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今日圈内热点，2018年混合基金冠军基金经理杜某某跑去抖音卖课了。

(资料图片仅供参考)

这位杜经理当年也是一位传奇人物。

他的混合基金冠军是在2018年拿的，全年收益率14%。众所周知，那年是个超级大熊市。所以他主要是靠重仓债券、轻仓股票拿到的全年冠军。

不仅要重仓债券，而且要剑走偏锋、重仓高收益的信用债券。我看了下， 历史持仓包括但不限于某西南省份的县级城投债、某考公大省的县矿债券等等，都是债券行业里高收益+高风险的存在。

这种投资方式怎么说呢，能力固然很重要，但运气更重要。尤其是这两年，地方债务越发难以维系，西南某地贷款直接展期20年。所以，上述策略的可复制性很低，可持续性存疑。

但基民可不管这套，谁收益高就买谁，这是一个韭菜的自我修养。

关键是，该基金经理当年栖身的基金公司还特别会来事。虽然基金经理的投资策略难以体系化宣传，但我们可以讲点别的嘛。

比如，高净值用户的小孩普遍有留学需求。那好办，咱杜经理就是留洋基金经理，给大家讲讲是否要出国，以及留学的作用。

再比如，你们是不是有职业规划的需求，想考个CPA转行或提升？那我杜经理也有，也给大家好好聊聊。

至于什么基金经理写信、基金拟人化等套路，那都是基操勿6

2019年起，股市迎来了一波超级大牛市。沪深300一年能涨30~40%，两年更是轻松翻倍。

作为偏债基金经理，买点股票，跟随股市肆意上涨，难度小，收益高，是最好的投资策略，没有之一。比提心吊胆地玩信用债收益高多了。

这才是当年的普遍现象、普遍心理和普遍认知。

如果说杜经理是债券圈的昙花一现，那么鹏华的刘涛经理作为业内常青树就更能说明问题了。涛总的历史业绩是这样的，每年都是债基前1/4，极度优秀，具有一定的可持续性。

2019年和2020年上半年，牛市的前中期，依然有大量资金申购他的债基。

但到了2020年下半年，牛市的后期，债基的投资者们终于按捺不住了。买了好几年牛叉债基，结果到头来收益还不如人家买1个月的股基。这谁能忍？

于是从2020年下半年起，大规模的净赎回开始了。

都是谁在赎回呢？当然是我们最可爱的散户啊。在牛市后期，刘涛债基的散户持有比例直线下降。

所以，牛市中后期，千亿明星基金经理、百亿爆款新基、恐怖末日认购的资金都是从哪儿来的。就是从这来的，是大量散户的资金从债基等稳健产品全面流向股基。

当然，后来的剧情大家都知道了。这些从债基跑进来的资金，腰子都给噶了。在债基里赚到的收益，在股基里亏光乃至倒贴本金，到现在还没缓过劲来。欢迎来到东南亚

所以，现在总有些人说自己买了5年基金，到现在还在亏。那我是压根不信的。

一方面，主动股基指数过去5年的年化收益率依然高达10%。和我个人体会完全一致。

另一方面，大部分人的真实操作是，熊市试探买，牛市前中期小买，牛市中后期狂买，牛转熊初期补仓，后期躺平。结果现在熊市是亏的，那不是很正常嘛。

最后，还是说回杜经理和涛总吧。

抖音卖课的杜经理并没有收入降级，而是收入升级。毕竟教人炒股的基础必修课会员价都接近3000元了。一年转化1000个学员，就是300万，还要什么自行车。尽管像咱们前面说的，杜经理玩的是债券，不是股票，但架不住总有人想暴富啊。

啥，你说傻子真有这么多吗？今年才在港股上市、在线教人炒股的九方财富公司收入几乎年年翻倍，毛利率更是接近90%，堪比茅台。你说呢。。。

而涛总呢，在近年A股的持续萎靡中，涛总的债基又把股基里的资金吸了回来，规模再次实现扩张。最新管理规模已接近500亿。

也是，现在谁还傻乎乎地买偏股基金呢？听别人说，5年了还没回本呢

也许，又到了一个情绪和市场周期的极值点了吧。

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