又到天桥底下说书时间。

简单公布一下仓位数据。

本周散户仓位数据80.59%，较上周下降2.26%。最近一段时间，散户仓位上升明显，对应着接下来行情就就调整；散户仓位下降明显，则行情有所表现。

【资料图】

本周散户仓位下降，见证奇迹的时候到了。

……

开始一周复盘。

先说结论。

我个人维持A股目前就是底部区间的判断，但在底部震荡需要时间，打破这种格局，要么是政策的推动，要么是经济周期见底，企业盈利好转来推动。

在我的认知里，底部是一个区间震荡，并非一个点。有一些朋友，执拗于很狭隘的某个点，必然会让自己每天的情绪在行情的波动中起伏不定。

谈谈感受。

熬底的过程是挺无聊的。自然而然，我也会受到一些盘面的波动、市场资讯以及大家悲观的情绪所干扰，在很多时候我会静下心来，多思考一下，多积累一些知识点，不断去优化自己的体系。

并不是谁与生俱来面对这个市场就能淡定的，无非是多积累一点，经历一些，反思总结多一些。

过去近两个月，公众号的文章也应用了很多数据来验证底部区域的一些特征。同时，由于这个周期比以往更加复杂，所以，并不存在一下子深V起来的行情。这种底部震荡的行情，需要时间，需要确认，确认的是经济的底部。

从目前的情况来判断，主流看法是三季度末，可能是企业盈利的底部。但我更愿意将这个看法打个折，往后推一推。我常说的，机构过于乐观，所以盈利底有可能是四季度甚至是明年一季度。只要有预期的确认，相信大A股顺周期的方向会有所表现。而事实上，A股近八成的方向，其实和经济周期密切相关，所以到时也就有了普涨的行情。

说到震荡的区间，我觉得有必要偶尔运用技术面来解读一下盘面给出的信息。

从现在沪深300的走势可以看出，市场情绪之下的技术面给出的信号，支撑位依然是下方缺口3750点的范围。而过去这一波沪深300的反弹刚好在压力趋势线之下，那自然要重新回踩前期6月8日的低点，确认是不是真底？

下面说一下短期的看法。

我观察了一下，周五晚上人民币升值了，A50也飙升了，这点是利好A股的。如果明天能带动A股企稳反弹，在技术面上还是在前期低点获得支撑，这一点是偏大概率的。

我估计很多朋友看到这个图形，有一定技术面基础的朋友应该清楚这个是震荡三角形的末期，最终震荡到极窄的区间，则会选择向上或者向下的突破。

其实，最基础的技术面分析，就在国家要求的证券从业资格考试中，大家真有兴趣适当了解下技术面，可以读一读，未必就一定要去参加考试。

而正如我说的，目前市场在确认基本面底的过程。如果基本面偏利好，选择向上突破的概率是大的；否则，继续下探等待基本面的回归。

但是，对于左侧布局的朋友而言，当前沪深300指数估值11.65倍，处于近十年27%的百分位，这是有性价比的位置。自然而然是，越跌越买。其实，万一真向下，估值则会更低，就更有性价比，我相信向下的空间也是相当之有限的。所以，回到今天标题的灵魂发问，挑战前低，怕不？

其实，也是不用怕的。

我觉得左侧或者右侧买入，属于不同性格，不同认知的策略，二者并不矛盾。就好像饮食，有的人喜欢清淡，有的人喜欢重口味。所以，天桥下也别总灵魂拷打大树，为什么不等右侧再买入。

因为我的认知有限啊，就好像我上面写着，究竟企业的盈利底部是三季度、四季度还是明年一季度？股票市场是不是这一次会明显抢跑经济周期底部？是不是有突发的利好政策？

面对这些问题，我能做的就是坚持模糊的正确，底部区域多买一些，通过定投或者档差买入来平滑成本，这应该是一种笨方法，但对于普通的投资者来说，放弃了精准择时的方法，换来的是一种底部区域获得平均成本的做法。

我自己是接受这种方法的。每个人的性格不同，所面临的环境不同，方法自然不同。所以，有些朋友会问道，大树我有50万，怎么分配？有100万怎么分配？

面对这样的问题，其实我很难回复。按我自己的心路历程，每个人最终会摸索出一套适用自己的方法，但这需要时间。

……

上面属于模糊的正确。

消息面上，有一些利好，中美之间的交流，我写文章这会还没有正式官宣的内容，但可能整体还是挺友好的。虽然，这件事情在我看来，属于司马昭之心，路人皆知，又或者是无事不登三宝殿的类型。但是，也得承认阶段性存在缓和，对于我们来说或者也有一些向好博弈的筹码。这对于资本市场而言，也是好事。

美联储加息的消息，7月底这次，基本上已经是板上钉钉的事情，市场肯定也充分的兑价了。至于9月加不加，现在市场没有充分定论。我个人倾向于，美联储不会轻易罢休。所以，阶段性来看，这个节点，利空消息似乎正在逐步出尽。

短期也没那么悲观，但还是按自己的节奏出手就行。

……

至于方向，炒题材这种，很多时候是应对资讯或者某类政策迅速的反应，而且这一类往往是要放下基本面去持股，这种我实在是拿不下手，不踏实。这类也是游资和量化机构擅长的方法，我也不过多谈论。顺周期的方法，如消费，周期等等，其实今年表现肯定是不好的，有很多在底部趴着，甚至近期还不断创新低。这一类，当前可能起不来，但作为左侧买入类型的投资选手，我还是比较感兴趣的，已经有了一些仓位，只是啥时候出手买更多的仓位是一个比较难的问题。

最近的方向，还是更倾向芯片方向是否会出现更好的布局机会。但这个方向，和我上面大方向说的一样。目前，机构也是在揣测三季度是不是库存底？但事实上，可能是四季度，甚至是明年一季度。

所以，你说这个时候，满仓干？是有风险的，万一去库存不及预期，这个位置买得过多，过早，后期面对不及预期的杀跌，那要深度套牢一段时间。套牢的帐户，虽然说只要信仰在，肯定能扛过去，但过程中的那种不爽，我也不是圣人，自然也会有的，只是相对大家来说，这种不适的感觉我会适当的轻一些。

但在TMT产业链的顶端，芯片作为硬件，是不可以放弃的方向。现在炒的通信，计算机甚至是智能汽车，哪个不是需要芯片的？

更何况，这是一个国家在制高点上需要去突破的科技方向。特别是，半导体的设备方向，现在观察下来，相对于其它行业还远谈不上内卷。思考一下，中国其它有优势的方向，电池，光伏现在卷成啥了？

所以，接下来，既然也认定芯片在周期的底部，我还是会继续加码在芯片方向的筹码。但我也提醒自己，不要过于乐观，还是要控制好仓位。有可能真得半年后才有真正的行情。那现在就做好熬的准备。

以上为个人认知及思考，仅供参考。

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一切还是辣么Perfect！

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