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1.我从一开始就是个价值投资者。我买股票时总是假设，如果我有足够多的钱，我是否会把整个公司买下来。2. 股市中大家在玩不同的游戏，但投资这个游戏其实只有一个玩法，就是“价值投资”。投机则有不同的玩法，到赌场有很多玩法，可以玩大小等等，这个钱来的当然快，但是去得也快！3. 我自己也经常做短线，我的乐趣有时候从短线来。我自己就有两个账号，一个长线账号，一个短线账号。短线就是好玩，赚不赚钱呢？也赚，但是这里面有什么心得吗？也没有。我对短线账号的印象深刻，每年家庭的开销都从这里面出，但是钱没有少过，很有意思，总有这么多钱，而且交税也是从这里面交。对于长线账号，我有时都不知道它赚钱了，最长线的是我买了之后就没动过，现在也没动，5年下来大概赚了50多倍，而短线5年下来也可能有2倍。你说哪个好？我也不知道。巴菲特也做短线，他跟我的目的一样：好玩。当然他是自己做，他的投资公司是不做的。4.中国大环境还不能产生巴菲特这样的人，关于投资的书，我觉得最重要的是巴菲特写给股东的信，其次是巴菲特平时的言论。如果你真看懂了，你就可以开始了。5. 如果谁觉得巴菲特已经过时，谁在投资时就该小心了，不然过时的很快就会是自己。该讲的老巴都讲了，别人谁讲的都不重要，能不能理解完全看自己的悟性和造化。6. 我想问巴菲特：我们做股票经常会碰到这样的情况，有时发现一个好目标，手里没有钱；有时手里很多钱，又没有目标，这种情况下你是什么样的心态？他说他只希望富一次，如果借钱，可能会变成两次、三次富有了，然后又穷回去了。他这话的意思是要少犯错。7. 中国的大环境还没有到能够产生巴菲特这样的人的地步，可能还需要很多年。因为整个股市的完善需要时间，大家的心态、所受的 教育、对投资的理解，整体差异还不是很大。我在美国见过很多普通投资者，他们对价值投资的理解都非常深刻。回国后，哪怕是已经做得很大很有名的人，聊起来都会让我哭笑不得。比如，他会找到一些短线巴菲特，这个很搞笑，因为巴菲特意味着不能短线。我举个例子，我回报最快的是2小时赚了50倍，去赌场赚的，这不叫投资，这叫赌博。所以你不能说我这两个小时的表现比巴菲特好。价值投资的概念是5年、10年、20年，不是5天、10天。8. 好像巴菲特早就讲过，对大多数投资人而言，在指数便宜的时候投资指数是最好的办法，我同意。投指数就是投国家。9. 不能因为已经赚钱而卖出股票。投资就像打高尔夫，要是每一个都打得很好，那就不好玩了。高尔夫主要是要看整个成绩，而不是看某一部分。大部分人都更关注为什么你这一杆打得这么好，其实高尔夫是用全场来计算成绩。我们有时候过于注重某个案子的成败，过于紧张，往往忽略了整体的东西。10.我对投资的理解就是比较无风险利息和企业利润回报，寻找较好且自己认为足够安全的。11.我个人认为应该多了解公司。当然其他的东西对公司短期盈利有影响，但如果从5年、10年的角度看，宏观经济的东西对公司的影响要比想象的小得多。12.对于什么时候卖股票，我有个理解，就是无论如何卖都不要和买的成本联系起来。该卖的理由可能有很多，唯一不该用的就是我已经赚钱了。否则很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了。买的时候也一样。买的理由可以有很多，但这只股票曾经到过什么价格最好不要作为你买入的理由。我的判断标准就是价值。13.投资的一般规律是：出手越多，赚的越少或赔的越多！14.专门做投资是一件挺痛苦的事，因为你必须有年度目标，然后你就不得不看市场的眼色去投机了。15.“价值投资”的原则没什么好学的，说来说去就一句话：买股票就是买公司，买公司就是买其未来净现金流折现。16.好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的公司，对于小额投资人来说回报应该会比跟着市场投要好。一般来讲，小公司比大公司要容易懂一些。公司大到一定程度后容易受到非商业因素的影响，小公司则受到影响的概率要低很多。没办法看懂五年、十年的公司，就别碰。17.从长期来看，一点点价钱的差异远远不如公司好坏来的重要。18.贵不贵要用五年、十年的眼光看，没办法绝对知道市场短期到底会怎么样。看个股价不需要看图看线的，偶尔看下就可以了，常看容易短视。我认为老巴的“安全边际”实际上指的是对公司的理解度而不是价格。从10年的角度看，买的时候比最低价贵30%其实没什么。好的公司和股价是否波动无关，如果没办法看懂五年、十年就不应该碰，不要因为过去到过的价钱决定。19.当一个人需要问别人自己可不可以靠投资赚钱的时候，多半应该是不行的。投资最重要的是要有独立思考的能力，要能够理性的思考。什么价钱买是个不应该问别人的事情，如果你不知道什么价钱你愿意买，你就不应该买。20.只要问就是不明智的，因为你不知道自己在干什么。观点对不对取决于事实而不是多少人或什么人和你观点一样。如果因为老巴买了你就振奋的话，那你其实本来是不太明白你自己买的东西的。如果你不知道自己买的是什么的话，跟高手是跟不住的。21. 买了怕价格掉下来的投资最好离的远远的。如果你买啥都怕掉下来就远离股市。如果你提心吊胆就表示你不知道自己买了什么，或者叫在投机。有担心的时候就卖了吧，没人有什么办法让人能够拿住自己不懂的公司的。22.投机投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。所以投资不需要那么聪明就可以了，而投机者就算很聪明早晚还是会掉坑里的。一般来讲，聪明人知道如何把事情做对，但有智慧指的是做对的事情。往回看个几十年，你会看到很多很聪明的聪明人成就很小，原因可能在他们大概没把聪明放在做对的事情上。23.欲速不达指的是要做对的事情，不然可能南辕北辙。唯快不破指的是把事情做对的能力。据说在任何方面花够一万小时后，大多数人都能成为专家。慢慢来很重要，两年找到一个好股票就非常非常好了。24.“小投资者”之所以很容易一直是“小投资者”最重要的原因是，他们可能会因为自己小而想赚快钱、大钱，从而铤而走险而不追求真理。其实这个世界上没有投资人不想赚大钱，知道什么不可为比知道可为什么要重要得多。25.融资借钱是非常危险的，因为市场偶尔会非常不理性，而且时间长了，每个人都会碰上市场极端不理性的时刻。借钱的前提是如果最坏的情况发生你也能还钱，不要有侥幸的心理，不然就不应该借。26.投上市公司的钱就应该是闲钱，如果自己能找到生意，那当然应该投自己的生意。其实投上市公司的内在道理是一样的，差别是不用自己费力去经营而已，很多时候甚至还能抢到比自己更能干的人去经营。27.有至少85%的人是不适合投资的，突然发现自己不适合也不是什么不好意思的事情，只要现在回头是岸，你的不投资表现至少可以比85%的人好。$上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$

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