余军：因为市场下跌，我们就要把股票卖掉？

2023-07-08 09:38:28 来源：雪球网小 中

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如果因预测市场下跌，我们就要把手中的股票卖掉吗？在此我们也请大家思考两个问题：1、我们持有的是有价值的好公司吗？2、我们卖掉股票的理由是什么？现在大家都崇尚价值投资理念，我们持有的公司，相信都是经过自己反复了解后，确认了是“有价值的好公司”。我们需要明晰的是：自己的投资决策，究竟是基于市场的波动，还是有价值的好公司？是靠预测市场短期波动盈利，还是靠企业的长期盈利能力取得收益？记得2008年那一轮金融危机，大盘从6124点跌到1664点，有一只股票也从230跌到84元；很多投资者在市场下跌中都陆续卖掉了这只股票。现在看来，即使投资者在下跌前的最高点230元卖掉了股票，似乎能避开随后的63%的短期下跌；但如果投资者当时不卖呢？这只股票持有至今，又可以带来近700%的收益。。。这只股票是茅台。

我们真的知道市场会大跌吗？我们想请大家思考的是：既然知道市场要下跌，那么：1、市场下跌何时开始？2、市场下跌会维持多久？3、市场下跌幅度是多少？4、市场下跌再反弹、反弹又下跌，每一轮都能预测准确吗？大家常常声言自己有预测市场的能力；如果我们无法确定市场下跌时点、下跌空间和下跌周期，那么对于市场下跌主要要素的确定性其实根本无法判断；预测市场下跌也就成了猜谜游戏，且极易出错。正如巴菲特所说：那些搞股市预测的人，他们出错的概率能达到500%。做投资，不应该是猜谜和赌博；所以，“知道市场会下跌”——其实是一个伪命题。。。

谁在践行价值投资？谁在裸泳？平时看不清楚。只有市场出现大幅波动的时候，就像大海退潮了一样，可以一目了然。。。价值投资，知易行难；价值投资，波动短暂，价值恒久；价值投资，要做到“独立而不改，周行而不殆”；价值投资，需要守道。。。

本文转自大鹏湾渔夫余军微博（2020-04-02），原文标题为《价值投资，需要守道》，文章段落顺序及标题及插图为笔者所加 $云南锗业(SZ002428)$ $同仁堂(SH600085)$ $昆药集团(SH600422)$

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