要走超级大牛市估计很难，更不会出现像2015年那种躺平式的超级大行情。

首先是环境不同。2015年沪深两市的成交量也差不多是万亿左右，现在的成交量差不多9000亿左右，但2015年两市的上市公司数量只有2500多家，而现在市场有超过5000家的上市公司。并且现在是注册制，IPO发行的数量明显要快于当时的审核制。

另外是增量资金的环境不同。2015年两融是全面放开的，当时市场对场外配置是保持积极的态度，大量的资金也是带着高倍杠杆入场，也就是说市场的增量资金被放大了很多倍；而现在不可能再走一次放杠杆的老路，毕竟后面清杠杆的惨烈场景还记忆犹新。

如果要想走超级全面上涨行情，成交量可能要2万亿以上，毕竟2015年上证单日成破过万亿。

所以即便在接下来走一波指数型的趋势行情，板块直接的轮动依然会分化，本质问题是：钱少。

从基本面的角度考虑，如果接下来真的会走一波长达半年以上的趋势性行情，那么券商的盈利预期是确定的。这也是为什么每次行情启动前，券商总是第一个启动的板块。但券商很难走长牛，一般都是在很短期之内以快速暴涨的形式完成拉升。

消费白马现在谈基本面还太早，但经过了长达两年的调整之后，有一些公司的估值已经处在近几年的低位了，不论是估值还是情绪目前都不算太贵，理应走一波修复性行情。所以沪深300会是接下来的关注重点，可以直接关注沪深300ETF。

互联网也是公募重仓阵营，该出的利空也基本落地，而随着宏观层面的复苏预期逐渐明朗，互联网行业也会迎来估值修复，可以关注互联网行业的ETF。

产业链的盈利逻辑从根本上发生变化的是新能源汽车链，这个板块具备长牛的潜力（车和零配件），毕竟在汽车工业上的发展已经体现到了财报上，而且上半年汽车出口量增长超过70%，有业绩支撑。

总之，超级大牛市肯定没有，接下来还是结构性行情，重点是券商以及公募重仓的超跌方向。

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