薛定谔：人活着就是在对抗熵增。

片仔癀董事长林纬奇近日辞职引发关注，许多股东询问我对片仔癀的看法。本文通过一个物理学原理，熵增定律，从根本上解释片仔癀近几年股价的颓势和公司目前遇到的麻烦，以及片仔癀想超越贵州茅台和强生的必由之路。记得2021年高点前后，无数人看好片仔癀，不容许他人丝毫质疑，导致散户跟风追高被套。我在当时开始大批建仓中药，首先排除被一致看好片仔癀，认为风险大于机遇。国资委比谁都清楚企业内部，片仔癀4年更换4任董事长，内部多年累积的矛盾暴露。

熵增定律是的含义是，在一个孤立系统里，如果没有外力做工，其总混乱程度会不断增大。熵是一个热力学概念，所有东西都会越来越无序，越来越乱。任何一个系统，只要满足封闭系统，而且无外力维持，它就会趋于混乱和无序。清华大学科学史主任吴国盛说，“如果物理学只留一条定律，我会留熵增定律”。熵增定律不仅适用于物理学，也能解释国家和企业的兴衰。根据熵增定律，所有企业和国家都会迟早沦为平庸，整个宇宙最终都会陷入沉寂，企业每天都在对抗熵增。

(资料图片仅供参考)

片仔癀和漳州有封闭性，天然容易熵增。明清时期福建人大规模下南洋，实际上就是在熵减，缓和了闽南人多地少的矛盾。林园2006年左右去漳州考察，本地人称片仔癀员工们是“八旗子弟”，没人管一年也能创造几个亿的利润。八旗子弟并不一定是贬义词，片仔癀的赚钱模式是相对轻松的。片仔癀是伟大的企业，任何企业在没有外力干预的情况下，都是熵增的；企业放任不管，不引入新鲜血液，会越来越低效。世界上并不存在傻子都能长久经营好的企业。无论是贵州茅台还是云南白药，都曾经遇到天才式管理团队，才有今日辉煌。

企业无非就是缩小版的国家，道理是相通的。所有合格的统治者管理者，每日工作就是对抗熵，自我革新，为国家和企业续命。片仔癀保持现状是不难的，但投资者渴望企业保持历史增速，给股东创造丰厚回报。

1 两京制：迁都北京，双总部模式

我曾提出片仔癀模仿特斯拉，实行北京漳州双总部模式，和北京同仁堂同城竞技，互相促进。

2 科举制：打破近亲世袭

封闭的系统必然会熵死，失去活力。八旗子弟都是世袭的，待遇好的国企存在任人唯亲现象。任何国家和企业要保持活力，就必须不断吸纳优质新鲜血液。漳州不是一线城市，顶级人才匮乏，企业想不断上台阶，必须大力吸纳人才。

3 结盟：引入外部资本

中药外部资本进驻后，恢复青春的成功案例有不少，譬如国药控股太极集团，华润让东阿阿胶重新复苏。

4 向外扩张：收购中药公司

对我扩张是缓和内部矛盾的有效方法。我曾提出过片仔癀收购广誉远的设想。广誉远虽然长期经营不善，但产品矩阵和品牌底蕴是不错的，和片仔癀产品有很好的协同性和互补性。

5 自我变法：更换管理层

漳州国资委这几年对片仔癀的现状显然并不满意，多次出手调整管理层。片仔癀市值一度有3000亿，这个体量要像过去一样十倍百倍的高速增长，必须要有马斯克般的优秀管理者。

在片仔癀引入外部能量，有效对抗熵增之前，我只会观察，不会重仓。超越贵州茅台和强生相当于跨越长江北伐，逐鹿中原，需要天时地利人和。如果没有新能量介入，公司会趋于平庸。片仔癀的生意模式是不错的，但也只能在估值回归合理区间后入场。估值偏贵时，不适合重仓，现在是中药牛市，很多股票都会上涨。片仔癀PE一度超过100倍，如此高的估值，需要马斯克天才般的经营团队和英伟达火箭般的业绩增速才能支撑，但很多人在高点失去了常识。再伟大的股票，都需要考虑估值，我会耐心等待片仔癀击球区。

$片仔癀(SH600436)$ $广誉远(SH600771)$ $同仁堂(SH600085)$

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