如何看待嘉实基金谭丽的业绩表现？
2023-07-01 15:40:00 来源：雪球网 小 中
谭丽是嘉实基金的价值风格投资总监
(资料图片仅供参考)
这是我第二次对其进行分析拆解
从谭丽职业生涯的业绩表现看
基金经理业绩走势和沪深300保持了极强的拟合度
表征为非常明显的大盘风格特征
其中需要关注的一个细节就是
22年3月至今
谭丽的业绩曲线表现为四重底部走势，再未创出新低
呈现出极强的抗跌性
这个位置极大概率是谭丽净值未来几年的最低点
谭丽到底是价值风格的基金经理
还是成长风格的基金经理
这里我们详细做一个拆解
沪深300内部也有成长VS价值的区分
从近几年的业绩表现看
上涨牛市阶段没跑赢300成长指数
下跌熊市阶段跌幅也更小，波动适中
这几年业绩大幅跑赢300价值指数。
具体再细看22年至今业绩的表现特征
净值走势整体和300价值的拟合度一致
问题主要出现在四五月份价值冲顶的阶段
基金净值表现则背道而驰大幅弱于预期
唯一合理的解释就是
一季度结束之后
谭丽将持仓的价值股调仓换成了成长股
风格瞎漂移的恶果就是这样
价值上涨的大肉没吃上
成长大跌的一顿毒打挨得结结实实的
这和綦缚鹏二季度的操作简直如出一辙
一季度之前的稳定超额
二季度直接给干废了
这种行为肯定是不能被容忍的
但这年头敢于直面自己错误的基金经理也不多见
最好是让我看见你两在即将披露的二季度报里面
坦然承认一下自己的操作错误带来的负收益贡献
表达对于辜负持有人信任的一种歉意
去年至今，谭丽基金得益于整体超配价值，净值回撤表现大幅跑赢300成长指数
因此可以得出结论：
谭丽是一位专注于大盘蓝筹风格投资的基金经理，投资范围覆盖成长和价值两个板块，牛市超配成长，净值表现还是不错，熊市超配价值，回撤控制较为得当。
整体看，谭丽的风格更加偏向于成长。
现阶段沪深300处于磨底阶段，中长期的上涨空间无疑是非常确定的。
唯一需要考虑的是，下一轮牛市这个估值抬升由谁来拔，价值or成长。
首先是成长板块前几年表现太猛，现阶段仍然处于均值回归，泡沫出清、筹码出清的阶段。
成长赛道上面前几年高位套牢的投资者不计其数，这个位置没有谁愿意出头去当解放J。
而价值板块已经沉寂多年，泡沫乃至筹码出清非常彻底，凭借极低的估值叠加中特估的口号加持，隐隐已经开始崭露头角，跑出明显超额。
风水轮流转，谁说牛市就必须是成长牛，未来来一波价值大牛市也是可能性极大滴。
@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金
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