#雪球星计划公募达人##债券市场持续下跌9成债基现亏损#

相较于股票投资，债券市场尽管显得很低调，普通投资者也很少会直接参与，但是债券基金在大类资产配置上的作用，却不容小觑。

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Wind数据显示，截至2023年5月31日，全市场共有197家公募基金，股票型基金管理规模合计23,763亿元，混合型基金管理规模合计48,219亿元，而债券型基金管理规模合计高达77,306亿元，比前两种权益基金相加还要多。

债券基金作为低波动产品，普通投资者配置它的目的，主要有两个：其一，不满足于银行存款利息，希望年化回报能够跑赢通胀，追求相对稳健的收益率；其二，债券基金作为投资组合中的防御性品种，能够更好地分散组合风险，便于实施股债动态平衡策略。

从历史长期表现看，债券品种具备较好的风险收益比特征。中证指数官网显示，过去五年以来（截至2023年6月19日），中证纯债债券型基金指数（930609.CSI）年化收益率3.34%，年化波动率0.72%；中证AAA综合债指数（932029.CSI）年化收益率4.63%，年化波动率0.96%。

不过，尽管长期来看“性价比”不错，短期波动仍让不少人感到“心有余悸”，甚至还动摇了坚定持有的信心。

比如，去年年底的一个半月时间（2022年11月1日-12月15日），中证纯债债券型基金指数累计下跌1.24%；631只短期纯债基金（多类份额，分开计算。数据来源：Wind，下同），平均收益率-0.52%，仅51只录得正收益；2291只中长期纯债基金，平均收益率-1.02%，仅269只录得正收益。

然而，当不少人还在犹豫观望时，今年债券行情突然又“行”了，千余只债券基金净值创出新高！今年以来截至5月31日，中证纯债债券型基金指数累计上涨1.82%，万得混合债券型一级基金指数累计上涨2.16%，表现好于同期万得偏股混合型基金指数。

可惜行情走势就是这么戏剧化，就在大家兴高采烈地欢庆之际，最近三个交易日（6.15-6.19），债券市场突然又掉头向下！725只短期纯债基金平均收益率-0.055%，仅76只录得正收益，下跌数量占比近90%；2522只中长期纯债基金平均收益率-0.133%，仅414只录得正收益，下跌数量超80%。

对于短线回调的原因，机构分析师们普遍认为是近日“降息”所导致，使得债市止盈情绪有所升温，叠加稳增长预期上的博弈，进一步加剧了债市短线波动。同时他们还认为，从国内经济复苏情况来看，债市走熊的风险依然很小，并且从中期维度看，利率下行也还没有结束。

司令同样觉得不用过于担心，从过往历史走势来看，眼下债市这点波动也属于正常！或许有小伙伴会追问：有哪些纯债基金扛住了这波债市下跌，并且长期业绩回报也比较优秀呢？

下表是司令整理的绩优短债基金名单，均以A类为例，按照近三年累计回报进行排序。

从中挑选几只，一起来快速看下！以下数据来源：Wind，截至日期：2023年6月20日（下同）

山西证券超短债A：成立于2019年1月21日，现任基金经理刘凌云、缪佳，前者从成立起管理至今，任职累计回报18.32%，年化收益3.88%，最大回撤-0.19%。持有企业债为主，少量配置国债和金融债。从债券收益归因分析，主要来源于利息收入，其次是信用利差。

财通安瑞短债A：成立于2019年3月20日，现任基金经理罗晓倩、闫梦璇，前者从过年2019年7月3日管理至今，任职累计回报15.06%，年化收益3.60%，最大回撤-0.31%。持有企业债为主，少量配置金融债。从债券收益归因分析，主要来源于利息收入。

国泰利享中短债A：成立于2018年12月3日，现任基金经理丁士恒、陶然，前者从2020年5月15日起管理至今，任职累计回报9.71%，年化收益3.03%，最大回撤-0.07%。持有企业债为主，少量配置金融债、国债、同业存单。从债券收益归因分析，主要来源于利息收入。

天弘弘择短债A：成立于2019年8月20日，现任基金经理王昌俊，从成立起管理至今，任职累计回报12.39%，年化收益3.09%，最大回撤-0.08%。持有企业债为主，近期金融债配置有所减少，转而配置同业存单。从债券收益归因分析，主要来源于利息收入。

下表是司令整理的绩优中长期纯债基金名单，同样以A类为例，并按照近三年累计回报进行排序。

宝盈盈润纯债债券：成立于2019年8月16日，现任基金经理杨献忠、卢贤海，前者从成立起管理至今，任职累计回报21.26%，年化收益5.13%，最大回撤-0.69%。重仓债券品种，大致由企业债（约60%）和金融债（约40%）组成。从债券收益归因分析，主要来源于利息收入，以及少量信用利差。

博时裕坤3个月定开债：成立于2015年11月30日，现任基金经理郭思洁，从2020年5月13日起管理至今，任职累计回报13.14%，年化收益4.07%，最大回撤-2.11%。主要持有金融债为主，以及少量企业债。从债券收益归因分析，主要来源于利息收入。

中加纯债一年A：成立于2014年3月24日，现任基金经理闫沛贤，从产品成立起管理至今，任职累计回报79.59%，年化收益6.54%，最大回撤-2.34%。持有企业债为主，收益主要来源于利息收入。

创金合信泰盈双季红定开债（6个月）A：成立于2019年10月16日，现任基金经理郑振源，从产品成立起管理至今，任职累计回报15.24%，年化收益3.94%，最大回撤-1.55%。主要持有金融债为主，以及少量企业债。从债券收益归因分析，主要来源于利息收入、信用利差。

最近这些天，国债期货成交持仓比上行，市场止盈情绪比较强烈，十年期国债收益率出现下滑，这对纯债基金短期回报也造成了一些影响。端午节后，随着EPMI（战略性新兴产业采购经理指数）公布，经济数据或有望得到进一步支撑，债市或有望调整后继续上行。

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