懒人养基最近对成立于2021年2月10日（上轮牛市顶点）以前、最新一期基金报告中股票持仓市值占基金资产比重大于60%、合并规模大于1亿元的全部3609只偏股型基金（剔除对冲基金）作了个统计，“最爱买”分别选择了2022、2021和2020年报基金持有人户数数据，持有人户数越多表明基民越爱买。

现将结论分享于下。

(资料图)

01、基民最爱买偏股型基金的主要特点

1、基民最爱买的偏股基金是招商中证白酒指数，2022、2021和2020年报显示的持有人户数分别高达733万户、944万户和706万户。

基民最爱买偏股基金前十是：

12只基金是食品饮料（消费）行业主题基金，或者曾经是食品饮料（消费）行业主题基金目前转为相对均衡的投资风格。

12只基金新能源行业主题基金，或者曾经是新能源行业主题基金目前转为相对均衡的投资风格。

4只基金是医药生物主题基金。

2只基金是半导体主题基金。

1只中概互联网主题基金。

其余21只基金行业构成相对较为均衡，有的具有明显的行业主题轮动特征。

5、基民最爱买偏股型基金前50的机构持仓比例平均值是8.22%，中位数是1.79%。

前述全部3609只偏股型基金机构持仓比例平均值是28.62%，中位数是14.35%。

很显然，基民最爱买前50的机构持仓比例比全部偏股型基金平均水平低得多，基民最爱买的偏股型基金大都是以散户持有为主。

6、基民最爱买前50偏股基金2022、2021和2020年报的平均持有人是172万户、189万户和136万户；持有人中位数分别是129万户、146万户和117万户。

成立于2021年2月10日之前、规模1亿元以上的全部3609只偏股型基金同期平均持有人户数分别是8.5万户、9.0万户和7万户，持有人中位数则分别是2.1万户、2.1万户和1.6万户。

由此可见基民最爱买前50基金的热度。

7、基民最爱买前50偏股基金最新合并规模平均值为158.61亿元，前述全部3609只偏股基金合并规模均值为20亿元，中位数为7.88亿元。

但基民最爱买前50基金中也有21只合并规模小于100亿元的基金，更有2只合并规模小于10亿元的迷你型基金，分别是徐荔荣管理的国富价值成长一年持有期混合和蔡滨管理的博时研究精选一年持有期混合。

8、基民最爱买前50基金自2021年2月10日（上轮牛市顶点）、2022年1月1日、2023年1月1日和2023年4月19日（最近单边下跌起点）平均回报分别是：-28.29%、-27.26%、-6.64%和-8.12%。

前述全部3609只偏股型基金同期平均回报分别是：-19.77%、-21.49%、-1.45%和-6.66%。

1、指数基金基民最爱买前50基金从行业、风格上较为分散

具体来看，分别包括：

5、基民最爱买前50指数基金自2021年2月10日（上轮牛市顶点）、2022年1月1日、2023年1月1日和2023年4月19日（最近单边下跌起点）平均回报分别是：-9.70%、-16.90%、-4.22%和-7.82%。

这说明，2021年股市见顶以来基金业绩不佳，之前表现优异的主动基金反而是重灾区。

1、基民最爱买前50偏股型基金中有42只主动基金，也就是说这个表格里50只基金中有42只与前面讲到的前50偏股型基金重合。

我们第一部分讲到的基民最爱买前50只偏股型基金的特点，大致上也就是前50只主动管理型偏股基金的特点。

这里不再赘述。

2、基金方面，这部分表格增加的是表中最靠后的8只基金，分别是：

国富中小盘股票A（赵晓东，均衡）；

睿远成长价值混合A（傅鹏博，均衡）；

易方达竞争优势企业混合A（冯波，偏消费，该基金发行时认购资金接近破记录的2400亿元，也是2021年初牛市到顶点的标志）；

华泰柏瑞景气回报一年持有期混合A（张慧→吴邦栋，均衡，最新合并规模2.46亿元，迷你型基金）；

易方达国防军工混合A（何崇恺）；

中欧新蓝筹混合A（周蔚文，均衡）；

交银先进制造混合A（刘鹏，先进制造主题，新、半、军均有配置，有行业轮动特征）；

银华鑫盛LOF（王海峰，均衡）。

02、窥探基民“最爱买”后面的原因

比如，消费和医药板块在2022年底2021年初的近两个月中几乎一直在涨，这就是给了人们能够持续赚大钱的印象。

基民的业绩幻觉由此而生。

现在我们知道，如果有一个时段几乎天天在涨，表面上最安全，其实都是在赶顶。

所以这些“最爱买”的基民基本都买在了次高点，实际上是在最危险的时候大家争相买入的。

基金公司都知道“好卖不好做、好做不好卖”的道理。

熊市中“好做”，但卖不动也没办法。

比如，最近几个月，权益基金尤其主动权益基金基本就卖不动。

亏钱的基民往往对基金公司的行为颇有怨言，但实事求是来讲，基金公司是以营利为目的的商业机构，不是慈善团体，只要不违法违规，他们的推广行为就没有什么大的问题。

高位不限购甚至还狂发新基金的，只能说太过急功近利。

“有良心”的基金公司可能考虑得更长远一些，需要投资者的口碑，所以在股市高位会有限购甚至停止申购的动作，这个必须点赞。

可是大家发现没有，市场不好时“有良心”的基金公司旗下产品亏钱，基民照骂不误。

这不单是约束基金公司利益能够解决的问题。

市场热火朝天的时候，基民的购买热情高涨，拦都拦不住。

市场低迷如当前，基民怨声载道，你下跪求他买他都不会买。

“低买高卖”，说说容易，绝大部分投资者办不到。

最近辞世的现代投资组合理论之父、诺贝尔经济学奖得主哈里•马科维茨曾经说过：

“个人投资者的主要错误是，他们在市场上涨时买入，假设市场会进一步上涨；在市场下跌卖出，假设市场会进一步下跌。”

其实中外投资者都一样，靠投资者教育短期内也难以解决这个问题。

3、我们来看持有人前10的偏股基金的持有人趋势图和相关数据。

03、给我们的投资启示

1、人都有惯性思维，市场涨多了，我们都不相信会跌。

等我们相信会跌的时候，可能我们已经被深套了。

市场跌多了，我们都不相信会涨。

等我们相信会涨的时候，市场从低点可能已经涨起来30甚至50个点了。

这时候我们大概率踏空，此时要么不敢追了，真敢追，搞不好就追在了阶段高点。

所以，正确的、从容不迫的办法是：

跌多了就买点，分批买、慢慢买；涨多了就卖点，分批卖、慢慢卖。

我的习惯是行业主题基金高点下跌30%开始买；大部分基金持有收益率达到20%以上视估值情形开始分批止盈利润部分。

2、2021年见顶的明星基金，也就是基民最爱买的这一批，调整到现在已经两年多了，即便最后见顶的新能源主题基金也快两年了。

调整时间和幅度都应该都差不多了，如果被套住的投资者现在肯定不应该割肉，反而应该逐渐逢低加仓摊低成本，争取实现获利。

3、早入市，早体验。

摔一跤比别人说一百遍管用。

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