文/杨国英

这是事关利率下调的扳机，这是事关稳住实体经济的扳机，这同样也是间接力挺股市的扳机。

(相关资料图)

今天，央妈突然将7天期OMO利率下调10个基点至1.9%，这意味着本周四超大概率还将下调MLF（中期借贷便利）利率，并继而超大概率在下周下调LPR利率。

注：OMO利率与MLF利率之间，MLF利率与LPR利率之间，彼此存在较强的派生效应。

关于本周四超大概率下调MLF利率，我在上周做过明确预判《杨国英|央妈有点扛不住了......》，并以此作为逻辑依据之一，推断股市已经进入中短期的相对底部。

本月最终下调LPR利率，这其实具有一定的必然性。

这个必然性，不仅仅体现在近期银行定期存款利率的明确下调，定存利率的下调，为LPR利率以及贷款端利率的下调，提供了必要的空间。

这个必然性，更重要的是，近期中美关系已有中短期缓和的迹象，而今年以来中国外交势能上升推动人民币境外势能上升也给人民币利率的下调提供了一个之于更大范围的缓冲空间。

近期中美关系的渐进缓和，尤其是美国主动推进对华关系维和，不论美国最终诉求是倾向于阳谋还是倾向于阴谋，但是，有一点是可以确认的，只要中美关系进一步确认缓和，都将会给中美两国经济创造一个至少中短期的利好。

这一利好，会相对缓解美国的高通胀，而美国高通胀的相对缓解，又会事实迎来美联储的暂停加息，而美联储的暂停加息，又将给央妈再启小幅降息提供一个合适的外围空间。

再说今年人民币境外势能的上升，今年以来，从中东到俄罗斯，从南美到中亚再到非洲部分国家，全球新兴经济体与中国的贸易，均在加速启动本币结算，这一人民币应用区域和场景的拓宽，事实可以给人民币利率下调提供一个缓冲空间。

用一个更通俗的话讲，人民币全球化的半径放大了，央妈货币宽松（尤其是降息）所可能导致的一定程度通胀，相当一部分可以由此外溢向全球新兴经济体，而不像过去那么几乎100%推高国内通胀。

说实话，今年实体经济和金融市场对降息的期盼，真的犹如久旱逢甘霖一般——今年以来，我们的经济复苏和出口数据明显不及预期，社融数据和股市走势同样明显不及预期，市场都希望LPR利率能够进一步下调，以相对维稳和刺激实体经济和金融市场。

但是，市场的希望，今年以来，月复一月频频落空，这当然不能怨央妈，毕竟，美联储的加息步伐一直没有停止，在美联储疯狂加息之下，如果我们不加反降，那么必将导致人民币汇率的失控。

所以，在动荡时局之下，之于事关利率与汇率的反射性，央妈一直谨慎下调LPR利率，这肯定是对的。

就今天下调OMO利率为例，央妈也仅仅下调了10个基点，也就是说，即便由此派生本月超大概率下调LPR利率，差不多也就下调10个基点而已，整体上，还是确保了稳中求进的政策节奏。

现在，本月的LPR利率下调，在OMO利率已经下调之后，基本可以确定了。

而下半年，央妈还会不会扣动降息的扳机，关键信号之一就是本月布林肯的访华（这里面隐含着太多的信息，今天就不解读了）。

最后，再说一说今天的市场。

1，贵州茅台股东大会今天举行，超600人前去参加。

贵州茅台年度股东大会也被A股投资者趣称为“中国版巴菲特股东大会”，此次股东会是新冠后的首次年度股东大会，盛况空前。

茅台作为A股股价最高，同时也是市值最高的公司，在市场一直被当做神一般的存在，对于茅台的热爱也催生一批茅台死忠粉，尽管近年来茅台因为提价、设立产业发展基金等事宜，遭受不少非议，但茅台在市场中的地位始终难以撼动。

表面上来看茅台近年来持续推出网红产品，如茅台冰淇淋、茅台咖啡、茅台奶茶等，有不务正业的嫌疑，但茅台此举更像是在变相提价，像i茅台一样，直接将产品销售到消费者手里，不再经过经销商，而这种直销模式的营收占比也在快速提升，未来茅台通过创新产品变相提价可能成为其利润增长的新动力。

至于茅台股价当前是否高估，这样的问题仁者见仁智者见智，我们认为，在经济不景气消费降级的背景下，像茅台这类消费品一定程度也会受到影响，只是由于其庞大的群众基础，相比与其他白酒，它的韧性更强，这点也会体现在股价走势上——长期横盘，如果经济持续走弱的话，横盘的格局可能要被打破。

2，量子科技领域国家标准近期正式发布。

量子科技作为全球最有前景的前沿科技之一，受到世界各国的高度重视，未来将影响深远，这也是我国抢占未来产业制高点的战略领域之一。

所谓量子科技是通过对微观粒子系统及其量子态进行观测及精准操控，利用量子纠缠、量子叠加等物理现象赋能信息产业，当前主要聚焦在量子计算、量子通信和量子精密测量三大领域。

近日，国家科技部部长王志刚带队赴合肥调研量子科技发展情况，强调要加强国家量子科技工作顶层设计、强化应用场景导向与人才培养。

政策面上，我国首个量子信息技术领域国家标准《量子计算术语和定义》已于近期正式发布，将于今年12月1日正式实施。

随着我国首条量子芯片生产线首次公开亮相，“祖冲之”号量子计算云平台的上线以及最新量子计算机“悟空”即将问世，我国量子科技产业有望进入新时期。

3，“全租房”使得韩国房地产愈发狰狞。

当前，全球房地产市场都在震荡调整，而震动最厉害的当属韩国，据报道，首尔不少地产商打出了“买房送奔驰”、“新房打七折”等促销广告。

过去五年，韩国房价整体涨了80%，2020-2021年最大涨幅超40%，首尔更是超过50%，一度达到15万/平方米，仅次于香港，但在2022年3月，美联储开启强势加息起，韩国房价开启了崩盘模式，首尔实际交易价格暴跌25%，部分社区急降3-4成，成交量较高峰期更是暴跌7成。

韩国房价暴跌除了因美联储强势加息导致韩国开展同步加息外，还与其自身发展起来的全租房模式有关，即房东收取租客高额保证金，房客不用缴房租，只用偿还全租押金贷款利息，然后房东通过这笔押金投资获利的一种租房模式。

鼎盛时期，全租房甚至可以占到韩国租房市场70%的份额，但这种模式的风险也很大，房价处于上行期，风险尚且可控，而一旦房价转头向下，极易导致房东卷款潜逃，银行低价拍卖房屋，租客最终背上沉重的债务负担，如果房东再加上杠杆，就会对房地产市场造成“地震”。

应该说，每个国家的房地产市场处于上行期的时候都是疯狂的，都会驱使很多投机者盲目上杠杆，而一旦潮水退去的时候，由房地产衰落带来的伤害又是非常深沉的。

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