焦点快报!10元的碧服，值得拥有吗？

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焦点快报!10元的碧服，值得拥有吗？

2023-06-13 16:29:19 来源：雪球网小 中

闲着也是闲着，down了一个碧服的Excel财务数据，在2022年的基础上进行一些调整，估算一下2023年的利润。如果是在往年，因为大量收并购的存在，没法在上一年数据的基础上进行调整。现在收并购几乎停止，正好可以来试试，仅供参考。

具体的数据如下图。

(相关资料图)

下面说一下具体的调整情况。

营业收入、服务成本、营业成本、毛利：都是按照等比例10%的增速调整，这个是根据股东大会上黄总说的力争做到2位数增速，取个最小的2位数吧。也许营收增速会不到2位数，但是考虑到黄总说毛利率有些反弹，正负相抵，就统一按10%来了。

销售费用、管理费用：也按照10%的增速进行了调整，其实按照2022年的数据，销售费用+管理费用的同比增速是要小于营收增速的，去年营收增速是44%，这2项费用的增速是30%。

商誉及无形资产的减值损失：去年17.7个亿，今年经过过核对去年的商誉减值测试过程，个人判断不会再有计提，黄总也说过不会计提，至于信不信就看各人自己了。

金融资产及合同资产减值损失净额：去年贸易应收款贡献了4.3亿减值损失，其他应收款贡献了2.65亿减值损失，这两块今年的不确定性有点大，而且操作的空间也比较大，姑且先按和去年一样的计提来算。

其他收入：这一块去年是5.38亿，今年假设全部没了，都是0

其他（损失）/收益金额：去年是亏了1.14亿，今年按0处理。去年亏损的大头是金融资产的下跌损失，这一块资产已经从21年底的36个多亿处理到现在只剩8个多亿了，而且大部分是理财产品。

营业利润：根据上面的数据，加总后的营业利润是54.25亿。

财务收入金额：从21到22年，年底的现金都比较稳定，这里财务收入假设和去年一样，财务成本里面因为可转债已经全部换掉，假设借款利息和租赁负债利息开支保持不变，最终财务成本1770多万

以权益法核算的投资收益/(损益)：去年是3442万，保守起见，今年设为0

税前利润：综合以上数据，税前利润约54亿

所得税：按照25%的税率，13.51亿，和2021比较接近。

净利润：综合以上数据，税前利润40.55亿

少数股东损益：最近2个会计年度，这一块数据比较稳定，就按3.17亿计算。

规模净利润：37.38亿。

怎么着也算是物业龙头之一，保守起见给10倍估值，373.8亿人民币，折合港币415亿，股价12.3。

综上：10元的碧服，值得拥有！！！

$碧桂园服务(06098)$$卓越商企服务(06989)$$雅生活服务(03319)$

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